Kim, Kyung-Min and Kim, Jun-Hyung (2010), "Forecasting Seoul office market dynamics using a simultaneous equation system," Journal of the Korea Planners Association, 45(7): 21-29.
Abstract
Foreign researchers have studied methodologies to forecast real estate markets for several decades. However, there has been very few Korean research to cover this issue. This paper applies a two-equation simultaneous system to estimating and forecasting the Seoul office market; Vacancy equation and rent growth eqaution are constructed. In order to produce consistent estimation for a simultaneous system, 2SLS (two stage least square) is used. The estimated outcomes present that 1) real GDP growth and average of real rent in previous year affect current vacancy of the Seoul market, and 2) Real rent growth is impacted by vacancy and real rent growth of previous term. Regarding the exogeneous variables (real GDP growth and interest rate), forecasts of three different scenarioes are made.
오피스시장을 대상으로 국외에서 진행된 최근 연구들은 단일 변수의 영향요인을 파악하는데에서 나아가 오피스시장을 구성하는 내부 변수들이 서로 영향을 주고 받는 동태적인 환경을 고려해오고 있다. 그러나 국내의 연구는 상대적으로 횡단면 또는 단일 변수에 대한 시계열분석에 머무르는 경우가 많았다. 이에 본 연구는 공실률과 임대료가 서로 영향을 주고 받는 동태적 환경을 가정하여 연립방정식모형을 수립, 2SLS 방식을 통하여 이를 추정해보았다. 추정계수를 바탕으로 향후 경제상황에 대해 세 가지 시나리오을 가정, 서울의 오피스시장을 예측하였다. 그 결과 서울 오피스시장의 실질임대료는 최저 -2%에서 최고 0.3% 범위 내에 존재하였다. 최근의 실질임대료 증가율이 이 범위 내에 존재한다는 점은 이 모형의 유효성을 입증하는 근거로 판단된다.
Keywords
office market; office rents; vacancy; simultaneous equation; forecasting model