Родилась в деревне Руно Тверской области (Рос­сия) в крестьянской семье. Окончив начальную шко­лу в селе Залесье, работала пионервожатой. С 1936 г. была счетоводом в колхозе «Красное Залесье», заве­дующей избой-читальней. В 1938—1939 гг. корреспон­дент пеновской газеты «Ленинский ударник», началь­ник отдела распространения печати Пеновской кон­торы связи. С 1939 г. секретарь Пеновского райкома ВЛКСМ Калининской области. Осенью 1941 г. стала секретарём подпольного райкома ВЛКСМ и одним из организаторов партизанского отряда. Участвовала в боевых операциях, проводила активную разъясни­тельную работу среди населения — рассказывала о мобилизации сил страны на борьбу с врагом, положении на фронтах, борьбе партизан. В ноябре 1941 г. обошла с газетой «Правда» ряд населённых пунктов, чтобы донести до людей весть о торжественном заседании в честь 24-й годовщины Октябрьской революции и состоявшемся в Москве военном параде. По доносу схвачена 21 ноября 1941 г. фашистами на хуторе Красное Покатище Мизиновского сельского Совета, подвергнута жестоким пыткам. Расстреляна.

Награждена орденом Ленина.

Похоронена в братской могиле в поселке Пено Тверской области.

Именем Лизы Чайкиной в 1948 г. названа Заводском районе. В сквере установлен памятник Чайкиной Е. И. (скульптор А. Бембель).

На улице расположены: Новый драматический театр, Детская школа искусств № 2, детско-юношеская спортивная школа «Янтарь».

Участвовала в боевых операциях, проводила активную разъясни­тельную работу среди населения — рассказывала о мобилизации сил страны на борьбу с врагом, положении на фронтах, борьбе партизан. В ноябре 1941 г. обошла с газетой «Правда» ряд населённых пунктов, чтобы донести до людей весть о торжественном заседании в честь 24-й годовщины Октябрьской революции и состоявшемся в Москве военном параде.

В ноябре 1941 года Лиза Чайкина была отправлена в Пено с целью разведки численности вражеского гарнизона. С 12 по 21 ноября 1941 года она посетила 14 деревень. По пути в Пено она зашла на хутор Красное Покатище к своей подруге, разведчице Марусе Купоровой, где её заметил староста и донёс немцам. Немцы ворвались в дом Купоровых, расстреляли семью, а Лизу Чайкину увезли в Пено. Даже под пытками она отказалась выдать информацию о местонахождении партизанского отряда и была расстреляна 23 ноября 1941 года.

Указом Президиума Верховного Совета СССР «О присвоении звания Героя Советского Союза тов. Чайкиной Е. И.» от 6 марта 1942 года за отвагу и геройство, проявленные в партизанской борьбе в тылу против немецких захватчиков удостоена посмертно звания Героя Советского Союза. Также Лиза Чайкина была награждена орденом Ленина.

Чайкина Елизавета Ивановна // Герои Советского Союза : краткий биографический словарь : [в 2 т.] / Министерство обороны СССР, Главное управление кадров, Институт военной истории, Центральный архив ; [А. А. Бабаков (руководитель) и др.] ; редколлегия : И. Н. Шкадов (председатель) [и др.]. — Москва : Воениздат, 1988. — Т. 2. — С. 708.

Чайкина Елизавета Ивановна // Их именами названы... Улицы Минска : энциклопедический справочник / [редколлегия : В. В. Андриевич (главный редактор) и др.]. — Минск : Беларуская Энцыклапедыя, 2014. — С. 436.

Чайкина Елизавета Ивановна // Минск : энциклопедический справочник / Белорусская Советская Энциклопедия ; [редколлегия : И. П. Шамякин (главный редактор) и др.]. — Изд. 2-е, дополненное и переработанное. — Минск : Белорусская Советская Энциклопедия, 1983. — С. 435.