Brunswick Corporation (BC)

1. 公司簡介

Brunswick Corporation (賓士域公司) 是一家全球領先的海洋休閒產業企業，提供各種遊艇、船隻、船用推進系統、零件與配件，以及相關的服務和解決方案。公司總部位於美國伊利諾伊州梅塔瓦，成立於 1845 年，是歷史悠久的企業，並在紐約證券交易所上市 (股票代碼：BC)。

賓士域公司最初以生產撞球桌起家，後來逐漸轉向娛樂和休閒產品，最終成為全球最大的休閒船隻製造商和船用推進系統提供商。他們致力於創新，特別是在互聯、電動化和共用化 (ACES) 等新興技術領域，旨在提升水上活動的體驗，讓更多人能夠輕鬆享受划船樂趣。他們的產品銷售遍及全球 130 多個國家。

2. 營運結構

賓士域公司的營運模式圍繞其三大核心業務部門，全面涵蓋了海洋休閒產業的產品和服務。

賓士域公司主要透過以下三個部門營運：

• 推進系統 (Propulsion)：
  
  

  • 此部門約佔 2024 年淨銷售額的 36%。

  • 主要設計、製造和銷售各種船用引擎，包括：

    • 船外機 (Outboard Engines)：如著名的 Mercury Marine 品牌，是全球領先的船外機製造商。

    • 內外引擎 (Sterndrive) 和 船內引擎 (Inboard Engines)：主要用於各種船隻。

  • 此外，還提供推進相關的控制系統、索具和螺旋槳。

  • 服務對象包括賓士域自己的船隻部門，以及獨立的船隻製造商。

  • 旗下品牌包括 Mercury、MerCruiser 和高性能的 Mercury Racing。

  • 與Textron System [TXT]合作開發軍用無人船：TSUNAMII™ 系列自主海上水面無人載具  

• 零件與配件 (Parts & Accessories - P&A)：
  
  

  • 此部門約佔 2024 年淨銷售額的 33%。

  • 提供最廣泛的船用零件和配件組合，服務於 OEM (原廠設備製造商) 和售後市場。

  • 產品包括引擎零件和耗材（如機油、潤滑油）、電氣產品、船舶零件和系統。

  • 重要的子業務是 Navico Group，旗下擁有多個業界領先的電子導航和數位集成品牌，如 Lowrance、Simrad、B&G、Mastervolt、RELiON (鋰電池)、Attwood 和 Whale 等。

  • 該部門的產品和技術旨在提升船舶的性能、安全性和整體體驗。

• 船隻 (Boats)：
  
  

  • 此部門約佔 2024 年淨銷售額的 31%。

  • 負責生產和銷售各種類型的休閒用船隻，擁有業內最知名的多個品牌：

    • 運動艇和巡洋艦：如 Bayliner、Sea Ray (遊艇)。

    • 近岸纖維玻璃船和漁船：如 Boston Whaler (以堅固耐用著稱)。

    • 鋁製漁船、多功能船、浮筒船和甲板船：如 Lund、Harris Pontoons、Princecraft。

    • 滑水用牽引船：如 Heyday。

    • 重型鋁船。

  • 該部門還包括船隻俱樂部 (如 Freedom Boat Club，提供船隻共享服務)、二手船業務 (如 Boateka)、經銷商金融和附屬服務。

收入來源：賓士域公司的主要收入來自於其船用推進系統、船隻、零件與配件的銷售，以及船隻俱樂部和金融服務的收入。公司透過持續的研發投資，特別是在自動駕駛/輔助、互聯、電動化和共享模式 (ACES) 等技術，來推動產品創新和市場領導地位。

分銷渠道：賓士域公司透過其全球廣泛的分銷商、經銷商和零售商網絡銷售產品。同時，其船隻俱樂部也提供直接面向消費者的服務。

主要供應商和合作夥伴：

• 原材料供應商：如鋁、銅、樹脂、油和鋼等大宗物資。

• 零部件供應商：如擋風玻璃、電子元件等。

• 經銷商和零售商：作為其產品銷售的關鍵渠道。

• 技術合作夥伴：在新興的 ACES 技術領域進行合作。

主要競爭者：賓士域公司在海洋休閒產業面臨多個競爭者，這些公司可能在特定產品類別或市場有所專長：

• Yamaha Motor Co., Ltd. (山葉發動機)：在船外機和摩托艇方面是主要競爭對手。

• BRP Inc. (庞巴迪)：生產 Sea-Doo 摩托艇和 Can-Am 全地形車，在水上動力運動和小型船隻領域有競爭。

• Malibu Boats, Inc.：高性能滑水和尾流船領域的專業製造商。

• Marine Products Corporation：主要生產船隻。

• Groupe Beneteau (博納多集團)：法國公司，是全球最大的帆船和遊艇製造商之一。

• Polaris Inc. (北極星)：生產雪地摩托、全地形車和摩托艇。

• 其他小型或專業化的船隻製造商和引擎供應商。

3. 產業地位

Brunswick Corporation 在全球海洋休閒產業中佔據絕對的領導地位，是該領域的創新者和整合者。

• 全球領導者：賓士域公司是目前世界上最大的遊艇製造廠之一，並在船用推進系統領域，特別是船外機市場，具有全球領先地位。

• 全面的產品組合：公司擁有業界最廣泛的產品組合，涵蓋從引擎、零件到各類船隻和服務，形成一個完整的海洋生態系統，這使其在競爭中具有獨特優勢。

• 強大的品牌組合：旗下擁有多個國際知名品牌，如 Mercury、Sea Ray、Boston Whaler 等，這些品牌在各自領域都具有極高的市場認可度和忠誠度。

• 科技與創新驅動：賓士域積極投資於 ACES (自動駕駛/輔助、互聯、電動化和共享模式) 創新策略，例如開發電動船外機 (Avator 系列) 和數字化船隻管理系統，引領行業向更智能、更環保、更易於使用的方向發展。

• 穩健的財務表現：

  • 2024 財年 (截至 2024 年 12 月 31 日) 總收入約為 $52.37 億美元。

  • 2025 年第一季度，公司淨銷售額為 $12.22 億美元。

  • 儘管第一季度銷售額同比下降了 10.5% (受到市場對入門級產品需求減弱的影響)，但自由現金流較 2024 年同期大幅改善 $1.6 億美元，這主要得益於庫存和營運資本的優化，是過去十年來第二高的第一季度現金流。

  • 截至 2025 年 6 月 25 日，公司市值約為 $36 億美元。

  • 公司預計 2025 年全年淨銷售額為 $50 億至 $54 億美元，調整後稀釋每股收益在 $2.50 至 $4.00 之間，預計自由現金流將超過 $3.5 億美元。

總之，Brunswick Corporation 是一家在全球海洋休閒產業中，以其在推進系統、船隻和配件領域的領導地位、強大的品牌組合、對創新科技的投入以及旨在提升水上活動體驗的策略而驅動成長，並在定義未來划船體驗方面扮演關鍵角色的行業巨頭。

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