K talk

２０２６／７／３１ 

七月份股市殺聲震天，美國ＡＩ巨頭資本支出未降，自由現金流量快速下滑，財報不管好壞都讓股價走跌，美伊戰事再起，油價一度又回到１００美元，通膨讓ＦＥＤ升息機率再次升高，因此科技股普遍走弱，美股費城半導體一度跌超過２５％，其他非科技股倒是有得到資金的關愛，不過，全球股市震央是在南韓，截至７／３０止南韓單月下跌３４％，從６月高點起算則是跌掉４４％，直接回到四月初起漲點，這是指數耶，你看有多瘋狂！台股也一樣，腰斬的好多，股民哀號聲四起，這一大盆冷水從頭淋下去，估計下半年的交易量會降溫了。ＡＩ泡沫會崩盤？我認為就像倒一杯啤酒，以為倒滿了，但喝的時候才發現倒太快，一半都是啤酒泡泡，啤酒連半杯都不到，現在就只是泡泡消掉的時刻，大家小心別跟泡泡一起消失掉了，現實是很殘酷的。

這個月動盪如此大，依然沒動作，ＫＪＲ森林的績效仍續創新高，靜待第四季，留意八月底主計處更新明年度的ＧＤＰ預測。

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ＫＪＲ森林 樹木量：９６棵 

（ 台灣區：１６棵．美國區：８０棵 ）

持股比率：７７％ —＞７８％ 因市值變動而產生變化

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累積總獲利：１,１２５,０９６—＞１,２１５,４４４［創新高］

單一年度情形：

２０２３年：２２５,７８５

２０２４年：３３６,７３０

２０２５年：２６９,６５６

２０２６年ＹＴＤ：２９２,９２５—＞３８３,２７３

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單位：ＴＷＤ

［為保留隱私，金額以某固定係數值相對換算，僅供參考］

２０２６／６／３０ 

６月份全球股市震盪加大，美伊和談窗口開開關關，但海峽已重新開放，使油價下行回到３月起漲的價位；通膨數據因近月油價漲幅如預期揚升，ＦＥＤ新任主席Ｋｅｉｖｅｎ　Ｗａｒｓｈ首次主持ＦＯＭＣ會議，市場解讀為利率鷹派，升息疑慮再起（隨油價回檔確立，下半年通膨將改善）；美股七巨頭及科技股修正，應為ＳｐａｃｅＸ上市吸金效應；費半／日股仍衝高，但非全面上漲；台股也是一樣情況，金融指數本月份大漲１７％，指數最高已突破４萬８。

ＫＪＲ績效續創新高，上半年獲利已超過去年全年度（如下），回顧這半年來，我這果農根本只是每天起床逛一下果園，連灑水除草等農務工作都沒什麼做，然後...這讓我想到一部棒球電影"夢幻成真"中的經典名言：Ｉｆ　Ｙｏｕ　Ｂｕｉｌｄ　Ｉｔ，　Ｔｈｅｙ　Ｗｉｌｌ　Ｃｏｍｅ。

最後，還是提醒大家ＧＤＰ高點已過，若有成熟（變貴）的果實我還是會繼續收割～然後靜待GＤＰ低點來再回來種樹，最快第四季，慢則明年第一季，大家一起加油。

慢慢來，其實比較快！

巴菲特說他知道複利的效果終究會讓他變有錢，所以他不急。

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ＫＪＲ森林 樹木量：９６棵 

（ 台灣區：１６棵．美國區：８０棵 ）

持股比率：７７％ 

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累積總獲利：９５９,５８７—＞１,１２５,０９６［創新高］

單一年度情形：

２０２３年：２２５,７８５

２０２４年：３３６,７３０

２０２５年：２６９,６５６

２０２６年ＹＴＤ：１２７,４１６—＞２９２,９２５

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單位：ＴＷＤ

［為保留隱私，金額以某固定係數值相對換算，僅供參考］

２０２６／５／２９ （持股無異動）

５月份全球股市仍在衝，績效仍舊被指數狠甩，因為漲勢集中在ＡＩ股及半導體，實在佩服！我的持股中有些股票接近貴了（３Ｍ，ＨＰＥ，ＦＤＸ，ＵＮＨ，ＮＳＣ，ＰＣＡＲ，ＷＳＭ，Ｒ），這些果實都很甜美，其中漲幅最高的有超過兩倍以上（未含息），Ｉｔ＇ｓ　Ａｍａｚｉｎｇ～歡喜等待收割的日子，慢慢來，進退要有據，動作要優雅，我派就是該什麼時候就做什麼事！

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ＫＪＲ森林 樹木量：９６棵 

（ 台灣區：１６棵．美國區：８０棵 ）

持股比率：７７％ 

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累積總獲利：９２６,３２６—＞９５９,５８７［創新高］

單一年度情形：

２０２３年：２２５,７８５

２０２４年：３３６,７３０

２０２５年：２６９,６５６

２０２６年ＹＴＤ：９４,１５５—＞１２７,４１６

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單位：ＴＷＤ

２０２６／４／３０ （持股無異動）

近期ＧＤＰ最新指引：

４／１７中經院估計Ｑ１ ＧＤＰ＋１３.１９％將高於去年Q４的＋１２.６５％

４／２４台經院估計Ｑ１ ＧＤＰ＋１２.９５％將高於去年Q４的＋１２.６５％

根據Ｋ在這篇文章13.GDP理論 裡的分析＂ＧＤＰ實際數的高點出現在指數高點之前＂（換句話說，指數高點有可能在市場看見好數字後才出現），這就使得Ｑ２指數再創新高也成了合理的走勢，但請記得今年的GＤＰ趨勢未變，仍舊是逐季向下。誰也沒想到三月份全球股市因美伊戰下挫，卻能在四月份Ｖ轉大漲再創歷史新高（其中費半＆南韓的漲幅都在３０％以上，台股２３～２５％，那指１４％），既然如此，手中有７７％的我仍期待高點能讓我的果樹繼續長大，留意有沒有哪些果實已經熟透可以再收割。

慢慢來，進退要有據，動作要優雅，這是我派與其他人的差別！

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ＫＪＲ森林 樹木量：９６棵 

（ 台灣區：１６棵．美國區：８０棵 ）

持股比率：７６％—＞７７％ 因市值變動而產生變化

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累積總獲利：８０６,２３５—＞９２６,３２６［創新高］

單一年度情形：

２０２３年：２２５,７８５

２０２４年：３３６,７３０

２０２５年：２６９,６５６

２０２６年：（２５,９３６）—＞９４,１５５

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單位：ＴＷＤ

２０２６／３／３１ （持股無異動）

ＧＤＰ高點已過，一直以來都無法預知什麼事件會讓股市回檔，這次是美伊戰爭開啟全球股市回檔的開關，擔心戰事短期無法結束，油價上漲使得二次通膨的疑慮上升，降息預期快速轉為擔心升息，連帶影響到企業盈餘要下調，市場迅速修正預期（本月布蘭特原油上漲逾４７％，美股四大指數下跌７～１２％，南韓跌近２０％，日經跌逾１３％，德英法跌６～１１％，黃金跌近１３％，台股跌逾１０％，ＫＪＲ市值下跌４.３％），依循目前的GＤＰ指引將一季比一季低，目前Ｑ４為低點，另外依據先前對GＤＰ與指數關聯性的研究，指數低點有可能較ＧＤＰ低點先出現，因此目前最快Ｑ３進場，隨著時間推進還有會GＤＰ更新，邊走邊看，不用急～

投資這件事，睡得著很重要！

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ＫＪＲ森林 樹木量：９６棵 

（ 台灣區：１６棵．美國區：８０棵 ）

持股比率：７８％—＞７６％ 因市值變動而產生變化

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累積總獲利：９０７,６６４—＞８０６,２３５

單一年度情形：

２０２３年：２２５,７８５

２０２４年：３３６,７３０

２０２５年：２６９,６５６

２０２６年：７５,４９３—＞（２５,９３６）轉為負值

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單位：ＴＷＤ

２０２６／２／２６

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ＫＪＲ森林 樹木量：９６棵

（ＡＴＧＥ更改公司代碼—＞ＣＶＳＡ）

（ 台灣區：１６棵．美國區：８０棵 ）

持股比率：７７％—＞７８％ 因市值變動而產生變化

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累積總獲利：９０７,６６４［創新高］

單一年度情形：

２０２３年：２２５,７８５

２０２４年：３３６,７３０

２０２５年：２６９,６５６

２０２６年：７５,４９３

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單位：ＴＷＤ

２０２６／１／３０

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ＫＪＲ森林 樹木量：９５  －＞ ９６棵

（ＣＭＣＳＡ分拆公司—＞ＶＳＮＴ）

（ 台灣區：１６棵．美國區：８０棵 ）

持股比率：７７％ 不變

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累積總獲利：８５２,７７６［創新高］

單一年度情形：

２０２３年：２２５,７８５

２０２４年：３３６,７３０

２０２５年：２６９,６５６

２０２６年：２０,６０５

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單位：ＴＷＤ

２０２５／１２／３１

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ＫＪＲ森林 樹木量：９９棵  －＞ ９５棵

（ 台灣區：１６棵．美國區：７９棵 ）

持股比率：８１％  —＞ ７７％ 繼續減碼

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累積總獲利：８３２,１７１［創新高］

單一年度情形：

２０２３年：２２５,７８５

２０２４年：３３６,７３０

２０２５年：２６９,６５６

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單位：ＴＷＤ

２０２５／１１／２８

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ＫＪＲ森林 樹木量：１０８棵  －＞ ９９棵

（ 台灣區：１６棵．美國區：８３棵 ）

持股比率：８８％  —＞ ８１％

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累積總獲利：７６９,０２３［創新高］

單一年度情形：

２０２３年：２２５,７８５

２０２４年：３３６,７３０

２０２５年ＹＴＤ：２０６,５０８

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單位：ＴＷＤ