MANEJO DE Cartera

Prácticamente no hubo aportes matemáticos útiles a las FC hasta mediados del siglo XX. Hay algunas excepciones, como la Duration, que es un concepto de 1938 ó, más atrás en el tiempo, el Valor Presente, que es un aporte de Leonardo de Pisa (Fibonacci) hecho a comienzos del siglo XIII (sistematizado y utilizado por Irving Fisher a finales del siglo XIX y a comienzos del XX). La Paradoja de San Petersburgo analizada hace casi 300 años también merece una mención.

La situación cambió en la década del ´50. Harry Markowitz y William Sharpe trabajaron por entonces sobre la Teoría de Cartera o Portfolio Theory (y su aplicación concreta, Portfolio Management o Manejo de Cartera).

Todo, a partir del revolucionario paper publicado por Markowitz en marzo de 1952, en donde básicamente afirmaba y desarrollaba algo innegable; cuando se habla de inversiones no sólo debe tenerse en cuenta el retorno esperado sino también el riesgo y la condición de éste respecto del mercado, determinando claramente si es un riesgo diversificable o si no lo es y determinando también las correlaciones históricas con el comportamiento de otros activos.

El Manejo de Cartera o Portfolio Management se ocupa de mejorar la relación renta – riesgo de un conjunto de proyectos o activos, determinando los conjuntos eficientes. Todo, a partir de algunas técnicas sencillas de estadística bivariada. Son esenciales la búsqueda, detección y aprovechamiento de correlaciones negativas, algo que constituye una ventaja importantísima del agro respecto de otras actividades (muy desprovechada, al punto que muchas empresas de todo tamaño confunden ciertas fortalezas y las consideran debilidades). Hacer agricultura y ganadería o agricultura y lechería, puede tener mejor relación renta - riesgo que esas actividades por separado.