Эван Эссель, 01.22.09, 06:00 PM EST
журнала "Форбс" от 16 февраля 2009
Сделка охотников: Джонатан Минкс и его группа роста убежища в ТА Associates в Лондоне.
Большинство венчурных капиталистов есть орд предпринимателей требует более нескольких минут своего времени. Джонатан Минкса призы свой список людей, которые не хотят принимать его звонки.
Микс, затем вице-президентом Т. Associates, первая позвонила Сунил Hirani, соучредителем нью-йоркского электронного брокера производные Creditex в 2003 году. Бывший программ НАСА гуру Минкса твердо заявил, что его четырех-летний фирма была прибыльной, растет и не нуждаются в его деньгах. В течение трех лет войти Минкса ежемесячных вызовов Hirani, расспрашивали его об экономике брокерских фирм и перекачки промышленности сплетни.
Когда другой соучредитель Creditex необходимо продать свою долю, Hirani открыли сделку по Микс, который купил 50% от фирм за $ 57 миллионов. В июне прошлого года, спустя пять лет после первого звонка Микс ", он получил свою награду: Intercontinental Exchange заплатила $ 650 млн за Creditex, зарабатывая Минкса четыре раза его инвестиции и запуск его на номер 83 в списке" Форбс Мидас из DealMakers Tech.
Несколько лет назад лишь четыре раза инвестиции в течение пяти лет не дал бы тебе все, чтобы хвастаться в эксклюзивном клубе на Sand Hill Road. Джон Дерр из Kleiner Perkins Caufield & Байерс и Майкл Мориц из Sequoia Capital (номер один и два в списке этого года) заработали в сотни раз своими деньгами, поставив его в Google (NASDAQ:GOOG - новости - люди) и Yahoo (NASDAQ: YHOO -новости - люди), когда эти фирмы были едва бизнес-планов.
Теперь игра Микс '- инвестирование в подростковой компании, чьи руководители уже понял, как превратить прибыль - выглядит как самый умный стратегию в городе. "Возвращает не приходят от седой автобусов и строительной компании" с нуля ",''Микс говорит.
За последние пять лет на раннем этапе инвестиции дали венчурные 'коммандитистов доходности 5%, примерно такие же выплаты как индекс облигации Казначейства. Поздней стадии сделки вернули 12%, по данным Национальной ассоциации венчурного капитала. Недавнее падение новых проблемах рынка, где ранней стадии венчурного исторически зубчатый их крупнейших побед, сделал еще хуже. Много венчурные и некоторые ограниченные партнеры сейчас задались вопросом, на раннем этапе инвестирования модель постоянно нарушен. Они движутся по из желудей, саженцы - так называемые "роста справедливости" Инвестиции.
Долл. США, играют в росте инвестиций в акции, конечно, было меньше. В 2006 году половина всех венчурные деньги, собранные, 15,7 млрд. долл. США, была введена в фонды, делают только на ранних этапах инвестирования. Только 8%, или 2,6 млрд. долл. США, была выделена исключительно для позднего этапа автомобилей. Но пока медленный возврат устойчивый рост фирм справедливости привлекает конкуренция со стороны игроков запуска лото. В 2007 и 2008 венчурным привлек $ 15 млрд к концу фонды этапе предприятие, двойном размере в течение предыдущих двух лет и 25% от общего принять для всех венчурных фондов.
Прокомментируйте этот материал
Не ожидайте, что высокие прибыли к последнему, однако. "Когда каждый спешит на том же пространстве, цены по сделкам получат набавляющих и возвращает упадет", предупреждает августа Капитал Говард Hartenbaum, исключительно раннем этапе инвестор и номер 13 в списке Мидаса.
Переход от начала до конца этапе инвестирования также означает большие изменения в отношения:
Венчурные капиталисты должны принять bullheadedness о защитник, а не безвкусица звезды квотербеком.
"Большинство из этих новых участников, не стоит делать роста сделок",
смеется Дуглас-Леоне, партнеров на ранних этапах каток Sequoia Capital и номер 39 в списке этого года,
которые помогли его фирме в мышцах роста прямых инвестиций в 1980-х.
Рост сделок heftier - $ 9 млн в среднем, но иногда достигая более чем на $ 100 млн,
по сравнению с начальные инвестиции в размере 1 млн до $ 5 миллионов.
Целевые возвращает более усидчивый - от трех до пяти раз - и ожидаемого успеха ставка выше,
может быть, три из четырех, а не три из десяти.
"В венчурном бизнесе у вас много людей, которые являются артистами,
которые делают вещи для создания бизнеса",
говорит, номер 42 Мидас Lister Брюс Эванс, управляющий директор Саммит партнеров и роста акций
сторонником OptionsXpress(NASDAQ: OXPS - Новости -- люди),
который теперь имеет рыночную капитализацию в $ 700 миллионов. "Мы инвесторов и продавцом первым.
Минкс уроки смирения и номер-хруст этика роста инвестирования в ходе его 20s в качестве младшего сотрудника в ТА Associates в Бостоне. Он провел 13 часа в сутки очистка отраслевых журналов и баз данных для потенциальных сделок,
холодно-вызова руководителей и подготовке дела памятки.
Шаблон, который после Минкса восходит к 1968 году,
когда Питер Брук, партнер инвестиционного банка Бостона Энтони Такер, началось внутреннее венчурный фонд, чтобы конкурировать с доминирующим на раннем этапе инвесторам время: инвестиции отделения богатых семей, такие, как Phippses (Bessemer ценных бумаг) и Рокфеллеры (Venrock). Среди ранних нанимает Брук была C. Кевин Ландри, то последнее Wharton School MBA, который помогал платить за свое образование, за рулем такси.
Ландри (ныне № 29 в списке Мидаса) были охотники, как сделка Минкса ищет быстро растущих молодых технологических компаний. Экскаваторы называются учредителями этих фирм и старались подбирать битов данных о промышленных фирм и финансов.
В эти дни 30 Associates звонок о компаниях 5000 года.
Эта информация вместе с обширными базами данных получает налили в коллекцию,
которая теперь включает в себя статистические данные о 350.000 частными компаниями.
Компании категории неподходящими мишенями, интересный, но слишком молод, или потенциальные инвестиции.
Компенсируются Associates, в частности, на основе числа компаний, они убеждают встретиться с та.
Когда компания обозначается как возможные инвестиции, Т. посылает двух партнеров тщательно изучить деятельность фирмы.
Т. посещений около 1200 фирм в году и инвестирует в 10 до 12.