辛耘 (3583)

1. 公司簡介

辛耘企業股份有限公司 (股票代碼：3583.TW) 創立於 1979 年，總部位於台灣桃園。公司於 2011 年在中華民國證券櫃檯買賣中心 (櫃買中心) 掛牌上市。辛耘企業是台灣重要的半導體及面板設備與服務供應商，業務涵蓋代理半導體設備、再生晶圓服務、以及自有品牌濕製程設備的研發、製造與銷售。公司憑藉其在半導體製程技術的專業知識、設備代理的經驗以及自主研發能力，為晶圓製造、封裝測試、先進封裝及面板等高科技客戶提供整合性的解決方案，是台灣電子產業供應鏈中不可或缺的一環。

2. 營運結構

辛耘企業的營運模式多元，結合了設備代理、自有設備製造和再生晶圓服務：

• 設備代理業務： 這是辛耘最主要的營收來源之一，約佔總營收的 60-70%。代理歐美日等國際知名半導體設備製造商的產品，包括黃光、蝕刻、薄膜、檢測等前段製程設備，以及封裝測試設備。辛耘作為原廠與台灣客戶之間的橋樑，提供設備銷售、安裝、維修與技術支援等服務。

• 再生晶圓服務： 提供半導體製程中的再生晶圓 (Reclaimed Wafer) 服務。在晶圓製造過程中，會有部分晶圓因測試、製程驗證等目的而報廢，辛耘透過專業的清洗和研磨技術，將這些廢棄晶圓重新處理，使其能再次被利用於製程測試或作為擋片/檔片 (dummy wafer)，減少資源浪費並降低成本，約佔總營收的 10-15%。

• 自有品牌濕製程設備 (Wet Process Equipment)： 這是辛耘近年來成長最快速且具高附加價值的業務。公司自主研發和製造用於半導體製程的濕製程設備，包括：

  • 單晶圓濕製程設備 (Single-Wafer Wet Process Equipment)：用於晶圓清洗、蝕刻、去光阻等，特別是在先進封裝（如 CoWoS）製程中，清洗設備的需求顯著增長。

  • 槽式濕製程設備 (Batch Wet Process Equipment)：用於批次處理多片晶圓。

  • 化學供應系統 (Chemical Delivery System, CDS)：提供化學品精確供應與回收。 此業務約佔總營收的 15-25%，且毛利率較高，是公司未來的重要成長動能。

辛耘企業的收入主要來自於其代理設備的銷售，其次為自有品牌濕製程設備和再生晶圓服務。

3. 主要供應商和合作夥伴

辛耘企業的運營仰賴其代理的原廠、設備零組件供應商及化學品供應商，並與下游的半導體製造廠緊密合作：

• 代理設備原廠：如應用材料 (Applied Materials)、科林研發 (Lam Research)、艾司摩爾 (ASML) 等國際半導體設備大廠（辛耘可能代理其部分或特定產品線）。

• 自有設備零組件供應商：採購機械手臂、幫浦、閥件、感測器、高潔淨管路等精密零組件。

• 再生晶圓清洗材料供應商：採購研磨液、清洗劑等化學品。

• 主要客戶：

  • 晶圓代工廠：台積電 (2330.TW)、聯華電子 (2303.TW)、世界先進 (5347.TW) 等。

  • 記憶體製造商：美光、南亞科技等。

  • OSAT 廠 (專業封測代工廠)：日月光投控、矽品等。

  • 面板廠：如友達、群創等。

  • 其他半導體及光電相關客戶。

4. 主要競爭者

辛耘企業在半導體設備代理、再生晶圓及濕製程設備市場面臨來自國內外同業的競爭：

• 設備代理業務：

  • 崇越科技 (3034.TW)：台灣另一家大型半導體材料與設備代理商，與辛耘在設備代理方面有競爭。

  • 光洋科 (1785.TWO)：在半導體貴金屬材料及靶材方面有代理。

  • 其他國際性半導體設備代理商。

• 再生晶圓服務：

  • 昇陽半導體 (8028.TWO)：台灣主要的再生晶圓供應商，是辛耘在再生晶圓領域最直接的競爭對手。

  • 其他國際再生晶圓服務廠商。

• 自有品牌濕製程設備：

  • 弘塑科技 (3131.TW)：台灣半導體濕製程設備的領導廠商，在單晶圓濕製程設備和先進封裝應用上是辛耘最主要的競爭對手。

  • 日商迪恩士 (SCREEN Holdings)：全球最大的半導體濕製程設備供應商，在清洗設備領域是市場領導者，為全球性競爭者。

  • 日商東京威力科創 (Tokyo Electron, TEL)：另一家全球半導體設備巨頭，也提供濕製程相關設備。

  • 中國大陸及韓國的濕製程設備廠商。

5. 產業地位

辛耘企業股份有限公司在台灣半導體設備與服務產業中佔據重要地位。

• 半導體產業多角化供應商：同時經營設備代理、再生晶圓及自有設備製造，在半導體供應鏈中提供多元服務，分散營運風險。

• 濕製程設備的成長引擎：其自有品牌濕製程設備，特別是單晶圓清洗設備，受惠於先進製程和先進封裝（如 CoWoS）擴產需求，是公司未來營收和獲利的主要成長動能。

• 再生晶圓的領導者之一：在台灣再生晶圓市場扮演重要角色，提供環保且具成本效益的解決方案。

• 技術整合與研發實力：透過代理國際頂尖設備，累積深厚的產業知識，並將其轉化為自有設備的研發能力。

• 與主要客戶建立長期關係：與台積電等台灣半導體龍頭建立穩固的合作夥伴關係。

總之，辛耘企業是台灣半導體產業的關鍵參與者，以其在濕製程設備領域的自主研發與成長潛力、穩定的代理業務，以及具規模的再生晶圓服務為其核心競爭力與未來發展的動能。

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