① ベンチャーキャピタル
・ ベンチャーキャピタル：
② バイアウト
・ バイアウト（Buy out）：
・ プライベート・エクイティ、ベンチャーキャピタル、ベンチャービジネス、ベンチャー（Venture）、スモールビジネス（Small business）、エマージングカンパニー（Emerging Company）
(1) ベンチャーキャピタル投資の概要
① ベンチャーキャピタル・ファンド
② ベンチャーキャピタル・ファンドの出資者
③ 投資先企業の成長ステージ
・ 全米ベンチャーキャピタル協会（National Venture Capital Association、NVCA）
・ 全米ベンチャーキャピタル協会（NVCA）によるベンチャー企業の成長ステージ
④ ベンチャーキャピタル投資の特徴
(2) 企業評価の留意点
① 市場規模
② 優位性・参入障壁
③ 具体的な事業スキーム
④ 資金計画
⑤ 経営者の評価
(3) ベンチャー企業の価値評価
(4) ベンチャーキャピタルの投資パフォーマンス
① ベンチャーキャピタル・ファンドのパフォーマンス測定方法
・ パフォーマンスの測定は、内部収益率（IRR）で行う。従って、ファンドのリターン（IRR）はファンドが終了してからでないと正確には測れない。
② 日本のベンチャーキャピタルのパフォーマンス
③ 低パフォーマンスの要因
＜ベンチャーキャピタル側の要因＞
＜投資先企業側の要因＞
＜経済環境や制度面の要因＞
(5) 最近のベンチャーキャピタル投資の動向
① 投資残高と投資額
② 投資先企業の特徴
(6) 日本のベンチャーキャピタルの課題
・ 新規投資先企業の業種分布（金額比率）（Chart）
(1) バイアウトとは
・ バイアウト（Buyout）：投資家から集めた資金を使って企業を買収し、株主として経営に関わりながら事業の成功を通じた価値の向上を目指す投資手法であり、バイアウトファンド（Buyout fund）とは、これを実行するファンドである。
① LBO（leveraged buyout、レバレッジド・バイアウト）
② MBO（マネジメント・バイアウト）
③ EBO（エンプロイー・バイアウト）
④ MBI（マネジメント・バイイン）
(2) レバレッジによるリターンの向上の仕組み
(3) バイアウトファンドの活動の流れ
(4) バイアウトファンドへの投資の特性
① 低い流動性
② キャッシュフローのタイミングの不確実性
③ リターンのＪカーブ
④ ビンテージイヤーの影響
⑤ 時価評価の困難さ
⑥ ファンドの能力と情報の非対称性
⑦ 限定的なアクセス
(5) 年金運用とバイアウトファンドへの投資
① 中長期の投資の重要性
② 専門知識とアクセス能力の必要性
(6) ファンドへの投資と経済のサイクル
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Keyword： ベンチャーキャピタルのパフォーマンス