巴菲特找不到地方投資？

股神說投資機會減少

股神在週六(2/24)發出例行的每年公告給波克夏的投資人，其中最引人注目的一段就是“There remain only a handful of companies in this country capable of truly moving the needle at Berkshire, and they have been endlessly picked over by us and by others”,“Outside the US, there are essentially no candidates that are meaningful options for capital deployment at Berkshire.”簡單來說就是股神認為美國值得投資的標的越來越少，而且美國以外的投資標的根本就沒有！

就是因為都沒有地方可以花錢，所以波克夏手上的現金也來到歷史新高的一千六百八十億美金(2023結算金額)，比2022結算時增加了將近四百億美金。

曾經有人猜測股神會不會改變策略，將投資變得更加大膽。但就在週六的公開信中，巴菲特也再度重申，波克夏現在不會，以後也絕對不會改變保守的投資策略，絕對不會做出傷害公司資本的行為。另外，波克夏如果看到適合的機會，一樣會毫不避諱地公開操作，直接拿出滿滿的誠意投入大筆資金，一如巴菲特的名言：在別人恐懼時我貪婪，在別人貪婪時我恐懼。

波克夏為了解決滿手現金的問題，常常會在市場沒有好目標的時候，將自己發行在外的股票買回，因此2023第四季買回了二十二億美金的股票，讓2023整年買回了超過九十億美金的股票。以往都是由股神的好搭擋蒙格決定買回的時間點，但蒙格不幸在2023十一月已經蒙主恩召，因此大家也在看後續巴菲特買回股票的想法是不是有改變。

真的沒有投資機會了嗎？

股神既然這樣公開宣示了，是不是代表現在真的沒有好的投資機會了嗎？

我認為最主要是股神本身就不太投資科技類的股票，所以近年表現最耀眼的科技類股都不在波克夏喜歡狩獵的範圍，而其他能源、民生消費品等類別表現都相對慘淡，所以股神找不到地方出手。

至於我們其他人要和巴菲特一樣保守的滿手現金嗎？我認為過於保守的確是會錯過許多投資機會，可以適時的參與市場，考慮本身的風險承受程度，配置部分財產在股市或債市，不必要把現金都留在手上避險。但是我也承認最近幾年除了科技股和少數航運股之類的特別標的，真的是沒有什麼比較亮眼的投資標的，也難怪股神巴菲特越來越保守，手上滿滿的現金。