РЕПЛИКИ

ВЗАИМОСВЯЗИ

[...] Настоящее исследование ограничено исключительно фондовым рынком, под которым подразумевается торговля и оборот ценных бумаг: акций, облигаций, векселей и их производных. Мы не рассматриваем биржевую торговлю деньгами или товарами, но в своём исследовании мы учитывали все взаимосвязи, которые присутствуют между оборотом акций, товаров, денег и государственной финансовой политикой, так как это взаимозависимые вещи, уже исходя из того, что бирже акций предшествовала биржа товаров, а развитие кредитного рынка денег обуславливает возможность существования акционерного капитала. Мы также придерживаемся той точки зрения, что какие бы отчужденные или фиктивные формы не принимали экономические явления, в их основе лежат объективные процессы развития общественного материального воспроизводства — человеческой деятельности в обществе людей. Фондовой рынок — одно из таких сложных экономических явлений с одной стороны отражающее уровень и состояние промышленного производства и эластичность экономики, то есть экономики восприимчивой к изменениям вне кризисного состояния, с другой — уровень накопления и концентрацию свободных денежных капиталов, для которых норма прибыли спекулятивных операций с учетом всех рисков наиболее приемлема по отношению и в сравнении с прямыми инвестициями долевого участия в экономической деятельности какого-либо конкретного предприятия. Поэтому без понимания взаимосвязей фондового рынка с организацией производства предприятия, тенденций развития отрасли и всей национальной экономики, без понимания законов денежного обращения невозможны эффективные институциональные изменения в отношении развития фондового рынка. Все эти положения рассматриваются нами в работе для понимания того, каким образом в условиях экономического кризиса сохранить устойчивость фондового рынка, уменьшить его волатильность и обеспечить высокий уровень доверия частных инвесторов к фондовым инструментам.

Важным, с нашей точки зрения, было раскрыть исторический генезис фондового рынка как экономического явления и оценить национальные особенности некоторых фондовых рынков, так как в историческом процессе всегда скрыты многие ответы на возникающие общественные задачи. Поэтому важно было показать, что общества, идущие вслед за более развитыми капиталистическими обществами и пытающиеся организовать у себя фондовый рынок как механизм привлечения инвестиций и создать чуткий экономический индикатор состояния производства и торговли, сталкиваются с гигантским по величине интернациональным спекулятивным капиталом, заинтересованным исключительно в извлечении высокой нормы прибыли и рассматривающий инвестиции на национальном фондовом рынке всего лишь как этап своего оборота; спекулятивного капитала, не заинтересованного в формировании структуры национальной экономики и ее устойчивости; капитала нацеленного на получение высокой доходности именно за счет высокой волатильности. Несомненно, существенным моментом для защиты национального фондового рынка являются механизмы технического и законодательного характера, но в нашем исследовании мы попытались понять и оценить возможности сохранения перманентного экономического интереса инвестора к национальному рынку, в том числе и в условиях экономического кризиса, т.е. найти условия, при которых инвестор будет принимать рациональное решение не только сохранения уровня инвестиций, но и даже их увеличения. Так как с каждым шагом капиталистического развития значение и влияние фондового рынка на экономику возрастает в силу масштабности финансов, которые используются в обороте ценных бумаг, то решение этой задачи становится чрезвычайно актуальной и значимой для устойчивого общественно-экономического развития. Актуальность проблемы удержания инвестора на национальном фондовом рынке подтверждается каждый раз, когда экономический кризис начинает развиваться, независимо от того какой характер он носит отраслевой, национальный или мировой, когда возникают проблемы, независимо от того, чем они вызваны, политическими решениями или естественным ходом экономического развития. Как отражение возрастающего значения проблем фондового рынка для политической и экономической практики государственных институтов стал рост публикаций уже с начала 70-х годов прошлого века, освещавших различные аспекты фондового рынка, который все чаще приводил к высокой оценке Нобелевского комитета ряда работ, связанных с этими проблемами: Роберт Солоу, Гарри М. Марковиц, Мертон Г. Миллер, Майрон С. Шоулс, Роберт К. Мертон, А. Майкл Спенс, Роберт Энгель. Теоретические успехи подкрепленные сложным математическим аппаратом чередовались с оглушительными провалами практического применения, когда используя математические модели Роберта Мертона и Майрона Шоулса, в 1998 году обанкротился крупнейший хедж-фонд «Лонг терм капитал менеджмент» [1]. Сложность взаимосвязей и масштаб влияния фондового рынка на устойчивое состояние и развитие экономики определяют актуальность исследования в области вопроса сохранения инвестиционного интереса к национальному рынку ценных бумаг в условиях экономического кризиса. Отсюда... [...]