Kim, Jun-Hyung and Kim, Kyung-Hwan (2011-12), "Aging and housing market: evidence from changes in housing consumption before and after retirement," Journal of the Korean Real Estate Analysts Association, 17(4): 59-71. (in Korean)
Abstract
There exists a large literature documenting the tendency of decline in housing consumption with aging. However, most of the existing studies rely on cross-section data that encompass observations that are not relevant for analyzing the impact of aging on the housing market. This study utilizes a subset of panel data and focus on the behavior of households who are owner-occupants of medium and large sized dwellings before and after retirement to analyze the pattern of changing housing consumption with respect to dwelling size, occupancy, and housing and real estate holdings. The results are consistent with the existing literature in that housing consumption decreases with aging but differ from i in that the downsizing is likely to begin about ten years later, implying that an immediate downfall of housing price is not likely.
베이비붐 세대의 은퇴가 주택 및 부동산시장에 미치는 영향에 대한 기존의 분석은 주로 횡단면자료에 기초해 있으며, 분석목적과 무관한 관측치들을 포함하고 있다. 본 연구는 KLIPS자료를 이용하여 집단간 횡단면적 차이가 아니라 시계열적 변화를, 그리고 전체 집단이 아니라 대형주택에 거주하는 가구, 자가에 거주하는 가구, 주택을 보유한 가구 등 주택시장에 실질적인 영향을 가할 수 있는 집단으로 표본을 한정하여 분석을 진행하였다.
분석결과 대형 및 중대형 주택에 계속 거주하는 비율은 다른 연령집단에 비해 65세 이후 급히 낮아지므로, 은퇴가구의 중소형주택으로의 수요 전환은 은퇴 이후 10년이 경과한 시점부터 본격화될 것으로 예상된다. 그러나 은퇴가구의 증가가 주택시장의 침체를 가져올 것이라는 주장은 입증되기 어려운데, 이는 은퇴 이후 자가유지율 및 주택보유율이 다른 연령집단과 거의 유사하다는 점, 그리고 전체 자산에서 부동산자산이 차지하는 비중은 은퇴 이후에도 유지되거나 증가한다는 점에 기초한다. 앞으로 주택 및 부동산가격의 하향 안정기조가 정착된다면 은퇴 이후 가구들의 부동산선호가 줄어들 수 있으며 그에 따른 수요감소는 부동산가격 하락의 원인으로 작용할 수 있다. 그러나 은퇴가구의 급증만으로 부동산가격의 본격적 하락이 촉발될 가능성은 높지 않은 것으로 판단된다.