Investēt nav jābaidās, bet jāsaprot, kur to var, bet kur labāk nevajag

Viens no piemēriem, kā tika vērtētas likvidējamās akcijas, ir Tukows Inc. Sasniedzot š.g. 27. janvārī augstāko punktu, Tucows Inc. (TCX) akcijas cena sāka slīdēt lejup (ilustrācija). Kas notika - pārāk straujš kāpums iepriekšējā laika posmā, vai pati kompānija sākusi sliktāk strādāt? Šajā gadījumā - gan, gan. Pēc dažiem fundamentālajiem rādītājiem no pavirša skatījuma to pat būtu grūti pamanīt - ko sliktu var teikt, piemēram, par PEG = 0.7, vai P/S = 2.6. Taču vairums citu uzņēmuma vērtību raksturojoši rādītāji bija kļuvuši nepieņemami pat strauji augošai tehnoloģiskai kompānijai, kāda ir Tucows Inc.

Piemēram, cena pret brīvo naudas plūsmu (BNP) janvāra beigās bija sasniegusi atzīmi gandrīz 60. Tiesa, šobrīd, pēc strauja akcijas cenas krituma, tā ir ap 35, bet tas joprojām nozīmē, ka par BNP jāmaksā stipri dārgi.

Diemžēl, pasliktinājās arī kompānijas izaugsmes rādītāji. Piemēram, pārdošanas apjomu 10 gadu vidējais temps no apmēram 14% šī gada sākumā bija sācis samazināties un šobrīd aprēķini liecina, ka tas ir ap 11% un tam ir tendence samazināties arī nākotnē. To apstiprina pārdošanas apjomu īstermiņa slīdošais rādītājs (Sales % Cahange TTM). Šis rādītājs no apmēram 17% pērnā gada 1. ceturksnī šobrīd nokrities līdz 10%. Tas pats par sevi arī nav dramatiski slikts rādītājs, bet mums svarīga ir tendence.

Kā pēdējo minēsim faktisko naudas kustību šobrīd (Money Flow). No februāra paša sākuma nauda šo akciju sākusi konsekventi pamest, ko rāda arī akcijas cenas kritums. Šie ir galvenie argumenti, kāpēc mēs Tractusā vakar nolēmām saglabāt saniegto ienākumu no TCX un pašu akciju pārdot. Rezultātā, pēc akcijas nopirkšanas pērnā gada 22. augustā par cenu $27.0 par akciju, mēs to vakar pārdevām par cenu $45.48, gūstot ienākumu 68.5% apmērā. Nav slikts rezultāts mazāk nekā 5 mēnešu laikā. 

Lai gan TCX bija viena no mūsu veiksmīgākajām pēdējā laika investīcijām, ar lielāku vai mazāku peļņu tika pārdots arī vairums no pārējām realizētajām akcijām.

Nobeigumā vēlreiz uzsvērsim - mēs TCX, tāpat kā citas likvidētās akcijas, pārdevām ne peļņas dēļ, bet gan kompāniju darbības analīzes rezultātā. Ja tā, kā TCX gadījumā, nebūtu tāda kā mēs iepriekš to aprakstījām, labprāt turpinātu to turēt. Savukārt ienākumus mēs nepārvērtām peļņā, bet, saskaņā ar mūsu misiju un stratēģiju, investējām citās, efektīvāk strādājošās kompānijās, tādējādi veicinot tālāku portfeļu vērtības palielināšanos.

16.02.2017.