Embedded Files
Kā jau rakstījām, pasaules ekonomika šī gada pirmajā ceturksnī un otrā ceturkšņa sākumā turpināja uzlaboties. Pozitīvas tendences vērojamas arī Tractus investīciju biznesā. Mūsu pamata portfelis P1 šogad, neskatoties uz "Trampa rallija" atslābumu martā un lielākajā aprīļa gaitā, veiksmīgi turpināja pērn uzsāktās tendences. Kopējais portfeļa ikgadējais kapitāla pieaugums saglabājās augsts - +29.52%, salīdzinājumā ar S&P 500 ikgadējo pieaugumu šajā pat laika posmā (kopš 2016. gada 1. februāra) +22.94%. Tas nozīmē, ka P1 pārsniedzis indeksu par 14.79%.
Arī aprīļa mēnesī P1 kapitāls palielinājies par +2.68% (S&P 500 +0.91%). Turpinājām strādāt arī pie kompāniju vērtēšanas un atlases metožu pilnveidošanas. Piemēram, ieviesām stingrākus pelnītspējas monitoringa instrumentus, jo nav vērts investēt vai pat turēt kompāniju akcijas, kuras nepelna vai pelna pārāk maz, vismaz salīdzinājumā ar konkurentiem.
"Instrumentalizējām" arī mūsu sektoru un industriju rotācijas koncepciju, par ko rakstījām agrāk - "sijāšanas " procesā lielāku nozīmi piešķīrām attiecīgās industrijas pelnītspējai, ieviešot kritēriju - industrijas bruto peļņas norma (Gross Profit Margin Ind. - GPM5Y). Līdz ar to lielāka prioritāte kompāniju atlases procesā piešķiram tām, kur attiecīgajām industrijām bruto peļņas normas vidējais rādītājs pēdējo 5 gadu laikā ir bijis visaugstākais.
Tiesa, daži eksperti [*] gan apgalvo, ka pareizāk ir analizēt 10 gadu rādītājus, jo tad pilnīgāk tiek ietverti arī biznesa cikli. Tas atbilst arī mūsu biznesa ciklu analīzei iepriekšējos rakstos. Taču mēs nekad akli nesekojam teorētiskiem modeļiem vai citu, pat respektējamāko un pieredzes bagātāko investoru vai ekspertu viedokļiem. Nē, ne jau tādēļ, ka mēs sevi pašpārliecināti uzskatītu par lielākajiem gudreļiem. Jebkurš viedoklis ir aktuāls brīdī, kad tas izteikts.
Taču, kad tas nonāk atklātībā (intervijas, raksta vai grāmatas publicēšana) ir pagājis zināms laiks un reālajā tirgus situācijā nereti jau ir notikušas lielākas vai mazākas strukturālas pārbīdes. Tādēļ mēs katru tēzi, t.sk. arī paši savas idejas, mēdzam pārbaudīt ar simulāciju programmu palīdzību. Ļoti bieži izrādās, ka reālā situācija to vai citu iemeslu dēļ atšķiras no teorijas. Tā to konstatējām arī attiecībā uz GPM5Y maržu (normu), kas mūsu gadījumā "nostrādāja" labāk, nekā 10 gadu vidējais rādītājs.
Izmaiņas ieviesām arī jauno P2 un P3 portfeļu monitoringā. P2 rezultāti mūs īpaši neapmierināja. Kopš tā ieviešanas šī gada janvārī tā kapitāla pieaugums bijis tikai 1.94%, kas ir zemāk nekā S&P 500 indeksa izaugsme +4.71%. Tik īss laika posms - mazāk nekā 4 mēneši, nav, protams, pietiekams to vai citu secinājumu izdarīšanai. Taču mēs P2 metodisko "instrumentu kasti" tomēr būtiski papildinājām arī pārsvarā ar stingrākiem kompāniju pelnītspējas kritērijiem.
Līdzīgi rīkojāmies arī ar portfeli P3, lai gan tā kapitalizācija kopš tā izveidošanas š.g. 16. februārī palielinājusies par 5.5%, salīdzinājumā ar S&P 500 pieaugumu 1.58% šajā pat laika posmā.
Kā redzam, neviens no mūsu P1, P2 un P3 portfeļiem nav cietis zaudējumus. Tie ir veiksmīgi adaptējušies un turpina attīstīties. Detalizētāka informācija, kā arī akciju pozīcijas, to pirkšanas un pārdošanas signāli pieejami mūsu reģistrētajiem lietotājiem no mūsu Galvenās lapas.
* Charlie Tian. Invest Lika a Guru. Wiley, 2017.
Page updated
Google Sites
Report abuse