Steel Dynamics, Inc. (STLD)

1. 公司簡介

Steel Dynamics, Inc. (SDI) 是一家美國領先且多元化的鋼鐵生產商和金屬回收商，總部位於印第安納州韋恩堡。公司於 1993 年由三位前 Nucor 高管創立，並在 1996 年開始在印第安納州巴特勒的扁鋼廠生產。SDI 的股票在納斯達克交易所上市 (股票代碼：STLD)。

Steel Dynamics 採用循環製造模式，利用電弧爐 (EAF) 技術以回收的黑色金屬廢料作為主要投入來生產鋼鐵，這使其成為鋼鐵行業中碳排放較低的生產商之一。公司擁有垂直整合的營運模式，涵蓋了鋼鐵生產、金屬回收和鋼結構製造三大平台。SDI 生產多種鋼鐵產品，包括熱軋、冷軋和塗層板材、結構鋼樑和型材、鐵軌以及各種特殊鋼材。公司致力於通過創新、營運效率和對可持續發展的承諾，為客戶提供優質產品和解決方案。

2. 營運結構

Steel Dynamics 的營運模式核心是其垂直整合的循環經濟模式，這使其能夠有效控制成本並提高效率。

Steel Dynamics 主要透過以下三個核心業務部門運營：

• Steel Operations (鋼鐵營運)：
  
  

  • 這是 Steel Dynamics 最大的業務部門，主要透過其六個電弧爐 (EAF) 鋼鐵廠和多個增值塗層業務生產鋼鐵產品。

  • 產品包括：熱軋、冷軋和塗層板材鋼（用於汽車、家電、建築等）、結構鋼樑和型材、鐵軌、工程特殊質量鋼材、冷加工鋼材和棒材產品。

  • 截至最近的數據，其鋼鐵生產和塗層能力約為 1,300 萬噸。

  • EAF 技術使其能夠以回收廢鋼為原料，實現更低的碳排放。

• Metals Recycling (金屬回收)：
  
  

  • 此部門透過其子公司 OmniSource Corporation 運營，負責收集和加工來自製造業和報廢產品（如汽車、電器和機械）的黑色和有色金屬廢料。

  • 這些經過處理的廢料出售給終端用戶，包括 Steel Dynamics 自己的 EAF 鋼鐵廠，為其鋼鐵生產提供關鍵原料，形成了內部供應鏈。

  • 回收設施戰略性地分佈在美國和墨西哥，靠近其鋼鐵廠和其他廢鋼消費客戶。

• Steel Fabrication (鋼結構製造)：
  
  

  • 該部門生產結構鋼桁架和甲板建築系統，主要服務於非住宅建築行業。

  • 這些產品用於大型建築項目，如倉庫、商業建築和基礎設施。

  • Steel Dynamics 將其部分鋼鐵產品出售給自己的鋼結構製造業務，進一步實現垂直整合。

• Aluminum Operations (鋁業務)：
  
  

  • Steel Dynamics 正在積極拓展鋁市場。公司在密西西比州哥倫布新建了一座回收鋁扁軋產品廠，並設有兩個配套的衛星回收鋁板坯中心。這標誌著公司在產品組合上的多元化。

收入來源：Steel Dynamics 的主要收入來自其鋼鐵產品的銷售、廢金屬的銷售以及鋼結構產品的銷售。鋼鐵營運部門通常佔公司合併淨銷售額的最大部分（2024 年佔 69%）。

主要供應商：

• 廢金屬供應商：透過其回收業務，大量依賴廢金屬作為其 EAF 鋼鐵廠的主要原料。

• 能源供應商：鋼鐵生產是能源密集型產業。

• 設備和技術供應商：用於其鋼鐵廠、回收設施和製造工廠。

• 物流服務提供商：運輸原料和成品。

主要競爭者：Steel Dynamics 在美國鋼鐵和金屬回收市場面臨激烈的競爭：

• Nucor Corporation (紐柯公司)：美國最大的鋼鐵生產商之一，也是 EAF 鋼鐵生產的領導者。

• United States Steel Corporation (美國鋼鐵公司)：歷史悠久的鋼鐵巨頭，近年來也在轉型，包括投資 EAF 技術。

• Cleveland-Cliffs Inc. (克利夫蘭-克里夫斯公司)：北美最大的扁平材鋼鐵生產商，也是鐵礦石生產商。

• Commercial Metals Company (CMC)：另一家主要的 EAF 鋼鐵生產商，專注於棒材和鋼筋產品。

• ArcelorMittal (安賽樂米塔爾)：全球最大的鋼鐵生產商之一，在美國也有重要業務。

• Reliance Steel & Aluminum Co. (信賴鋼鐵與鋁業公司)：大型金屬服務中心，銷售多種金屬產品。

• 其他獨立的金屬回收公司。

3. 產業地位

Steel Dynamics 在美國鋼鐵製造和金屬回收產業中佔據領先地位。

• 美國主要的鋼鐵生產商之一：Steel Dynamics 是美國最大的國內鋼鐵生產商和金屬回收商之一，擁有約 1,300 萬噸的鋼鐵生產和塗層能力。

• EAF 技術的領先者：公司高度依賴電弧爐 (EAF) 技術，這使其在生產效率和環境足跡方面具有競爭優勢，生產的鋼鐵碳排放量較低。

• 垂直整合模式：其將金屬回收、鋼鐵生產和鋼結構製造相結合的模式，使其能夠實現成本控制、供應鏈自給自足，並提供多元化的產品組合。

• 《財富》500 強企業：Steel Dynamics 是《財富》500 強榜單的常客，這凸顯了其龐大的規模和行業影響力。2022 年其在《財富》500 強中排名第 196 位。

• 強勁的財務表現：

  • 2024 財年 (截至 2024 年 12 月 31 日) 總收入約為 175.4 億美元。

  • 2024 財年淨收入約為 15.37 億美元。

  • 截至 2025 年 6 月 24 日，公司市值約為 186.9 億美元。

  • 儘管鋼鐵市場波動，公司仍保持了強勁的盈利能力，並積極通過股息和股票回購向股東返還價值。

• 擴展鋁業務：公司對鋁市場的戰略性擴展，使其在多元化產品組合和捕捉新興市場機會方面更具潛力。

總之，Steel Dynamics, Inc. 是一家在美國鋼鐵和金屬回收產業中具備領導地位、以其在 EAF 鋼鐵生產、垂直整合模式、對可持續發展的承諾以及強勁的財務表現驅動成長，並在為北美建築、汽車和製造業等提供關鍵材料方面扮演核心角色的行業巨頭。

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