俄羅斯盧布崩崩崩

俄羅斯盧布為什麼跌爛？

盧布兌換美元的匯率一直都維持在大概60~70盧布的水準，只有在烏俄戰爭剛開始爆發時，被西方制裁才暴跌至120盧布左右，不過隨後又快速恢復穩定。隨著戰爭越拖越久，盧布匯率也越來越差，終於在上禮拜(8/15)又突破100盧布大關。為什麼盧布會一直下跌呢？

最主要的原因當然就是大家都知道的烏俄戰爭。不過其實可以再更深入一點分析，拆成三個原因：油價上限、進出口赤字、軍費支出。

軍費支出應該不用多說，大家都知道打仗最重要的就是錢和後勤，兵馬未動糧草先行，要打一場勝仗，一定就是要瘋狂噴錢，買武器、買裝備、買糧食、運費、工資…，哪樣東西不是錢。軍費支出理所當然就會加重財政負擔，一般國家都會發行國債或透過印鈔票來解決問題，但俄羅斯的國債已經被西方國家抵制購買，印鈔票則變成通貨膨脹和貨幣貶值，所以仗打越久，錢就越薄。

進出口赤字則是因為西方國家對俄羅斯實施的制裁，導致俄羅斯的小麥、玉米、貴金屬、能源等出口所得大幅下降，而且俄羅斯的電子零組件等基礎建設物資本來就仰賴進口，所以政府和民間賺不到外匯還要倒貼給別人錢，進一步加重俄羅斯的財政困難。再加上俄羅斯被踢出SWIFT體系，多間俄羅斯銀行被金融制裁，都導致盧布在市場上交易困難，價值一落千丈。

俄羅斯最後的希望就是沒有被禁止出口的石油，但是西方國家對俄羅斯出口的石油訂有油價上限，要求所有的買家和貨運商把一桶原油的價格控制在六十美金以下。這個措施更是打擊俄羅斯的外匯收入，進一步讓盧布貶值貶到天涯海角。不過普丁也不是省油的燈，因為國際制裁只限制在原油的價格上，但是運費沒有在範圍內，所以普丁就將費用全部移轉到運費上，企圖透過運費逃避制裁的影響。但歐美國家也漸漸注意到這件事，有沒有可能之後採取新的措施將這個洞堵起來，沒人說得準。

升息有用嗎？

盧布瘋狂貶值有可能帶動更進一步的通貨膨脹，所以俄羅斯央行當然不能坐視不管，直接出手將利率調升到12%，雖然比烏俄戰爭剛開始的20%低，但也意味著這波貶值非同小可。不過後續的效果也不是太理想，雖然盧布對美元的匯率回升到九十幾，可是隨時又會再往下跌破100。加上因為歐美國家凍結了俄羅斯央行大約三千億美元的外匯存底，所以俄羅斯央行其實操縱力道比較薄弱。既然央行出手沒效，那普丁下一步怎麼打算？

雖然有媒體說普丁一定會出手拯救匯率，因為明年俄羅斯要大選，如果持續貶值和通膨會影響選情。但是你各位阿，俄羅斯的選舉跟中國的選舉不是一樣嗎？不就是選給大家看的而已嗎？俄羅斯除了普丁還有誰能當選？當初普丁會暫時休息換人當是因為俄羅斯憲法連選連任的限制，但普丁老早就把憲法改掉了，可以一直當到2036。連憲法公投都可以輕鬆過關的人，總統會選不上嗎？所以就算今天俄羅斯打到天荒地老，打到盧布跌破200，普丁都還是會選上好嗎XD

我覺得普丁會出手，其實是為了繼續打仗。前面就提到了，打仗最重要的就是錢，但是錢會越打越薄，要馬就是快速結束戰爭，要馬就是出手調整貨幣價值，很顯然普丁不會選第一個，而且也不現實，所以他有可能選擇第二個，在近期宣布調整盧布價值的政策。

至於政策內容目前眾說紛紜，有人說可能會限制外匯，有人說可能會強迫企業拋售外匯，有人說會禁止企業發放海外股利。但這些內容大致上都與烏俄戰爭剛開始的時候，普丁和俄羅斯央行推出的政策雷同。當初俄羅斯採取的政策包括全面禁止境外交易、跨境轉賬和外匯提款上限為一萬美元、企業必須將80%的外匯所得兌換成盧布，成功將盧布匯率回升到70美元左右的水準。

心得

打仗真的是很花錢啊！難怪對岸的朋友遲遲沒有動作，看俄羅斯打到現在動搖國本，應該也是心驚驚。但俄羅斯到底會推出什麼政策控制匯率，目前沒人說得準，如果大家有俄羅斯相關投資的話，請多加留意。另外，俄羅斯盧布的價值會和石油掛勾，最近油價開始回落，更導致盧布沒人要，所以國際油價也是一個可以關注的指標喔！