Detras de bambalinas de la reforma energética de Mexico

Detrás de bambalinas de la prometedora reforma petrolera de México

El Presidente Peña Nieto quiere que inversores privados para ayudar a aumentar la producción y alimentar las arcas del Estado.

En política, como en la vida, las expectativas pueden ser el destino. Si el ajuste es demasiado bajo y no se hace nada. Si se esperan resultados demasiado altos estos incluso pueden desencadenar una buena decepción e interminables lloriqueos.

Las expectativas mal calculadas podrían explicar por qué algunos observadores de la propuesta han desdeñando a Enrique Peña Nieto la semana pasada en su para reformar el sector energético del país.

EPN no ofreció la privatización en toda la ley del monopolio petrolero estatal Pemex. Tampoco se propone eliminar la prohibición de la Constitución contra el otorgamiento de concesiones para la exploración y explotación por parte de las compañías petroleras internacionales. Sin embargo, el quedarse cortos no es tan fatal (más sobre esto más adelante).

Aquellos que fueron lo suficientemente ingenuos para esperar que el Sr. Peña Nieto intentaría lanzara por la borda lo que es prácticamente un icono religioso de su Partido Revolucionario Institucional (PRI) merecen ver sus esperanzas frustradas. Desde que el Partido Acción Nacional de centro-derecha (PAN) ganó la presidencia en 2000, dando un vuelco a la regla de 70 años de dictadura del PRI, el ejecutivo ya no establece las reglas como un dictador en México. El Sr. Peña Nieto tuvo el apoyo del PAN para una reforma energética pensando más hacia el mercado, pero con cinco años restantes de su mandato de seis años no puede permitirse el lujo de alienar a su flanco izquierdo.

Sin embargo, incluso con los compromisos que esta realidad política le obligó a hacer, la reforma energética que propone tiene grandes posibilidades de creación de riqueza.

Si existe una razón para tener cuidado, no es que la reforma no producirá más ingresos. Más bien, es lo que planea el presidente hacer con ella. El Pacto del Sr. Peña Nieto, que es un acuerdo entre los principales partidos para trabajar en la reforma, incluye proyectos del Estado benefactor que incluye la como el seguro universal de salud y las pensiones, y el seguro de desempleo. Pero en forma deprimente, su gobierno habla de subir los impuestos en un país que necesita reducir la carga del Estado para ser más competitivos a nivel mundial y crecer para salir de la pobreza.

En febrero de 2010, me pasé un día con el personal de Pemex, navegando en helicóptero alrededor de las plataformas petroleras de la compañía en el Golfo de México. Me quedé impresionado por la calidad de las personas y los equipos, los que son casi todos totalmente importados. A pesar de ello, la producción de petróleo de la compañía cayó un 25% en la última década. El mes pasado, Pemex informó que el volumen de las exportaciones de crudo en el primer semestre del año se redujo en un 4.7% debido a la caída de la producción y la creciente demanda interna.

México podría enfrentar una crisis fiscal, si la producción de petróleo sigue disminuyendo, porque los ingresos de Pemex representan un tercio del presupuesto del gobierno. Por otra parte, en abril de 2012 Standard & Poors estimó que los pasivos por pensiones sin reservas de la compañía y otras obligaciones son de $ 60.6 mil millones.

En una visita a The Wall Street Journal en noviembre de 2011, el candidato presidencial Peña Nieto se quejaba conmigo del crecimiento lento de México. Para abordar el problema, prometió una reforma constitucional para permitir la inversión privada en Pemex. El lunes hizo su presentación inicial de esa promesa. En septiembre se enviará el proyecto de reforma al Congreso.

Zuma Press

Presidente de México, Enrique Peña Nieto

Para entender por qué esta propuesta es muy prometedora, es necesario tener en cuenta las barreras constitucionales de México a la inversión privada. El gobierno quiere reformar el artículo 27 para eliminar la prohibición de que el gobierno "mediante contratos en sus actividades de explotación de hidrocarburos." En el artículo 28, el Sr. Peña Nieto propone que los hidrocarburos, petroquímica, energía eléctrica y refinación sean retirados de la lista de sectores "estratégicos" que se consideran exclusivamente el dominio del Estado.

Estas reformas se abrirán la puerta a los contratos públicos con empresas privadas para la exploración, la explotación y la venta de gasolina en México. La reforma dará al gobierno la facultad de elegir los campos petroleros que quiere desarrollar y llamar a licitación. Pemex va a competir con todos los interesados. El monopolio de Pemex será una cosa del pasado.

Los críticos sostienen que los "contratos de participación de beneficios" que el señor Peña Nieto propone son, desde la perspectiva de una empresa petrolera privada, son inferiores a los contratos de producción compartida que se ofrecen en otros lugares del mundo, ya que aumentan el riesgo del inversionista. Sin embargo, el atractivo de los contratos dependerá de lo que se conoce en México como "la legislación secundaria".

Los incentivos del gobierno - ya que el Sr. Peña Nieto ha invertido un importante capital político al hacer la reforma constitucional-será la de elaborar una ley con la ayuda de sus aliados del PAN que proporcione el mayor rendimiento posible de la riqueza petrolera del estado que ahora esta bajo tierra o mar. Eso requerirá términos que sean lo suficientemente atractivo para atraer inversores. Es poco probable que el intento fracasado de reforma energética del ex presidente Felipe Calderón en 2008 se quede fuera del pensamiento de los arquitectos de la nueva ley.

Un montón de países pobres permiten a las empresas petroleras internacionales extraer el oro negro. Pero para poder llegar a ser un motor de prosperidad, la riqueza debe ayudar a estimular la iniciativa privada y no someterse a impuestos exorbitantes. Si el gobierno de Peña Nieto no entiende esto, puede tener éxito en la reforma energética, pero no podrá hacer que los mexicanos mejoren su nivel de vida.

(En un análisis comparativo, sin embargo Mexico esta desarrollando mejor su papel que Washington)

Escribir a O'Grady @ wsj.com

Una versión de este artículo fue publicado 19 de agosto 2013, en la página A15 de la edición de EE.UU. de The Wall Street Journal, con el título: Detrás de reforma petrolera prometedor de México.

Behind Mexico's Promising Oil Reform

President Peña Nieto wants private investors to help increase output and feed state coffers.

In politics, as in life, expectations can be destiny. Set them too low and nothing gets done. Too high and even good outcomes can trigger disappointment and endless whining.

Miscalculated expectations might explain why some observers are pooh-poohing Mexican President Enrique Peña Nieto's proposal last week to reform his country's energy sector.

He did not offer the full-blown privatization of the state-owned oil monopoly, Pemex. Nor did he propose removing the constitution's prohibition against granting concessions for exploration and exploitation by international oil companies. Yet neither shortfall is fatal (more on that below).

Those who were naive enough to expect that Mr. Peña Nieto would try to heave overboard what is practically a religious icon for his Institutional Revolutionary Party (PRI) deserve their dashed hopes. Ever since the center-right National Action Party (PAN) won the presidency in 2000, upending the PRI's 70-year rule, the executive no longer rules like a dictator in Mexico. Mr. Peña Nieto had PAN support for a more market-minded energy reform, but with five years left in his six-year term he cannot afford to alienate his left flank.

Yet even in the compromises that this political reality forced him to make, the energy reform he proposed has significant possibilities for wealth creation.

If there is a reason to be wary it is not that the reform won't produce more revenue. Rather, it is what the president plans to do with it. Mr. Peña Nieto's pacto, which is an agreement between the major parties to work on reform, includes welfare-state projects like universal health care and pensions and unemployment insurance. Depressingly, his government talks about tax increases in a country that needs to lower the burden of the state to become more competitive globally and to grow its way out of poverty.

In February 2010, I spent a day with Pemex personnel, hopping by helicopter around the company's oil platforms in the Gulf of Mexico. I was impressed by the quality of the people and equipment, which was almost entirely imported. Even so, the company's oil production fell 25% in the last decade. Last month Pemex reported that the volume of crude exports in the first half of the year dropped by 4.7% owing to falling output and growing domestic demand.

Mexico could face a fiscal crisis if oil production continues to decline, because Pemex revenues account for a third of the government's budget. Moreover, in April 2012 Standard & Poor's estimated the company's unfunded pension liabilities and other obligations at some $60.6 billion.

On a visit to The Wall Street Journal in November 2011, presidential candidate Peña Nieto complained to me about Mexico's slow growth. To tackle the problem, he promised a constitutional amendment to allow private investment in Pemex. On Monday he made a down payment on that pledge. In September he will send the proposed reform to Congress.

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Zuma Press

Mexican President Enrique Peña Nieto

To understand why this proposal has promise, it is necessary to look at Mexico's constitutional barriers to private investment. The government wants to reform Article 27 to eliminate the prohibition on the government "using contracts in its hydrocarbon exploitation activities." In Article 28, Mr. Peña Nieto proposes that hydrocarbons, petrochemicals, electric power and refining be removed from the list of "strategic" sectors which are considered exclusively the domain of the state.

These reforms will open the door to government contracts with private companies for exploration, exploitation and the sale of gasoline in Mexico. The reform will give the government the power to choose the oil fields that it wants to develop and to call for bids. Pemex will compete with all comers. The Pemex monopoly will be a thing of the past.

Critics charge that the "profit-sharing contracts" that Mr. Peña Nieto is proposing are, from the perspective of a private oil company, inferior to the production-sharing contracts offered elsewhere because they increase the investor's risk. Yet the attractiveness of those contracts will depend on what is known in Mexico as "the secondary legislation."

The government's incentive—once Mr. Peña Nieto has spent significant political capital getting the constitution amended—will be to craft a law with the help of his PAN allies that provides for the highest return possible on the state's oil wealth now under the ground. That will require terms that are attractive enough to bring in investors. It is unlikely that the failure of former president Felipe Calderón's limited energy reform in 2008 will be lost on the architects of the new law.

Plenty of poor countries allow international oil companies to bring up the black gold. But in order to become an engine of prosperity, that wealth must help stimulate private enterprise and not be taxed away. If the Peña Nieto government doesn't understand this, it may succeed at energy reform but fail to make Mexicans better off.

Write to O'Grady@wsj.com

A version of this article appeared August 19, 2013, on page A15 in the U.S. edition of The Wall Street Journal, with the headline: Behind Mexico's Promising Oil Reform.

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Opinión de lo que se dijo y no se dijo sobre la propuesta energética