Morgan Stanley (MS)

1. 公司簡介

Morgan Stanley (摩根士丹利) 是一家全球領先的跨國投資銀行和金融服務公司，總部位於美國紐約市曼哈頓。公司於 1935 年由 Henry S. Morgan 和 Harold Stanley 創立，他們因《格拉斯-史蒂格爾法案》要求將商業銀行與投資銀行業務分離而從摩根大通銀行獨立出來。摩根士丹利的股票在紐約證券交易所上市 (股票代碼：MS)。

摩根士丹利為全球多元化的客戶群提供廣泛的金融服務，包括企業、政府、金融機構以及個人。其核心業務涵蓋機構證券 (Institutional Securities)、財富管理 (Wealth Management) 和投資管理 (Investment Management)。摩根士丹利以其在併購諮詢、證券承銷、銷售和交易、財富管理以及資產管理方面的專業知識而聞名，是華爾街最具影響力的金融機構之一，在全球超過 42 個國家設有辦事處。

2. 營運結構

摩根士丹利的營運模式是建立在提供全面且整合的金融解決方案之上，利用其全球網絡和專業能力服務於不同層次的客戶需求。

摩根士丹利主要透過以下三個核心業務部門運營：

• Institutional Securities (機構證券)：
  
  

  • 這是摩根士丹利的投資銀行和證券交易業務核心。

  • 投資銀行：提供多種服務，包括資本市場業務（如股票和債務承銷，幫助企業和政府籌集資金）以及財務諮詢服務（如併購諮詢、資產剝離、重組和項目融資）。

  • 銷售和交易：為客戶提供股票證券和固定收益產品（包括外匯和大宗商品）的銷售、融資和做市活動，並提供主要經紀服務（Prime Brokerage），服務對沖基金等機構客戶。

  • 該部門還包括公司貸款和信貸產品，以及研究服務。

• Wealth Management (財富管理)：
  
  

  • 此部門專注於為個人、家庭、以及中小型企業和機構提供全面的財富管理和金融規劃服務。

  • 服務包括經紀和投資諮詢服務、財務和財富規劃、年金和保險產品、信貸及其他貸款產品、銀行服務、以及退休計劃服務。

  • 摩根士丹利通過其龐大的金融顧問網絡，為客戶提供個性化的投資和財富增長策略。這是公司近年來收入穩定性和增長的重要驅動力。

• Investment Management (投資管理)：
  
  

  • 此部門為機構客戶（如養老金、基金會、捐贈基金、政府實體、主權財富基金、保險公司）和個人客戶（透過中介機構）提供資產管理服務。

  • 管理多種資產類別，包括股票、固定收益、貨幣市場、另類投資（如私募股權、房地產和對沖基金）以及受管理的期貨產品。

  • 旨在幫助客戶解決複雜的投資挑戰，並實現其投資目標。

收入來源：摩根士丹利的收入來源非常多元，主要來自於：

• 財富管理業務的費用和佣金：這是其最大的收入來源，貢獻了總收入的約 45-48%。

• 投資銀行服務費用：來自併購諮詢、承銷等業務。

• 銷售和交易活動的收入：來自其做市和客戶交易活動。

• 投資管理費用：來自其資產管理業務。

• 其他如利息收入和投資收益。

主要供應商：

• 技術和數據供應商：提供交易平台、數據分析工具、網路安全解決方案和後台系統。

• 專業服務公司：包括法律、會計、諮詢和合規服務。

• 人力資源服務：為全球的員工提供招聘、培訓和福利支持。

• 不動產和設施管理服務。

主要競爭者：摩根士丹利在全球投資銀行和金融服務領域面臨最激烈的競爭，主要競爭對手包括：

• Goldman Sachs Group, Inc. (高盛集團)：與摩根士丹利齊名的投資銀行，在投資銀行和證券業務方面是直接競爭對手。

• JPMorgan Chase & Co. (摩根大通)：全球最大的銀行之一，在投資銀行、商業銀行和資產管理等多個領域與摩根士丹利競爭。

• Bank of America Merrill Lynch (美國銀行美林證券)：美國銀行旗下的投資銀行部門。

• Citigroup Inc. (花旗集團)：全球性的多元化金融服務公司。

• UBS Group AG (瑞士聯合銀行)：在財富管理和全球銀行業務方面是重要競爭者。

• Credit Suisse AG (瑞士信貸)：雖然已被瑞銀收購，但在歷史上也是主要競爭對手。

• Charles Schwab Corporation (嘉信理財)：在財富管理和經紀服務領域是重要競爭者。

• Fidelity Investments (富達投資)：在資產管理和經紀服務領域有競爭。

• 其他大型全球銀行和獨立投資銀行。

3. 產業地位

Morgan Stanley 在全球投資銀行和金融服務產業中佔據絕對領導地位。

• 「華爾街兩巨頭」之一：與高盛集團並稱為華爾街最頂尖的投資銀行，在併購、承銷和交易等領域長期位居全球前列。

• 領先的財富管理公司：透過對 E*TRADE 等公司的收購，摩根士丹利已發展成為全球最大的財富管理公司之一，其財富管理部門的資產總額超過 7 兆美元。這為公司提供了穩定的費用收入，平衡了投資銀行業務的波動性。

• 《財富》500 強企業：摩根士丹利是《財富》500 強榜單的常客，2024 年其總收入為 617.61 億美元，顯示其龐大的規模。

• 穩健的財務表現：

  • 2024 財年 (截至 2024 年 12 月 31 日) 總收入約為 617.61 億美元。

  • 2024 財年淨收入約為 134 億美元。

  • 2025 年第一季度，公司淨收入達創紀錄的 177 億美元，每股收益為 2.60 美元，調整後有形普通股股本回報率 (ROTCE) 高達 23.0%。

  • 截至 2025 年 6 月 23 日，公司市值約為 2099.7 億美元。

總之，Morgan Stanley 是一家在全球投資銀行和金融服務產業中具備絕對領導地位、以其在投資銀行、財富管理和投資管理方面的綜合實力、龐大的全球客戶基礎以及強勁的財務表現驅動成長，並在全球資本市場和財富增長方面扮演關鍵角色的行業巨頭。

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