Мало людей, похоже, место ранние признаки компании в бедственном положении.Помните WorldCom и Enron? Не так давно эти компании в сотни миллиардов долларов.Сегодня они уже не существуют. Их разрушается стало неожиданностью для большинства стран мира, в том числе инвесторов. Даже в крупных акционеров, многие из них с внутренней дорожки были застигнуты врасплох.

Это не значит, что невозможно увидеть корпоративных крушение поезд ", пока не происходит. Конечно, это предполагает определенную работу, но копаться в деятельности компании и финансовые отчеты, даже средний инвестор может выявить потенциальные проблемы. Вот некоторые общие рекомендации по кровянистые выделения компаний, которые могут быть во главе неприятности. (Чтобы узнать, какие финансовые инструменты будут защищать вас от медведя волатильности рынка, читают принимая Bite Out Of Bear Market.)

Денежных средств

Ведение закрыть глаза на денежный поток, который жизнь линию компании, может защитить от проведения бесполезной свидетельство на акцию. Когда компании денежных выплат превышает его денежных доходов, денежных потоков компании является отрицательным. Если это происходит в течение длительного периода, это признак того, что наличные деньги в банке может стать опасно низком уровне. Без свежей инъекции капитала со стороны акционеров или кредиторов, компании в этой ситуации можно быстро найти себя несостоятельным. (Для более глубокое, см.Essentials о движении денежных средств.)

Имейте в виду, что даже прибыльных компаний может иметь отрицательные денежные потоки и попадают в неприятности. Это может произойти, например, когда быстро развивающийся бизнес с сильным продаж делает крупные инвестиции в запасы, персонал и производственные предприятия. В лучшем случае, будет задержка между моментом, когда компания вилки наличных для этих издержек бизнеса, и когда он собирает денежные средства с результатом продаж. Но эта задержка может сильно растянуть денежных потоков. В худшем случае, рост продаж не может быть устойчивым, и большое количество акций (и сотрудников) в конечном итоге праздно сидеть в складах, что привело к катастрофическим последствиям для денежных потоков. В любом случае, вам следует избегать компаний, которые регистрируют как прибыль и отрицательных денежных потоков операционных период после периода.

Кроме того, вы должны проверить компании денежных скорость горения. Если компания ожоги денежные слишком быстро, они рискуют выходить из бизнеса. о движении денежных средств Enron упала от негативных $ 90 млн в 1 квартале 2000 года по весьма тревожным отрицательные $ 457 млн годом позже. Есть вопросы? (Для более подробной информации по этому показателю денежных средств, проверить статью Не обжечься По Burn Оценить.)

Уровня задолженности,

Интерес выплат давление на денежный поток, и это давление может быть усилено проблемных компаний. Потому что они имеют более высокий риск дефолта, борясь компании должны платить более высокие процентные ставки, чтобы одолжить денег. В результате, задолженность тенденцию к сокращению их доходов. (Более подробно о корпоративных долгов, см. Оценка капитала Общества структура.)

Общей задолженности к собственному капиталу (D / E) составляет полезная мера риска банкротства. Он сравнивает в сочетании давно компания-и краткосрочных долговых обязательств в акционерный капитал и балансовой стоимости. Высокого долга компании имеют высшее D / E отношения, чем компании с низким уровнем задолженности. По словам специалистов, задолженности, компании с D / E соотношение ниже 0,5 нести низкий уровень долга. А это значит, что консервативные инвесторы будут давать компаний с D / E соотношение 0,5 и выше поближе.

Рассмотрим Enron долга к собственному капиталу уровней, прежде чем объявил о своем банкротстве в декабре 2001 года. На конец декабря 2000 года, ее D / E коэффициент составлял 0,9. В июне 2001 года он вырос до 1,1. Наконец, его сентябре 2001 Ежеквартальный отчет показал, D / E коэффициент 1,4. Enron бы квалифицировать как рискованные перспективы задолженности каждый раз.

В то же время, D / E соотношение это не всегда много говорить о своей собственной.Это должно сопровождаться рассмотрение задолженности коэффициент покрытия процентных платежей. Например, предположим, что компания D / E отношение 0,75, что свидетельствует низкий риск банкротства, но она также имеет коэффициент покрытия интерес 0,5. Коэффициент покрытия интерес ниже 1 означает, что компания не в состоянии удовлетворить все свои долговые обязательства со сроком в прибыли до уплаты процентов и налогов (операционная прибыль), а это признак того, что компания испытывает сложности с выполнением своих долговых обязательств.

Снижение Котировки акций

Подкованных инвестор должен также следить за необычными снижение цен акций.Практически все корпоративные разрушается предшествует устойчивое снижение цен акций. цена акций "Энрона" начал падать 16 месяцев до его обанкротился. То же самое относится и WorldCom.

Большое снижение цены акций могут сигнализировать проблемы впереди, но он может также сигнал ценную возможность купить вне пользу бизнес-с твердыми принципами.Зная разницу между компанией на грани коллапса, а тот, который недооценивается не всегда просто. Глядя на других факторов, которые мы обсудим ниже, могут помочь вам отличить друг от друга.

Прибыль Предупреждения

Инвесторы должны прибыли предупреждения очень, очень серьезно. Хотя рыночные реакции на прибыль может появиться предупреждение о быстрой и жестокой, растет академических свидетельств того, что рынок систематически в возрасте до реагирует на плохие новости. В результате, прибыль предупреждение часто сопровождается постепенным снижением цены акций.

Инсайдерская торговой

Компании обязаны сообщать, путем объявления компании, покупки и продажи акций существенным акционеров и директоров. Руководителей и директоров самую актуальную информацию о компании перспективы их, так что тяжелые продажи одной или обеих групп может быть признаком проблем в будущем. Хотя рекомендовать инвесторам покупать акции компании его, Enron Кеннет Лей Председатель продал $ 123 млн в акции в 2000 году. Это почти в три раза его доходы в 1999 году и почти в 10 раз, что он сделал в 1998 году. Правда, инсайдеры не всегда продают только потому, что они думают, что их акции пойти ко дну в цене, но инсайдерской продажи должны предоставить инвесторам паузу. (Чтобы узнать больше, прочитайте Раскрытие инсайдерской Торговая.)

Отставки

Внезапный отъезд из ключевых руководителей (или директоров) может также сигнал плохие новости. Хотя эти отставки могут быть совершенно невинных, они требуют более детальном рассмотрении. Предупреждение колокола должен звучать громче, когда заинтересованное лицо имеет репутацию успешного менеджера или сильный, независимый директор.

Вы также должны быть осторожны в случае отставки или замены аудиторов. Естественно, аудиторов, как правило, переход судна в первый знак корпоративных бедствия или нарушения. Ревизора замена также может означать ухудшение отношений между аудитором и клиентом компании, и, возможно, более принципиальные трудности в бизнесе компании-клиента.

Исследования SEC

Официальные расследования по ценным бумагам и биржам (SEC) обычно предшествуют корпоративных разрушается. Это не удивительно, многие компании виновными в нарушении SEC и правила учета сделать это, поскольку они сталкиваются с финансовыми трудностями. К сожалению, для большинства Enron и WorldCom инвесторов, SEC не обнаружили проблемы в этих компаниях пока не стало слишком поздно. Тем не менее, SEC имеет довольно хороший нос для обнаружения корпоративных и финансовых махинаций. Хотя многие исследования SEC оказываются необоснованными, они все же дают инвесторам оснований уделять более пристальное внимание на финансовое положение компаний, которые являются мишенью для SEC.(Для более глубокое, см. SEC опилки: Формы Вам нужно знать.)

Заключение

Подобно тому, как тяжело больной человек может сделать полного восстановления и продолжать вести полноценный образ жизни в то время как, казалось бы, здоровый человек может умереть без предупреждения, некоторые очень больные компании могут сделать чудесное восстановление в то время как те, по-видимому процветающей может рухнуть в одночасье. Но вероятность этого очень мала. Как правило, когда компания борется, предупреждающие знаки там. Ваша лучшая линия обороны, инвестор должен быть информирован - задавать вопросы, делать ваши исследования и проявлять бдительность в отношении необычных мероприятий. Сделать бизнес знать бизнес компании, и вы свести к минимуму ваши шансы быть пойманным в корпоративной крушения поезда.

Бен МакКлюр (Автор Контакт | Биография)

Бен директор МакКлюр и Ко, независимых исследовательских и консалтинговых фирм, которая специализируется на анализе инвестиций и интеллекта. До основания МакКлюр и Ко, Бен высокой номинальной Европейский аналитик акции на лондонской Олд взаимной ценных бумаг.

Сохранено вниз: Облигации, фундаментальный анализ, Функции

http://www.investopedia.com/articles/fundamental/04/051204.asp