Embedded Files
03.04.18 - 22-40
http://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/359373-na-raspute-chto-ne-tak-s-novym-zakonom-o-kraudinvestinge
ФИНАНСЫ И ИНВЕСТИЦИИ КРАУДИНВЕСТИНГ 30.03.2018 12:26
Константин Шабалин Forbes Contributor
В Госдуму внесен законопроект о регулировании краудинвестинга,
однако участники рынка пока не понимают,
пойдет ли он им на пользу в таком виде
В Госдуму внесен законопроект «Об альтернативных способах привлечения инвестиций».
Площадкам, через которые инвесторы финансируют малый и средний бизнес,
разрешат использовать номинальные счета,
выступать налоговыми агентами по НДФЛ
и, возможно, не платить НДС.
Вопросы с лимитами и квалификацией инвесторов повисли в воздухе,
хотя для участников рынка они являются ключевыми.
Сейчас рынок краудинвестинга не регулируется.
У этого сегмента нет реестра операторов площадок,
отсутствует процедура лицензирования,
никто не следит за соблюдением требований Центробанка.
Уже сейчас перспективы краудинвестинга в России очевидны.
Первые площадки у нас появились в 2014 году
— на пять лет позже, чем на Западе,
и всего за три года объем вложений
в сегменте краудинвестинга и p2b-инвестиций
достиг 1,8 млрд рублей.
В 2017 году инвестиции получила 871 компания,
а количество действующих инвесторов выросло в 11 раз,
до 14 000 человек.
Оборот отдельных площадок превысил 1 млрд рублей.
Так что регулирующий эту отрасль закон нужен,
но, чтобы рынок быстро развивался,
регулирование не должно быть жестким.
В чем плюсы нового закона
Во-первых,
все расчеты между инвесторами и компаниями
должны будут вестись через номинальные счета.
Площадки станут владельцами и управляющими счетами,
но не смогут использовать размещенные на них средства в собственных интересах.
В результате инвесторы будут защищены от потери денег
в случае банкротства площадки или взыскания с нее долгов.
Более того,
номинальные счета снизят временные и денежные транзакционные издержки.
Пока что такие проекты пользуются стандартной банковской инфраструктурой,
где есть комиссии и задержки денежных переводов,
что сильно замедляет работу сервисов.
Во-вторых,
краудинвестинговые площадки будут выступать налоговыми агентами по НДФЛ.
Конечно, на них ляжет дополнительная операционная нагрузка,
но с другой стороны, это еще одна сервисная услуга,
которая позволит привлекать большее число клиентов.
Сейчас же бухгалтерии компаний, которые получают инвестиции,
вынуждены выплачивать налоги за десятки и даже сотни инвесторов.
В-третьих,
на сегодняшний момент существует неопределенность:
законно ли рекламировать инвестиции в непубличные компании.
Новый закон дает ответ:
рекламировать можно, но без указания конкретных условий сделки.
Это очень сбалансированный подход:
площадки смогут заинтересовать широкий круг инвесторов,
привлечь их к аккредитации,
а затем объяснить риски и перспективы инвестиций в конкретную компанию.
То есть закон проведет четкую, понятную регулятору и площадкам
грань между допустимым и недопустимым содержанием рекламы.
И напоследок,
уже сегодня существует множество площадок-мошенников,
зарегистрированных в России и за рубежом.
Они делают красивые сайты и декларируют краудинвестинг,
но на самом деле обманывают людей.
Новый закон существенно ограничит недобросовестную практику.
С одной стороны,
он позволяет площадкам самостоятельно устанавливать правила работы,
а с другой — обязывает раскрывать эти правила регулятору.
Также вводятся единые стандарты работы площадок
с точки зрения раскрытия информации инвесторам и компаниям
и предоставления обязательной отчетности регулятору.
Ограничение инвестиций
Еще в январе Центробанк и Минэкономразвития
представили собственные законопроекты
«Об альтернативных способах привлечения инвестиций»,
которые сильно разошлись в вопросе ограничения сумм инвестиций
для неквалифицированных инвесторов.
ЦБ, обеспокоенный рисками граждан, настаивал на том,
чтобы инвестор из числа обычных граждан
мог в течение года инвестировать не более 500 000 рублей,
из которых не более 50 000 рублей — в один проект.
Минэкономразвития, в свою очередь, предлагало ограничить вложения
суммой 1,4 млн рублей в течение одного года.
В редакции закона, отправленной в Госдуму,
вопрос о предельных суммах инвестиций в проекты остается открытым.
Как пояснили сообществу,
отдельные положения документа, в том числе лимиты для инвесторов,
еще будут обсуждаться.
Но уже сейчас известно, что ЦБ предлагает установить объем инвестиций
на уровне 600 000 рублей в год,
отказываясь при этом от предложенного ранее лимита в один проект.
Хорошо это или нет?
По оценкам аналитиков StartTrack,
600 000 рублей — очень далекая от реальной практики сумма.
Средний объем вложений одного инвестора в год
на крупнейших российских площадках в несколько раз выше
— это порядка 2-4 млн рублей.
Все это говорит о том, что если законопроект примут в нынешней редакции,
компании не смогут привлекать финансирование в достаточном для развития объеме,
так как инвесторы со свободным капиталом более 600 000 рублей
не захотят тратить время на небольшие сделки.
Поэтому наиболее приемлемым вариантом была бы сумма в 3 млн рублей.
Проблемы квалификации
Разработчики законопроекта считают,
что ограничения не сильно усложнят жизнь инвесторов:
те, кто хочет инвестировать больше,
могут получить статус квалифицированного инвестора
или зарегистрировать ИП.
Но так ли просто получить квалификацию?
Существует несколько требований, установленных ЦБ,
к получению этого статуса на фондовом рынке.
Общая стоимость ценных бумаг, которые предполагается купить,
должна составлять не менее 6 млн рублей.
Согласитесь, не у каждого гражданина найдется такая сумма свободных денег.
Можно, конечно, выбрать и другое требование
— наличие экономического образования.
Но и здесь есть сложность — диплом должен быть получен в конкретном вузе.
Между тем уже давно понятно,
что самые сильные экономисты и аналитики — это «технари»,
окончившие физико-математический или физико-технический факультеты.
Квалифицированным инвестором может также стать человек,
стоимость имущества которого составляет не менее 6 млн рублей.
Под «имуществом» понимаются счета и вклады в банках,
«металлические» счета и ценные бумаги.
Однако наличие средств само по себе не определяет квалификацию.
К примеру, есть два человека, один с капиталом 100 млн рублей, а другой — с 3 млн рублей.
Неужели потеря всего капитала для первого будет менее болезненной, чем для второго?
Знание о том, что эти деньги можно потерять, и согласие пойти на риск — вот что важно.
Чтобы рынок краудинвестинга в России развивался и дальше,
нужно много чего еще сделать.
И, возможно, в одном законе всего не предусмотреть.
Page updated
Google Sites
Report abuse