VICI Properties Inc. (VICI)

1. 公司簡介

VICI Properties Inc. (VICI 地產公司) 是一家美國領先的房地產投資信託 (REIT) 公司，主要專注於博彩和娛樂行業的物業。公司於 2017 年從凱撒娛樂集團 (Caesars Entertainment) 的破產重組中剝離出來，並在紐約證券交易所上市 (股票代碼：VICI)。

VICI 地產公司擁有一個龐大且不斷擴大的優質博彩、酒店和娛樂物業組合，主要透過淨租賃協議 (triple-net leases) 將其物業租賃給頂級博彩和娛樂運營商。淨租賃協議意味著租戶負責支付租賃物業的所有營運費用，包括房地產稅、保險和維護費用，這為 VICI 提供了穩定且可預測的租金收入。公司的物業組合包括享譽盛名的拉斯維加斯大道上的多個標誌性度假村，以及美國和加拿大各地的區域性博彩設施。VICI 地產公司致力於通過不斷擴大其投資組合和與高品質運營商建立長期合作關係，為股東創造長期價值。

2. 營運結構

VICI 地產公司的營運模式非常集中於房地產的擁有、收購和租賃，特別是博彩和娛樂相關物業。其REIT結構使其能夠將大部分應稅收入分配給股東，以換取免除公司所得稅。

VICI 地產公司主要透過以下幾種方式營運：

• 淨租賃房地產 (Triple-Net Leased Real Estate)：
  
  

  • 這是 VICI 的核心業務。公司擁有一個龐大的物業組合，主要以淨租賃協議的方式出租給信譽良好的博彩和娛樂運營商。

  • 這些租賃協議通常具有長期租期和內置的租金上漲機制，確保了穩定且不斷增長的現金流。

  • 物業包括：

    • 拉斯維加斯大道上的標誌性度假村：例如 Caesars Palace Las Vegas、MGM Grand、Mandalay Bay 等。

    • 區域性博彩和娛樂物業：遍布美國各州和加拿大。

    • 非博彩相關酒店和娛樂物業：如 Chelsea Piers NYC。

• 抵押貸款和債務投資 (Mortgage Loans and Debt Investments)：
  
  

  • 除了直接擁有物業外，VICI 也可能通過提供抵押貸款或債務融資來投資博彩和娛樂設施。這為公司提供了另一種獲取收入和參與行業發展的方式。

• 其他投資和開發 (Other Investments and Developments)：
  
  

  • VICI 可能會戰略性地投資於與其核心業務相關的其他資產或開發項目，以擴大其在娛樂和旅遊產業的影響力。

  • 例如，它可能會投資於主題公園、會議中心或其他旅遊相關的物業。

收入來源：VICI 地產公司的主要收入來源是其房地產租金收入，尤其是來自淨租賃協議的穩定租金收入，其次是來自抵押貸款和其他投資的利息收入。

主要供應商和合作夥伴：

• 博彩和娛樂運營商：這些是 VICI 的主要租戶，例如 Caesars Entertainment (凱撒娛樂)、MGM Resorts International (美高梅國際度假村) 等。這些合作關係是其業務的基石。

• 房地產開發商和建築公司：用於收購物業後的任何潛在開發或維護。

• 金融機構：提供融資以支持其收購和成長策略。

• 專業服務公司：如法律、會計和房地產諮詢服務。

主要競爭者：VICI 地產公司在博彩和娛樂房地產 REIT 領域面臨一些直接競爭，以及來自其他類型 REITs 和投資者的競爭：

• Gaming and Leisure Properties, Inc. (GLPI)：另一家主要的博彩 REIT，是 VICI 最直接的競爭對手。

• Realty Income Corporation (O) 和 National Retail Properties, Inc. (NNN)：雖然不專注於博彩業，但這些是主要的淨租賃 REIT，在追求穩定租金收入方面具有競爭力。

• 大型私募股權基金和機構投資者：它們也可能投資於博彩和娛樂行業的房地產。

• 擁有並經營自身房地產的博彩運營商。

3. 產業地位

VICI Properties Inc. 在博彩和娛樂房地產投資信託 (REIT) 產業中佔據領導地位。

• 最大的博彩 REIT 之一：VICI 地產公司是全球最大的博彩和娛樂物業所有者之一，擁有大量標誌性資產。

• 高質量且多元化的物業組合：公司擁有一個由約 50 個頂級物業組成的投資組合，這些物業位於美國和加拿大，覆蓋了主要博彩中心（如拉斯維加斯）和重要的區域市場。

• 穩定且可預測的收入流：其淨租賃模式和長期租賃協議確保了高入住率和穩定的租金收入，這對 REIT 來說非常關鍵。

• 與頂級運營商的關係：VICI 與行業內最受尊敬的博彩和娛樂運營商建立了長期、互利的合作關係。

• 財務實力雄厚：

  • 截至 2024 財年 (截至 2024 年 12 月 31 日) 總收入約為 35.79 億美元。

  • 2024 財年淨利潤約為 20.65 億美元。

  • 截至 2025 年 6 月 24 日，公司市值約為 303.4 億美元。

  • 公司在 2025 年第一季度報告了健康的業績，可分配現金流 (AFFO) 穩步增長，並持續通過股息和戰略性收購來增加股東價值。

• 致力於成長：VICI 積極尋求收購機會，以擴大其投資組合和收入基礎。

總之，VICI Properties Inc. 是一家在博彩和娛樂房地產 REIT 產業中具備領導地位、以其在高品質博彩物業、穩定的淨租賃模式、與頂級運營商的合作以及強勁的財務表現驅動成長，並在全球娛樂和旅遊基礎設施領域扮演關鍵角色的行業巨頭。

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