Olá, estudante, seja bem-vindo(a) a mais uma lição do curso de Técnico em Agronegócios, da disciplina de Administração e Economia Rural 2. Na lição de hoje, continuaremos nossos estudos sobre os mercados futuros agropecuários. Vimos, em lições anteriores, alguns dos principais participantes desse mercado e que um dos principais objetivos de seu uso é proteger contra as condições que geram incertezas aos produtores rurais.

Nesta lição, aprenderemos como ocorre a formação de preços nesses mercados e conheceremos os princípios básicos que os regem. Entenderemos como a utilização deste mecanismo tem ajudado diversos produtores a visualizar, com mais tranquilidade, o futuro de sua atividade e, consequentemente, prever melhor seus resultados financeiros e sustentabilidade do negócio rural.

Vem comigo entender como são formados os preços e como os produtores e os compradores desses mecanismos podem auxiliar no gerenciamento de riscos desta atividade!

Você pode estar se perguntando: por que devo estudar sobre mercados futuros, operações e demais mecanismos de mercado? A resposta é simples e direta: porque, em sua atuação, será necessário lidar com esses temas em seu dia a dia, afinal, eles fazem parte do cotidiano de muitos agricultores e, mesmo que ainda não sejam a realidade do produtor rural que recebe seu auxílio, você, como Técnico(a) em Agronegócio(a), poderá oferecer a ele esta alternativa.

Na verdade, digo que você, conhecendo esses mecanismos, tem como obrigação oferecer este recurso a seus clientes futuros! Imagine que está auxiliando um produtor de soja cujo plantio já foi realizado, mas esse produtor ainda não vendeu antecipado e está preocupado com possíveis quedas no preço do produto. Ele poderá utilizar dos recursos dos mercados futuros para se proteger dos preços, especificamente, do mecanismo que aprenderemos, com mais profundidade, em lições futuras, chamado hedge.

Da mesma forma, imagine um frigorífico que já assinou contrato de exportação de carne e precisa garantir preço da matéria-prima ou, ainda outra empresa, ou cooperativa, que antecipou recursos para plantio de seus clientes ou sócios e receberá em soja, lembra a operação de Barter a qual aprendemos? Em todos estes casos, nos quais existem a incerteza quanto a condições futuras, existe espaço para atuação dos mercados futuros como recurso aliado.

No estudo de caso de hoje, entenderemos, num exemplo prático e fictício, como a utilização desses mecanismos de mercados futuros é útil no dia a dia do produtor rural. Já digo que o nome da operação que apresentarei a você é hedge, e teremos, mais à frente, uma lição específica para ela. Sendo assim, atente-se ainda mais ao contexto da situação apresentada.

Imagine que você é um(a) jovem agricultor(a) e cultiva soja em sua propriedade. Você aprendeu sobre a importância da formação de preços e os princípios básicos dos mercados futuros agropecuários em sua aula de Administração e Economia Rural. Agora, está planejando usar os mecanismos de proteção de preços como estratégias de gerenciamento de riscos contra possíveis quedas nos preços da soja, no futuro.

Após analisar as condições do mercado, você espera que a oferta de soja seja alta na próxima safra, devido às condições climáticas favoráveis e ao aumento da produção em outros países. Preocupa-se que isso resulte em queda nos preços da soja, bem quando você estiver pronto(a) para vender sua colheita. Como a soja é uma parte importante de sua receita, você decide utilizar contratos futuros e, assim, proteger-se contra esse risco.

Então, decide fazer contratos futuros da venda da soja, para isso, verifica o preço atual dos contratos futuros desse produto e decide por um valor x, um preço justo para você. Dessa forma, vende contratos futuros de soja para a safra que espera colher, garantindo, assim, um preço fixo à sua soja, antes mesmo de colhê-la. Sim, isso é possível, e você aprenderá, mais adiante, como fazer esta operação.

Nos meses seguintes, as condições climáticas continuaram boas, e a oferta de soja, realmente, aumentou, provocando queda nos preços desse produto, nos mercados futuros e à vista. No entanto, como você vendeu contratos futuros de soja a um preço fixo, está protegido(a) contra essa queda nos preços. Mesmo que receba menos dinheiro pela sua colheita de soja no mercado à vista, você compensa esta perda com o lucro obtido na venda dos contratos futuros de soja, garantindo um preço mínimo para sua produção.

No momento em que estiver pronto(a) para colher e vender sua soja, você fechará sua posição nos contratos futuros, comprando contratos futuros desse produto a um preço mais baixo do que o preço pelo qual os vendeu originalmente. A diferença entre o preço de venda e de compra dos contratos futuros representa o lucro que você obteve com sua estratégia, compensando a queda nos preços da soja no mercado à vista. Tudo isso foi apenas uma amostra do que os contratos futuros podem fazer ao produtor rural e seus rendimentos esperados!

Assim como os demais mercados, a formação de preços no mercado agrícola é influenciada por diversos fatores, como: condições de oferta e demanda, condições climáticas, políticas e governamentais, eventos que alterem a economia global, entre outros.

O preço de qualquer mercadoria é influenciado por sua quantidade ofertada e demandada, mas isso não é novo para você, pois estudamos o assunto em lições anteriores. Em resumo, quando a oferta é maior do que a demanda, os preços tendem a cair, se a demanda é maior do que a oferta, os preços tendem a subir. Mas como isso ocorre no mercado futuro? Da mesma maneira, porém, agora, estamos lidando mais com expectativas do que com condições reais.

Os fatores climáticos afetam a formação de preços, mas isso também é algo conhecido por você, não é mesmo? Se acontecer alguma seca, geada, enchente, ou qualquer outra situação que leve à redução da produção de alimentos, por exemplo, tal ocorrência acarretará alteração dos preços praticados. Além disso, as políticas governamentais também representam forte impacto sobre a formação de preços dos produtos, quer seja por meio de subsídios e tarifas, quer seja por meio de impostos e regulamentação.

Quando se fala de mercado futuro, o sistema é um pouco mais complexo, pois envolve diversos participantes — como vimos na lição anterior — interagindo por uma série de transações de compra e venda de contratos futuros. A literatura aborda este tema há bastante tempo, como demonstrado no estudo de Silva (1995), o qual já indicava melhorias sobre as teorias de formação de preços vigentes na época. 

Podemos selecionar algumas das principais influências na formação de preço, a seguir:

É importante ressaltar que esta seleção apresentada tem como objetivo, apenas, indicar as variações de preços e estabelecer relações entre o mercado físico e o de contratos futuros. É fundamental ter em mente que, como dependem de decisões de vários agentes e de diversas variáveis, os resultados esperados e concretizados sofrem alterações a todo momento. 

Segundo Waquil, Miele e Schultz (2010), existe sempre, no entanto, uma relação entre o mercado físico e o futuro e, em muitos casos, ocorre um processo de convergência desses preços em relação à aproximação da data de vencimento desses contratos.  Os autores lembram, ainda, que, o fato de o produtor ou o comprador pagar ajustes diários na Bolsa não significa que eles estejam, necessariamente, perdendo dinheiro, isso porque pagar um ajuste no mercado financeiro reflete, também, a melhora dos preços no mercado físico que compensa a operação, dessa forma, as projeções e análises corretas destas compensações ao longo do processo implicam retornos idênticos aos esperados no início da operação. Assim, o que “perderíamos” em uma operação é compensado pela outra, garantindo mais previsibilidade de preços aos interessados, mesmo que limitando seus ganhos.

Segundo Waquil, Miele e Schultz (2010), o mecanismo de convergência funciona da seguinte maneira:

Os mercados futuros são uma ótima opção de atuação para o produtor rural mitigar (suavizar) seus riscos ou a falta de previsibilidade de receitas futuras. Sendo assim, trago a você alguns de princípios básicos sobre o assunto:

É fundamental compreender os princípios básicos dos mercados futuros, a fim de operar neles, princípios que incluem contratos futuros, hedge, especulação, margens e convergência de preços. 

Espero que esta lição tenha sido útil para entender melhor a formação de preços e os princípios básicos dos futuros mercados agropecuários. Lembre-se sempre de estudar e buscar informações atualizadas, a fim de tomar as decisões em suas atividades relacionadas à agricultura e à pecuária.

Bem, espero que, com os conhecimentos aprendidos na lição de hoje, tenha sido possível a você reconhecer a importância da utilização dos mecanismos de mercados futuros agropecuários pelo produtor rural como uma forte opção de proteção contra as constantes oscilações das condições de desenvolvimento de sua atividade econômica.

Como sugestão de atividade para esta lição e já tendo em vista as próximas lições e seus assuntos abordados, peço a você que pegue uma folha e uma caneta, ou que utilize seu caderno de anotações, e faça uma revisão sobre os assuntos abordados em nossa disciplina até o presente momento, sobretudo os que discorrem a respeito dos mercados futuros agropecuários, pois, com certeza, este será um tema o qual você precisará saber, não apenas para as próximas lições e avaliações que virão, mas também para estar mais bem-preparado(a) à sua atuação no mercado de trabalho enquanto Técnico(a) em Agronegócio.

Então, nada melhor do que revisar desde já os conceitos aprendidos, anotar suas principais dúvidas e ir atrás de solucioná-las em nossas lições. Espero que tenha gostado desta lição de hoje, e nos vemos na próxima. Até breve.