Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B)

1. 公司簡介

Berkshire Hathaway Inc. (波克夏海瑟威公司) 是一家美國跨國集團控股公司，總部位於內布拉斯加州奧馬哈。公司最初是一家紡織製造商，於 1965 年在華倫·巴菲特 (Warren Buffett) 的管理下轉型為一家多元化的企業集團，並在紐約證券交易所上市 (NYSE: BRK.A, BRK.B)。波克夏海瑟威以其對眾多行業公司的完全所有權或顯著少數股權投資而聞名，這些行業包括保險、鐵路運輸、公用事業和能源、製造業、零售業和服務業等。公司獨特的投資理念和價值投資策略使其成為全球最大且最受尊敬的公司之一。

2. 營運結構

波克夏海瑟威的營運結構非常獨特，不像傳統公司擁有單一或少數核心業務，它更像一個由眾多獨立運營子公司組成的多元化控股集團。這些子公司來自不同行業，各自擁有其管理團隊，而波克夏海瑟威則扮演著資本配置者和策略監督者的角色。

公司主要報告的營運部門包括：

• 保險業務 (Insurance)：這是波克夏海瑟威的核心和資金來源，包括 GEICO (蓋可)（私人乘用車保險）、Berkshire Hathaway Reinsurance Group (波克夏海瑟威再保險集團) 和 Berkshire Hathaway Primary Group (波克夏海瑟威初級保險集團)。保險業務產生的「浮存金」(float) 是其進行其他投資和收購的重要資金來源。

• BNSF Railway (伯靈頓北方聖達菲鐵路)：北美最大的貨運鐵路系統之一，運輸煤炭、消費品、工業產品和農產品。

• Berkshire Hathaway Energy (波克夏海瑟威能源)：一家全球性能源公司，擁有並營運發電和配電設施，以及從事房地產經紀業務。

• 製造、服務和零售 (Manufacturing, Service, and Retailing)：這個廣泛的部門涵蓋了眾多行業，例如：

  • 工業產品 (如 Precision Castparts、Lubrizol)。

  • 建築產品 (如 Clayton Homes、Shaw Industries)。

  • 消費品 (如 Duracell、Fruit of the Loom、See's Candies)。

  • 零售業務 (如 Nebraska Furniture Mart、Helzberg Diamonds)。

  • 服務業務 (如 FlightSafety International (航空培訓)、NetJets (公務機租賃)、McLane Company (批發分銷)、Pilot Travel Centers (PTC) 等)。

• 投資組合 (Investment Portfolio)：波克夏海瑟威還持有一系列公開上市公司的大量股權，這些投資由華倫·巴菲特和他的投資經理團隊管理。其中最大的持股包括 Apple (蘋果)、Bank of America (美國銀行)、Coca-Cola (可口可樂)、American Express (美國運通) 和 Chevron (雪佛龍) 等。

波克夏海瑟威的收入來源高度多元化，來自於其全資子公司的營運收入以及其股票投資組合的股息、利息和資本利得/虧損。

3. 主要供應商和合作夥伴

由於波克夏海瑟威是一個龐大的控股集團，其子公司的供應鏈和合作夥伴關係是獨立且多樣化的：

• GEICO：依賴保險精算服務、理賠處理服務、廣告和行銷服務以及車輛維修網絡。

• BNSF Railway：主要供應商包括鐵路設備製造商、燃油供應商、維修服務提供商。

• Berkshire Hathaway Energy：合作夥伴包括能源基礎設施建設公司、再生能源設備供應商、燃油供應商以及輸配電網絡技術夥伴。

• 製造業子公司：每個製造業子公司都有其特定的原材料供應商、零部件供應商和分銷合作夥伴。例如，Duracell 需要電池材料供應商，而 Precision Castparts 則需要金屬和合金供應商。

• 零售和服務業子公司：例如 See's Candies 需要可可和糖等原料供應商；Dairy Queen 需要乳製品供應商；NetJets 需要飛機製造商、維護服務商和燃料供應商。

• 金融服務夥伴：儘管波克夏海瑟威本身是金融投資巨頭，其保險子公司仍會與再保險公司 (在特殊情況下)、銀行和其他金融機構合作。

• 被動投資：對於其大量的少數股權投資 (如蘋果、可口可樂、美國運通等)，波克夏海瑟威是這些公司的股東，而非傳統意義上的供應商或合作夥伴，但這些公司之間的業務關係可能會存在於其個別子公司層面。

4. 主要競爭者

由於波克夏海瑟威的業務極其多元化，它在幾乎所有其擁有子公司的行業中都面臨競爭。因此，沒有一個單一的「競爭對手」可以全面與其比較。其競爭者分佈在各個細分市場：

• 保險業：

  • Allstate (好事達)、Progressive (進步) 等汽車保險公司 (針對 GEICO)。

  • Munich Re (慕尼黑再保)、Swiss Re (瑞士再保) 等全球再保險公司。

• 鐵路運輸業：

  • Union Pacific Corporation (聯合太平洋公司)、CSX Corporation (CSX公司) 等北美主要貨運鐵路公司。

• 公用事業和能源：

  • NextEra Energy (新紀元能源)、Duke Energy (杜克能源) 等大型綜合性公用事業公司。

• 製造業：

  • 在航空精密部件、工業化學品、建築材料、消費品等各個製造領域，都有眾多專業製造商與其子公司競爭。

• 零售和服務業：

  • 在家具零售、珠寶、糖果、服裝等零售領域，以及私人航空、物流分銷、汽車經銷等服務領域，都有各自的行業競爭者。

• 投資領域 (作為控股公司)：

  • 儘管波克夏海瑟威並非傳統意義上的資產管理公司，但在吸引長期資本和尋找具吸引力投資標的方面，它與大型私募股權基金 (如 Blackstone、KKR)、對沖基金以及其他大型多元化控股公司存在一定程度的競爭。

  • 其公開股票投資組合則與其他大型機構投資者競爭。

5. 產業地位

Berkshire Hathaway Inc. 在全球企業界和金融市場中佔據獨特的地位。

• 全球最大的綜合性控股公司之一：透過其數百家全資子公司和龐大的股權投資組合，波克夏海瑟威在全球經濟中擁有巨大的影響力，市值常常位居全球前十。

• 價值投資的典範：在華倫·巴菲特和查理·蒙格的領導下，波克夏海瑟威成為了長期價值投資的標杆，其投資決策受到全球投資者的密切關注。

• 卓越的資本配置能力：公司擁有驚人的資本配置能力，能夠將保險浮存金和其他業務產生的現金，投資於具備強勁現金流和可持續競爭優勢的多元化企業。

• 穩定的財務表現：儘管規模龐大，波克夏海瑟威在數十年來一直保持著卓越的股東回報，證明了其經營模式的韌性和有效性。

• 強大的品牌效應：巴菲特的光環賦予了波克夏海瑟威強大的品牌號召力，許多公司甚至願意以低於市場的價格被其收購，因為他們看重巴菲特的長期願景和管理理念。

總之，Berkshire Hathaway Inc. 是一家在全球企業界和金融市場中，以其獨特的多元化控股公司模式、卓越的長期資本配置能力，以及華倫·巴菲特的領導力而驅動成長，並持續創造巨大價值的行業巨頭。

註：文字敘述內容皆由Google Gemini產出，若有錯誤或任何變化，可能無法做最即時的更新，請以該公司網站為主。