Recursos propios
Financiación interna:
Reservas
Provisiones
Amortizaciones
Financiación externa:
Capital
Prima de emisión
Subvenciones a fondo perdido
Recursos ajenos
A largo plazo:
Prestamos de instituciones financieras.
Empréstitos de obligaciones
Leasing
A corto plazo
Negociada:
Prestamos de instituciones financieras
Créditos bancarios
Descuento de efectos
Factoring
Espontánea:
Crédito comercial
Retenciones cuotas SS
IVA y retenciones IRPF
Financiación interna: autofinanciación: recursos generados dentro de la empresa en cada ciclo de explotación: flujo de tesorería neto: beneficios más amortizaciones. Se materializa en reservas, beneficios, amortizaciones y provisiones.
Tipos
Autofinanciación por flujo de caja de explotación y autofinanciación por venta de activos.
Autofinanciación de mantenimiento y autofinanciación de enriquecimiento.
Ventajas:
Para las pymes es prácticamente el único medio de financiación, junto con los prestamos de garantía personal
Mejora los ratios de endeudamiento y solvencia de la empresa
Inconvenientes:
Lentitud
Los criterios de selección de inversiones pueden relajarse
A veces es mejor endeudarse
Capital: aportaciones de propietarios, socios o accionistas de la empresas.
Acciones: títulos emitidos por una empresa que confieren a sus poseedores la propiedad de la misma y por tanto el derecho a tomar parte en las decisiones de la misma. Otros derechos:
Derecho a participar en el ptrimonio resultante de la liquidación dela empresa.
Derecho al dividendo
Derecho de suscripción preferente
Acciones sin voto y acciones privilegiadas
Prima de emisión y derechos de suscripción preferente.
Inconvenientes: importante coste inicial para la empresa: 2-3 % del importe de la emisión.
Ventajas: mercados secundarios. Es necesario un cierto nivel de recursos propios para poder endeudarse.
Financiación a largo plazo:
Prestamos1 y créditos2 de instituciones financieras a largo plazo3:
A tipo fijo
A tipo variable (referencia Euribor, irph)
Empréstitos y obligaciones:
Def: Una obligación es un título emitido por una entidad que reconoce a su poseedor la cualidad de acreedor de la misma por el importe indicado en el título en el vencimiento acordado en el momento de la emisión. Derecho a recibir intereses periódicos (cupones). Prima de emisión, prima de reembolso, obligaciones convertibles, obligaciones con warrants
Inconvenientes: sólo factible para grandes empresas, alto coste inicial de lanzamiento. Mercados de la bolsa y AIAF.
Leasing:
Def.: Es un instrumento financiero que permite el uso de bienes de producción sin adquirir su propiedad. A cambio se ha de pagar durante el tiempo acordado unas cuotas equivalentes a un alquiler, pudiéndose al final optar por adquirir el bien mediante el pago de una opción. Equivale a una deuda garantizada a largo plazo, siendo la garantía el propio bien.
Tipos:
Leasing financiero
Leasing operativo
Capital riesgo
Financiación a corto plazo:
Prestamos y créditos bancarios de instituciones financieras a corto plazo.
Crédito comercial: cantidad de financiación que recibimos de nuestros suministradores. Suele ser gratuita. En caso de existir descuento por pronto pago si tendría un coste de oportunidad.
Descuento bancario de efectos:
Las empresas que otorgan crédito comercial tienen que esperar a vencimiento para cobrar el dinero correspondiente.
Def: anticipo por parte del organismo financiero del importe del crédito concedido a los clientes, entregando a la entidad los documentos justificativos del crédito (recibos, letras, pagarés), y descontando como gasto:
Comisiones por gestión de cobro.
Intereses por el periodo que falta hasta vencimiento.
Timbre: ITPAJD en operaciones de aplazamiento documentadas en documentos oficiales.
Formalización en un contrato llamado póliza de descuento, con gastos iniciales de comisión de apertura y corretaje. Este contrato incluye el importe del límite de los créditos a descontar y no vencidos (límite del riesgo).
Factoring: la empresa entrega a la entidad de factoring los créditos originados por las ventas y ésta anticipa el importe de dichos créditos , descontando una comisión y los intereses que faltan hasta vencimiento. Servicios añadidos: análisis del crédito, gestión de cobros, asunción de riesgos. Factoring con recurso y factoring sin recurso.
Se utiliza para el pago de IVA y retenciones de impuestos y cuotas SS.
Coste de la deuda: Tienen coste explícito. tasa de actualización que iguala el valor actual de los fondos recibidos por la empresa, netos de todo gasto, con el valor actual de las salidas de fondos previstas para atender el pago de intereses y a la devolución del capital. El coste real es inferior al anterior ya que los gastos financieros son deducibles de impuestos.
Coste de los beneficios retenidos: tienen coste implícito. La tasa de rendimiento requerida deberá ser igual al rendimiento esperado de la mejor inversión disponible. Es igual al coste de las acciones ordinarias
Coste acciones ordinarias: K=(D1/P)-g ;g es la tasa a la que crecen los dividendos.
Coste de capital ponderado.
1 Tipos de préstamos:
Francés, americano, alemán
2 Crédito: Es una operación financiera mediante la cual se pone a disposición de una persona un importe de dinero por un plazo, pudiendo utilizar la cantidad que estime oportuna en cada momento siempre y cuando no supere el límite establecido. Se pagan intereses por la cantidad utilizada y una comisión sobre el importe no utilizado.
3 Este tipo de operaciones se documentan en un contrato escrito intervenido por un fedatario público denominado corredor de comercio. Los prestamos con garantía hipotecaria están sujetos al ITPAJD.
Las entidades financieras cobran unas comisiones iniciales de apertura y estudio, pudiéndose aplicar también comisiones de cancelación total o parcial del préstamo o crédito.