• Como ya es tradicional, la red HISPALINK de equipos universitarios presenta la actualización semestral de las predicciones de crecimiento económico regional para 2024, 2025 y 2026. Se incluye la revisión del crecimiento del Producto Interior Bruto -PIB- regional en 2023, dado que aún no se ha publicado la estimación oficial del Instituto Nacional de Estadística -INE- respecto al desempeño económico regional en 2023 -que se conocerá, previsiblemente, a finales de este año-. Por tanto, el punto de partida es un escenario de cierre del ejercicio de 2023, con un crecimiento del PIB de España del 2,5% respecto a 2022, retornando a ritmos de crecimiento más parecidos a la situación previa a la pandemia, en una dinámica de camino hacia la “normalización” en un año marcado por una elevada incertidumbre.

• El año 2023 se caracterizó por la confluencia de diversos factores que supusieron un reto para la recuperación post pandemia, situaciones críticas que definen un marco complicado que puede calificarse como policrisis. Así, a la prolongación de la guerra en Ucrania, la crisis energética, las presiones inflacionistas, el endurecimiento de las condiciones crediticias, entre otros elementos a considerar, se sumaron nuevas fragmentaciones geoeconómicas agudizadas por el conflicto desatado entre Palestina e Israel.

• Lo cierto es que desde finales de 2022 asistimos a un proceso de desaceleración económica mundial que se ha materializado, finalmente, en un suave aterrizaje en 2023, respecto a la pérdida de dinamismo pronosticada a priori, según se desprende de los datos de crecimiento del PIB de las principales áreas del mundo (en torno al 3,2% de crecimiento para el PIB mundial en 2023, sostenido en los próximos dos años). En términos generales, se dibujan unas expectativas de crecimiento ligeramente mejores que las contempladas hace seis meses, salvo para grandes áreas como Japón, Unión Europea, África y Latinoamérica.

• En definitiva, un comportamiento del ciclo económico que el Fondo Monetario Internacional -FMI- señala como “resiliente en la divergencia”, fundamentando en el soporte proporcionado desde la demanda, gracias al ahorro privado acumulado y al gasto público, y a la solidez del mercado laboral. Y, podríamos añadir, pese al aumento de la inestabilidad geopolítica. No obstante, nos encontramos en un escenario de riesgo geopolítico elevado, de modo que no se puede descartar una incipiente escalada que conduzca a nuevas tensiones en la economía internacional, en particular en los mercados de materias primas. En conjunto, un panorama económico internacional no exento de importantes desafíos y riesgos, como consecuencia de un mundo que se perfila fragmentado en las relaciones comerciales y con posibles nuevas disrupciones en el comercio (como efecto de los choke points marítimos).

• En el caso de la Unión Europea, cerró el ejercicio de 2023 con un exiguo crecimiento del PIB del 1%, por lo que continúa siendo una de las grandes áreas damnificadas de este proceso de desaceleración, aunque, en conjunto ha conseguido esquivar los peores pronósticos relativos a la posibilidad de rozar la recesión. Las previsiones del FMI (abril 2024) para la Unión Europea en 2024 señalan un ligero crecimiento del 0,7%, con mejores perspectivas para 2025. En todo caso, los ritmos de crecimiento de las economías integradas en la Unión Europea se presentan ligeramente más elevados que los esperados para la eurozona durante el bienio 2024-2025, lastrada, en parte, por la debilidad de la economía alemana. Una evolución preocupante de la eurozona que condiciona el devenir de la economía española dada la concentración exportadora que presenta (el 75% de las relaciones comerciales de España tienen como destinatarios la eurozona y otros países desarrollados).

• La economía española se ha presentado, junto con Portugal, como una de las áreas más dinámicas de la eurozona en 2023 en términos de crecimiento del PIB, liderazgo que mantendrán, previsiblemente, en 2024. En conjunto, el crecimiento del PIB español para 2023 se situó en el 2,5% y la previsión para 2024, como resultado de la agregación de las predicciones regionales de HISPALINK, es del 2,2%. Pese a la desaceleración que supone el crecimiento de 2023 (2,5%) frente al de 2022 (2,8%), en términos de PIB, es importante señalar que el comportamiento ha sido mejor de lo esperado. Además, hay que destacar que las expectativas y previsiones de crecimiento económico para 2024 han ido mejorando desde comienzo de año. Esta mayor solidez en los datos de crecimiento, con ligeras revisiones al alza, y los resultados empresariales positivos han sido una buena base para el crecimiento en 2024, sostenido por el consumo y las exportaciones, y para la recuperación de la confianza de los agentes económicos, pese a las distorsiones de índole geopolítica que alimentan la incertidumbre y los riesgos, entre otros, relacionados con problemas de suministro y consiguientes tensiones inflacionistas.

• Así, las perspectivas de la economía española para 2024 y 2025 se traducen en crecimientos del PIB superiores al de la eurozona, con un mercado laboral que registra un comportamiento positivo (afiliaciones a la seguridad social en expansión y reducción del paro registrado). En definitiva, y como señalábamos hace seis meses: “la economía española avanza y resiste, pese a la vulnerabilidad que presenta en algunas dimensiones -dependencia energética, tasa de paro, sostenibilidad cuentas públicas”, y pese a la dependencia de las reformas y los programas de inversión del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia que pueden cuestionar el desempeño futuro ante la retirada de estímulos fiscales. Además, la debilidad de la inversión y el moderado avance de la productividad podrían comprometer las posibilidades de crecimiento futuro si persisten en el tiempo.

• El desempeño regional en 2023, según la actualización HISPALINK de ritmos de crecimiento del PIB, revela que una mayoría de las CC.AA. (13 de 17), junto con el conjunto de la economía española, alcanzaron los niveles de PIB prepandemia (PIB 2019=100), quedando tan solo pendientes cuatro regiones que, previsiblemente, lo conseguirán en 2024 (tabla 2 y gráfico 3). Entre ellas, los archipiélagos balear y canario que, precisamente, sufrieron con mayor intensidad el varapalo de 2020, y que pese al dinámico ritmo de crecimiento de sus economías, recuperan más lentamente la actividad económica previa al ser tan dependientes de la evolución del sector del turismo.

Redacción: Ana M. López, Instituto L.R.Klein-UAM, Coordinadora red Hispalink.

• En este contexto, las nuevas previsiones regionales de la red HISPALINK para 2024 señalan crecimientos del PIB alineados con la reactivación generalizada de las economías regionales (tabla 1 y tabla 3), pero de menor intensidad al dinamismo observado en el periodo 2021-2022 y con un avance desigual en cuanto al origen, aunque con tendencia más homogénea en la intensidad. De este modo, el dinamismo observado en el consumo y el impulso del turismo conduce a un crecimiento superior al promedio nacional en las CC.AA. con mayor orientación al sector turístico, como son los archipiélagos balear y canario. Por otro lado, las regiones con mayor participación del sector industrial, y que se han visto más afectadas por la crisis energética y el impacto de la inflación en determinados sectores, progresan con una evolución algo más lenta en términos de crecimiento relativo. No obstante, y como se ha insistido al comentar el escenario internacional y nacional, las circunstancias actuales conducen a una ligera revisión al alza de las predicciones de crecimiento del PIB regional en 2024 respecto al pronóstico inicial de hace seis meses (gráfico 1).

• Se aprecia una mayor convergencia en el ritmo de crecimiento (gráfico 2), pues el intervalo de crecimiento en 2024 es de 1,3 puntos entre la región que, previsiblemente, más crecerá (archipiélagos, 3,0%) y la que lo hará en menor intensidad (Extremadura, 1,7%), mientras que hace seis meses la diferencia era de 1,8 puntos. Los mejores pronósticos son para Baleares y Canarias, Baleares, Comunidad de Madrid, Comunidad Valenciana y Cataluña que crecen por encima del promedio nacional del 2,2% (gráfico 2). Menor dinamismo que España en conjunto (tabla 3) es el que se prevé para Extremadura, Castilla La Mancha, Galicia y Navarra, aunque con crecimientos del PIB del orden del 1,8% y siempre superiores a la eurozona (0,8%), según la estimación que otorga el FMI.

Redacción: Ana M. López, Instituto L.R.Klein-UAM, Coordinadora red Hispalink.

• Adicionalmente, la red HISPALINK realiza un ejercicio de predicción para 2025 y 2026, pese a las dificultades actuales de valoración, por todos los factores de incertidumbre mencionados. Se pronostica una menor discrepancia, en torno al medio punto de recorrido, que marca una senda de evolución más homogénea en el periodo 2025-2026, con ritmos de crecimiento que podrían denominarse acordes con una velocidad de crucero firme y sostenida. Unas previsiones que dan como resultado un crecimiento nacional promedio del 2,4% y que son favorables en todos los sectores, con alguna duda en la evolución regional del sector agrícola y ganadero (tablas 4 y 5). En todo caso, las predicciones para 2025-2026 deben interpretarse con la cautela precisa y siempre como una extrapolación de la tendencia subyacente de la evolución de las diferentes ramas productivas, en función del escenario de partida previsto para el entorno nacional y que proporcionan CEPREDE e Instituto L.R.Klein-UAM.

• Las cinco regiones con mayor crecimiento en el periodo 2024-2026, y superior al promedio nacional serán, previsiblemente, las siguientes, según las predicciones de HISPALINK: Canarias, Baleares, Comunidad de Madrid, Cataluña y Comunidad Valenciana que representan en conjunto el 54% del PIB de España y aportarán en conjunto más del 57% del crecimiento nacional estimado en dicho periodo (2,3%). Finalmente, insistimos en la necesidad de poner el foco en las políticas de consolidación fiscal, en línea con el nuevo marco de gobernanza económica de la UE que condiciona, además, la política económica europea y el liderazgo de Europa.

Redacción: Ana M. López, Instituto L.R.Klein-UAM, Coordinadora red Hispalink.