Constellation Brands, Inc. (STZ)

1. 公司簡介

Constellation Brands Inc. (星座品牌公司) 成立於 1945 年，總部位於美國紐約州的羅徹斯特 (Rochester, New York)。它是美國最大的啤酒進口商，也是北美地區領先的葡萄酒和烈酒生產商及銷售商。Constellation Brands 以其高端、進口和高成長的品牌組合而聞名，尤其在美國市場，其墨西哥啤酒品牌（如 Corona Extra 和 Modelo Especial）佔據主導地位。

2. 營運結構

Constellation Brands 的營運模式是透過其多元化的品牌組合、廣泛的分銷網絡以及對高端市場的專注。公司主要透過以下幾個核心業務部門運營：

• 啤酒業務 (Beer Segment)：這是公司最核心且成長最快的部門，主要產品為在美國擁有獨家進口、行銷和銷售權利的墨西哥進口啤酒品牌，包括 Corona Extra、Modelo Especial、Pacifico 和 Victoria 等。這部分業務貢獻了公司絕大部分的營收和利潤。

• 葡萄酒與烈酒業務 (Wine & Spirits Segment)：這部分業務包含一系列優質葡萄酒品牌（如 The Prisoner Wine Company, Robert Mondavi Winery, Kim Crawford, Meiomi 等）和烈酒品牌（如 High West, Casa Noble Tequila 等）。近年來，公司持續調整此業務組合，專注於更高成長、更高利潤的優質品牌，並剝離了一些非核心資產。

• 企業營運及其他 (Corporate Operations and Other)：包含公司層面的營運成本以及對其他業務的投資，例如對加拿大藥用和娛樂大麻生產商 Canopy Growth (大麻公司) 的股權投資（約 26%）。

Constellation Brands 的產品透過批發經銷商、零售商、餐飲場所和州立酒精飲料管制機構進行銷售。公司在美國、墨西哥、紐西蘭和義大利等地設有營運據點，並在全球範圍內與約 127 家批發酒精經銷商和 52 家國家及區域零售連鎖店簽訂了合作協議。公司每年投入大量資金進行市場行銷和廣告宣傳，特別是透過數位平台和贊助活動來提升品牌知名度。

主要供應商包括玻璃瓶製造商（如與 Owens-Illinois 在墨西哥的合資企業）、農產品供應商（如大麥、葡萄、龍舌蘭等）、包裝材料、酵母、水，以及物流和分銷服務提供商。

主要競爭者主要在酒類飲料市場，競爭格局複雜，包括：

• Anheuser-Busch InBev (百威英博)：全球最大的啤酒公司，旗下有 Budweiser、Stella Artois 等品牌。

• Diageo (帝亞吉歐)：全球最大的烈酒公司，旗下有 Johnnie Walker、Smirnoff 等品牌。

• Heineken N.V. (海尼根)

• Molson Coors Beverage Company (摩森康勝飲料)

• Brown-Forman (百富門)：旗下有 Jack Daniel's 等品牌。

• Keurig Dr Pepper (開億綠博士胡椒)：飲料公司，部分產品線有重疊。

• Ambev (安博)：拉丁美洲的啤酒巨頭。

• 以及其他眾多本地和國際的啤酒、葡萄酒和烈酒生產商。

上下游關係：上游為農產品供應商、包材供應商和釀造/蒸餾技術夥伴；下游客戶為批發經銷商、零售通路（雜貨店、酒類專賣店、便利店、線上銷售平台）和餐飲酒店等場所，最終服務於廣大消費者。

3. 產業地位

Constellation Brands 在全球酒精飲料產業中佔據舉足輕重的地位，特別是在美國市場擁有強大的影響力。

• 美國進口啤酒市場領導者：憑藉 Corona 和 Modelo 等品牌，Constellation Brands 在美國進口啤酒市場擁有絕對的領導地位和高市場份額，這些品牌持續受到消費者青睞。

• 高端化趨勢的受益者：公司策略性地專注於高成長、高利潤的優質和高端品牌，符合全球消費者對更優質、獨特酒類產品的需求趨勢。

• 強大的品牌資產：其主要品牌具備強大的品牌形象和客戶忠誠度，這為公司帶來了穩定的收入來源和定價能力。

• 高效的分銷網絡：在美國市場擁有廣泛且深入的分銷網絡，確保產品能有效地觸達各類銷售點。

• 穩定的財務表現：由於其強勢品牌組合和訂閱模式（在某些市場或產品線），公司通常能維持較為穩定的收入和現金流。

• 多元化佈局：雖然啤酒是主力，但公司在葡萄酒和烈酒領域的優化以及對新興大麻市場的投資，也為其未來發展提供了潛力。

總之，Constellation Brands 是一家在酒精飲料產業具備領導地位、以其在優質啤酒和精選葡萄酒烈酒品牌上的強大組合驅動成長，並在滿足北美消費者對高品質飲品需求方面扮演關鍵角鍵角色的行業巨頭。

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