・ 理論から実践へ
・ 部分から全体へ
・ 第１次レベルから第２次レベルへ
１ ポートロフォリオ・マネジメントの３層構造
・ ポートフォリオの定義：「複数の資産を組み合わせてできあがった全体」のこと
・ 実務的には、３つのレベルでポートフォリオを管理することが多い
１ アセット・ミックス：
２ マネジャー・ミックス：
３ 個別証券ポートフォリオ：
・ 図表１－１ ポートフォリオ・マネジメントの３層構造
２ リスクとリターンのマネジメント
(1) ポートフォリオ・リスク・マネジメント
・ ポートフォリオ・マネジメントの基本原理の一つが、「分散投資によるリスク削減」
・ ポートフォリオ・マネジメントで管理する対象は、「ポートフォリオ全体のリスクリターン」、とくに「リスク」
・ リスクを「管理する」というのは、「意図したリスクをとり、意図しないリスクをとらない」であり、
リスクを「削減する」と同義ではない。
・ リスクには、「リターンを伴うもの」と「リターンを伴わないもの」がある。
・ リスクを大別すると、
→ システマティック・リスク（市場リスク）
→ 非システマティック・リスク（固有リスク）：分散投資によって限りなくゼロに近づけれられる。
・ ポートフォリオ・マネジメントの目標：「ポートフォリオのシステマティック・リスクを管理することによってリターンを獲得しつつ、一方では非システマティック・リスクを限りなく削減すること」
・ システマティック・リスクとは：「市場に存在するすべての個別銘柄のリターンに、多かれ少なかれ何らかの影響を及ぼすような、経済全体に起因するリスク」である。
(2) マネジメントの付加価値とベンチマーク
・ マネジメントの付加価値： マネジメントされていない場合とされている場合の差
・ インデックス： 日経平均株価やＴＯＰＩＸなど。
・ ベンチマーク： 目的によって、選んだ、インデックス、と言える。
(3) ＰＤＳＡマネジメント・プロセス
・ ＰＤＳＡのサイクルは、一般に「マネジメント・サイクル」と呼ばれる。※1950年に品質管理の手法を提唱した「エドワード・デミング博士」にその起源があるといわれている。
３ 本テキストの構成
・ 第１章： ポートフォリオ・マネジメント
・ 第２章： アセット・アロケーション
・ 第３章： マネジャー・ストラクチャー
・ 第４章： 資産クラス内の個別証券ポートフォリオ
・ 第５章： パフォーマンスの測定と評価手法
＞第２章 アセット・アロケーション（証券アナリスト１次レベル）
Contents > 1sp.証券分析とポートフォリオ・マネジメント（１次レベル） > 第９回 ポートフォリオ・マネジメント・プロセス（証券アナリスト１次レベル） >