FirstEnergy Corp. (FE)

1. 公司簡介

FirstEnergy Corp. (第一能源公司) 是一家位於美國的電力控股公司，總部位於俄亥俄州阿克倫。公司成立於 1997 年，由俄亥俄愛迪生公司 (Ohio Edison Company) 和 Centerior Energy Corporation 合併而成，並在紐約證券交易所上市 (股票代碼：FE)。

FirstEnergy 是美國最大的投資者擁有電力系統之一，主要從事電力輸電和配電業務，並在部分地區擁有受監管的發電資產。公司服務範圍涵蓋俄亥俄州、賓夕法尼亞州、新澤西州、西維吉尼亞州、馬里蘭州和紐約州，為超過 600 萬客戶提供電力服務。近年來，FirstEnergy 策略性地將重心轉向受監管的輸配電業務，並出售了大部分競爭性發電資產，以追求更穩定和可預測的收入流。公司正大力投資於電網現代化和可靠性提升，以應對不斷變化的能源需求和環境政策。

2. 營運結構

FirstEnergy 的營運模式主要透過其在美國中西部和大西洋中部地區的受監管電力公用事業子公司來運作，其核心業務為輸電和配電：

• Regulated Distribution (受監管配電)：

  • 這是 FirstEnergy 最大的業務部門，負責將高壓電力從輸電網絡分配到終端用戶（住宅、商業、工業）手中。

  • 該部門營運著龐大的配電線路、變電站和其他基礎設施網絡，確保電力安全可靠地送達客戶。

  • 主要的配電公用事業子公司包括：

    • 俄亥俄州的子公司：The Illuminating Company、Ohio Edison、Toledo Edison。

    • 賓夕法尼亞州的子公司：Pennsylvania Electric Company (Penelec)、Metropolitan Edison Company (Met-Ed)、West Penn Power。

    • 新澤西州的子公司：Jersey Central Power & Light (JCP&L)。

    • 西維吉尼亞州和馬里蘭州的子公司：Monongahela Power (Mon Power)、The Potomac Edison Company (Potomac Edison)。

  • 配電收入來自於向這些服務區域的客戶收取的電力配送費用，這些費率受到州監管機構的批准，確保了收入的穩定性。

• Regulated Transmission (受監管輸電)：

  • 該部門負責將高壓電力從發電廠或區域互連點輸送到配電網絡的變電站。

  • FirstEnergy 擁有並營運超過 24,000 英里的輸電線路，是連接美國中西部和大西洋中部地區的重要骨幹。

  • 主要的輸電子公司包括：American Transmission Systems, Incorporated (ATSI)、Mid-Atlantic Interstate Transmission, LLC (MAIT)、Trans-Allegheny Interstate Line Company (TrAILCo) 等。

  • 輸電收入通常透過聯邦能源監管委員會 (FERC) 批准的費率獲得，這是一個受高度監管且資本密集型的業務，但提供了穩定的投資回報。

• Generation (發電)：

  • 儘管 FirstEnergy 已經出售了大部分的發電資產，但它仍然在部分受監管區域（特別是 Monongahela Power）營運一些發電設施或透過長期合同採購電力，以滿足其供應義務。

  • 發電組合包括煤炭、核能、水力、太陽能和風能等。

  • 這部分業務的收入佔比已顯著下降，公司的策略重心在於輸配電業務。

收入來源：FirstEnergy 的主要收入來自於其受監管的配電和輸電業務，即向住宅、商業和工業客戶提供電力輸送服務所收取的費用。這些費用由州和聯邦監管機構根據其投資和營運成本進行審批。公司正大力推動其 Energize365 資本投資計畫（2025-2029 年預計投入 280 億美元），旨在提升電網可靠性和支持能源轉型，這些投資預計將進一步支持未來的費率基礎和收入增長。

分銷渠道：FirstEnergy 直接透過其各州營運子公司向客戶提供電力服務。客戶可以透過公司的網站、客戶服務中心和行動應用程式管理帳戶、支付帳單和報告停電。

主要供應商和合作夥伴：

• 發電商：對於電力採購。

• 設備供應商：用於輸電和配電基礎設施（如變壓器、電線桿、智慧電網技術）。

• 建築和工程服務公司：用於電網升級和維護項目。

• 州和聯邦監管機構：如各州的公共事業委員會和聯邦能源監管委員會 (FERC)，對公司的運營和費率審批具有決定性影響。

主要競爭者：作為受監管的電力公用事業公司，FirstEnergy 在其服務區域內通常享有自然壟斷的地位，因此沒有直接競爭對手爭奪相同的客戶。然而，它在更廣泛的能源行業和投資者市場中面臨競爭或比較：

• 其他大型電力公用事業公司：這些公司在其他地理區域提供類似的受監管電力服務，並在資本市場上爭奪投資：

  • Duke Energy Corporation (杜克能源)

  • NextEra Energy, Inc. (新紀元能源) (特別是其受監管的 Florida Power & Light)

  • Southern Company (南方公司)

  • American Electric Power (美國電力公司，AEP)

  • PPL Corporation

  • Eversource Energy

  • Edison International

  • Dominion Energy

• 獨立電力生產商 (IPPs)：雖然 FirstEnergy 的發電業務規模縮小，但這些公司在批發電力市場中可能存在競爭。

• 分散式能源解決方案：如屋頂太陽能、電池儲能和能源效率解決方案，可能會減少客戶對傳統電網的依賴，儘管這更多是長期趨勢而非直接競爭。

3. 產業地位

FirstEnergy Corp. 在美國受監管電力公用事業產業中佔據重要的地位。

• 美國最大的投資者擁有電力系統之一：FirstEnergy 服務於數百萬客戶，擁有廣泛的輸電和配電網絡，是美國關鍵能源基礎設施的重要組成部分。

• 專注於受監管業務：公司成功轉型為主要專注於受監管的輸配電業務，這為其帶來了更穩定和可預測的收入流，降低了市場波動性帶來的風險。

• 大力投資電網現代化：透過其數十億美元的 Energize365 投資計畫，FirstEnergy 正積極升級其基礎設施，提高電網的可靠性、彈性和智慧化水平，以應對日益增長的電力需求、極端天氣事件和能源轉型。

• 支持能源轉型：儘管其受監管的發電組合中仍有傳統能源，但 FirstEnergy 的電網投資對於整合更多間歇性可再生能源至關重要，使其在支持美國清潔能源轉型方面扮演關鍵角色。

• 重要的區域影響力：在俄亥俄州、賓夕法尼亞州、新澤西州等主要服務州，FirstEnergy 是當地經濟和社區的關鍵能源供應商。

總之，FirstEnergy Corp. 是一家在美國受監管電力公用事業行業中，以其廣闊的輸配電網絡、對電網現代化和可靠性的巨額投資、以及對數百萬家庭和企業提供基本電力服務而驅動成長，並在美國能源基礎設施和能源轉型中扮演重要角色的行業巨頭。

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