49.- Ejercicios de criterios de valoración de inversiones

Decisiones de inversión:

Inversión: adquirir activos para obtener en el futuro unas ganancias.

Decisión de invertir o subcontratar:

Antes de emprender una inversión habrá que estudiar si nos conviene más subcontratar la producción a otra empresa. Se puede obtener una aproximación para esta decisión mediante el análisis del punto muerto, comparando los costes de ambas opciones:

Coste de subcontratar : nºuds a adquirir * precio adquisición

Coste producción interna: CF+Cvu*nº uds a producir.

El coste menor nos indicará la decisión idónea pero es un criterio con muchos puntos débiles.

Decisión de crear una empresa o no: El plan de empresa:

Plan de empresa:

Presentación: Idea.

Análisis: Estudio de mercado.

Objetivos

Estrategias

Plan de Acciones

Evaluación.

El plan de viabilidad económica (dentro del plan de acciones):

• Previsión de inversiones necesarias
• Previsión de costes de funcionamiento (costes fijos)
• Previsión de costes de cada uno de los servicios (costes variables)
• Análisis del punto muerto
• Cuenta de pérdidas previsional de varios períodos.
• Balances previsionales de varios períodos.
• Presupuesto de tesorería
• Análisis de viabilidad propiamente dicho: VAN y TIR

Selección de proyectos de inversión:

Variables fundamentales de un proyecto de inversión:

• Desembolso inicial: estimar necesidades iniciales de inversión en fijo y en circulante.
• Flujos de caja netos de explotación a lo largo de la vida del proyecto: estimación de cobros y pagos, igual para todos los años o teniendo en cuenta su crecimiento anual.1
• Duración del proyecto.

Criterios de selección de inversiones:

Precriterios:

• Diferencia de la suma del total de los flujos de caja + y – y el desembolso inicial.
• Ratio total de flujos dividido por el desembolso inicial.
• Plazo de recuperación (payback): tiempo que se tarda en recuperar el dinero inicialmente invertido en un proyecto. Valora más la liquidez.

Inconvenientes de los precriterios. No tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo. En el caso del payback no se tienen en cuenta para nada los fondos obtenidos después del plazo de recuperación.2

Criterios clásicos:

Valor actual neto:

Por Van se entiende la cantidad de riqueza , expresada en términos de valor actual, que la empresa que lo lleva a cabo espera obtener como consecuencia de su realización. Se selecciona dentro de los proyectos de van positivo los que lo tengan mayor.

La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

representa los flujos de caja en cada periodo t.

es el valor del desembolso inicial de la inversión.

es el número de períodos considerado.

es el tipo de interés.

Casos especiales:

Caso de todos los flujos de caja iguales

Rentas fijas[editar]

Cuando los flujos de caja son de un monto fijo (rentas fijas), por ejemplo los bonos, se puede utilizar la siguiente fórmula: