Tirgus mānekļi

Vērtspapīru tirgus ir kā dīķis nepastāvīga klimata apstākļos - saulīte jauki spīd un tā vien gribas pastaigāt pa ūdens virsmu pārklājušo ledus klajumu. Bet ne vienmēr tiek novērtēts, cik tas var būt bīstami. Taisnība, ka biržas apritē vienmēr ir populāras akcijas, kuras savulaik sapirkušās bankas, investīciju kompānijas, brokeri u.c. lieli investori. Tādas šobrīd ir piemēram, Broadcom (AVGO) (attēls no Bidness), Newell Brands (NWL) u.c., kuras min arī DB, atsaucoties uz Volstrītā izplatītākajām rekomendācijām.

Piemēram, pieminētā Newell Brands (attēls no Atlanta Business Chronicle) tiešām ilgstoši bija veiksmes stāsts ar spēcīgiem finanšu rādītājiem, stabilu bilanci un strauju izaugsmi. Taču pēdējā vismaz gada laikā tas tā vairs gluži nav. Piemēram, kompānijas pēdējā ceturkšņa pārdošanas apjoms, salīdzinājumā ar iepriekšējā gada attiecīgo periodu gan ir pieaudzis par 147.2%. Taču, salīdzinājumā ar iepriekšējo ceturksni tas jau ir krities.

Vēl lielākas šaubas māc aplūkojot kompānijas akciju novērtējuma (Valuation) datus: P/S = 6.13, P/B = 3.4, P/FCF = 38.4, EV = 18.66. Turklāt, ar katru nākamo ceturksni kompānijas akcijas tirgū kļūst arvien dārgākas, bet ekonomiskie parametri pasliktinās. Piemēram, 5 gadu vidējā ROE = 16.7%, kas ir samērā labs rādītājs, taču ROE (TTM) pēdējā gada laikā no 6.0% bija arvien vairāk krities un tagad tas vairs ir tikai 1.1%.

Arī 5 gadu vidējais ROA = 5.2, bet ROA (TTM) vairs tikai 1.1%

Visai pieticīga ir arī rentabilitāte - 5 gadu vidējā tā ir 5.8% līmenī, kas šajā industrijā (Household Durables), varētu arī nebūt slikts rādītājs. Taču pēdējais TTM ir tikai 2.8% un tas vairs nav sevišķi uzmundrinoši

No ilgtermiņa investīciju viedokļa to, protams, var vērtēt kā kompānijas vājumu, kas ierobežotā laika posmā šad un tad var notikt ar jebkuru biznesu tirgus konjunktūras, tehnoloģijas maiņas, iekšējās reorganizācijas vai kādu citu iemeslu dēļ. Tādēļ tiem, kas pērk akcijas lai uzkrātu pensiju pagaidām vēl samērā attālām vecumdienām, nevajadzētu pārāk uztraukties, ja NWL akcijas portfelī jau ir. Turklāt kompānija maksā arī tīri pieklājīgas dividendes. Taču pirkt akcijas ar šādiem vai līdzīgiem kritērijiem šobrīd no jauna, gan nebūtu īsti prātīgi.

Tas pats būtu sakāms par Broadcom un daudzām citām tirgū kotējamām it kā "populārām" vai par "perspektīvām" uzskatāmām akcijām. Turklāt arī abu šo kompāniju akciju tehniskie kritēriji (MACD u.c.) ir visai nelabvēlīgi akciju iegādei. Tas liecina par to, ko tirgus apzinās dziļākas šo kompāniju problēmas, kaut arī tās varētu būt īslaicīgas un pārejošas. Ja tomēr pastāv vēlme iegādāties šādu kompāniju akcijas, to varētu darīt sagaidot tehniskā trenda maiņu. Piemēram, Broadcom akciju cena šobrīd ir zem 50 dienu MA, kas uzskatāma kā "Lāča" situācija. Viena no galvenajām gudrībām biržā - nestrēbt karstu putru, jeb kā V.Bafets kādreiz izteicies - ja par kādām akcijām sajūsmā runā pat taksists, droša pazīme, ka tās steidzami jāpārdod.

26.09.2016.