Evolución del crecimiento económico en la Comunidad de Madrid

INFORME HISPALINK-COMUNIDAD DE MADRID. OCTUBRE 2026

Madrid lidera el crecimiento regional en 2026, apoyada en la fortaleza de los servicios, el empleo, el consumo y la inversión. La elevada especialización en servicios avanzados y la atracción de población sostienen la expansión, aunque vivienda, productividad y disponibilidad de capital humano constituyen importantes retos.

Con la información estadística disponible en el momento de elaborar el presente informe, y de acuerdo con la estimación avance de la Contabilidad Regional de España publicada por el INE, el PIB real de la Comunidad de Madrid creció un 2,7% en 2025, frente al 2,6% del conjunto de España. Para el horizonte de previsión, HISPALINK anticipa un crecimiento regional del 3,0% en 2026, del 2,3% en 2027 y del 2,0% en 2028, por encima de las tasas previstas para España (2,7%, 2,1% y 1,6%, respectivamente), manteniendo el diferencial. 

Para 2026, HISPALINK sitúa el crecimiento del PIB real de la Comunidad de Madrid en el 3,0%, lo que la sitúa entre las comunidades autónomas con mayor crecimiento previsto y 0,3 puntos porcentuales por encima de la media española. Esta estimación supera otras referencias disponibles para la región: BBVA Research prevé un crecimiento del 2,7% y la AIReF del 2,5%. Esta última situaba también a Madrid entre las comunidades autónomas con mayor crecimiento previsto para 2026. Por su parte, el cuadro macroeconómico del proyecto de Presupuestos regionales de 2026 contemplaba un crecimiento del 2,2%, previsión formulada en octubre de 2025 y avalada por la AIReF. Las diferencias entre estas estimaciones deben interpretarse teniendo en cuenta sus distintas fechas de elaboración y, por tanto, la información coyuntural disponible en cada ejercicio de predicción.

Los indicadores disponibles durante 2026 confirman la fortaleza de la actividad. Ya en el primer trimestre, la estimación METCAP de AIReF situaba el crecimiento interanual del PIB madrileño en el 3,1% y el avance intertrimestral en el 0,8%, el más elevado entre las comunidades autónomas. Posteriormente, el Portal Estadístico de la Comunidad de Madrid sitúa el crecimiento interanual del PIB en el 3,0% en el segundo trimestre. El 42º Barómetro Sectorial de CEIM señala que la evolución durante el primer semestre superó en algunos aspectos las expectativas formuladas seis meses antes, particularmente en volumen de negocio, empleo e innovación. De cara al segundo semestre, las empresas anticipan cierta moderación, pero mantienen una valoración positiva y unas perspectivas favorables para la segunda mitad del ejercicio.

Asimismo, la demanda asociada al turismo internacional continúa aportando un importante impulso. La Comunidad de Madrid señala que las llegadas de turistas internacionales aumentaron un 9,6% durante los siete primeros meses de 2026 y su gasto un 10,7%. Entre junio y agosto, los hoteles madrileños alojaron a 3,4 millones de viajeros, un 1,8% más que un año antes, mientras que solo en agosto el número de visitantes aumentó un 6,9%. La fortaleza turística adquiere además un perfil cada vez más internacional y complementa el peso de otros servicios de elevado valor añadido. La relevancia económica de esta actividad es ya considerable: según el estudio IMPACTUR de EXCELTUR, el turismo generó en 2024 un impacto económico de 28.569 millones de euros, equivalente al 8,7% del PIB regional, además de 317.537 puestos de trabajo, el 8,3% del empleo de la Comunidad de Madrid.

Así, desde el punto de vista sectorial, el crecimiento previsto para 2026 descansa principalmente en los servicios (3,2%) y la construcción (3,1%), junto con un avance del 1,7% en la industria. La agricultura, de peso reducido en la estructura productiva madrileña y elevada volatilidad, registraría un crecimiento del 4,5%. En comparación con el conjunto de España, Madrid presenta un mayor dinamismo en servicios (3,2% frente a 2,9%), mientras que industria y construcción evolucionarían a ritmos algo inferiores a la media nacional.

El mercado laboral constituye uno de los principales soportes de esta expansión. En septiembre, la afiliación a la Seguridad Social alcanzó 3,93 millones de personas, tras aumentar un 3,9% interanual, cinco décimas por encima del crecimiento del 3,4% registrado en España. El régimen general aumentó un 4,1% y el número de autónomos un 2,7%. Estas cifras refuerzan una característica clave: los servicios públicos, el comercio, las actividades profesionales, la comunicación y las finanzas vienen desempeñando un papel fundamental en la generación de empleo en la región madrileña.

La especialización en servicios avanzados constituye, precisamente, una de las principales fortalezas del modelo regional. Las actividades profesionales, financieras y de comunicación, junto con el comercio y los servicios públicos, permiten que Madrid se beneficie especialmente del dinamismo de los servicios y de las exportaciones de servicios no turísticos. Al mismo tiempo, su estructura productiva presenta una menor intensidad energética que la de las comunidades con mayor especialización manufacturera, lo que reduce relativamente su vulnerabilidad directa frente al encarecimiento energético en comparación con las regiones de mayor intensidad industrial.

La inversión constituye otro soporte del crecimiento. El impulso asociado a los fondos europeos, la construcción y las nuevas inversiones vinculadas a actividades estratégicas constituyen importantes soportes de la actividad. En particular, el aumento del gasto europeo y nacional en defensa puede tener una incidencia relevante en Madrid debido a la presencia de empresas pertenecientes a sectores directa o indirectamente relacionados con esta actividad.

También es destacable la capacidad de adaptación empresarial. El Barómetro Sectorial de CEIM recoge que volumen de negocio, empleo e innovación evolucionaron durante la primera mitad de 2026 mejor de lo previsto, aunque la actividad exterior, la inversión y la subcontratación mostraron un comportamiento más moderado respecto de las expectativas iniciales. Los empresarios identifican asimismo la dificultad para encontrar personal cualificado y el absentismo como desafíos para la actividad.

El fuerte crecimiento económico, demográfico y del empleo genera, al mismo tiempo, importantes tensiones en el mercado residencial. El desequilibrio acumulado entre creación de hogares y construcción de nuevas viviendas muestra una insuficiencia de oferta que puede dificultar el acceso a la vivienda y convertirse en un obstáculo para atraer y retener capital humano. Una situación compartida con otros territorios pero con dificultades notables en la región capital de España. Este aspecto está estrechamente relacionado con otra característica del crecimiento madrileño: la inmigración viene desempeñando un papel relevante en la expansión del empleo y de la población en edad de trabajar.

En 2027 y 2028 se prevé una desaceleración gradual del crecimiento regional, hasta el 2,3% y el 2,0%, respectivamente, aunque manteniendo un diferencial positivo frente a España. Por sectores, los servicios moderarían su avance al 2,3% en 2027 y al 1,9% en 2028; la industria crecería un 2,2% y un 2,0%; y la construcción mantendría tasas del 2,5% en ambos ejercicios. La agricultura, de peso muy reducido en la estructura productiva regional, registraría tasas próximas al estancamiento en ambos ejercicios. El escenario apunta, por tanto, a una expansión más moderada una vez superado el impulso de 2026. En todo caso, las previsiones para 2027 y 2028 deben interpretarse con cautela, dado el elevado grado de incertidumbre que continúa caracterizando el entorno internacional.

El escenario permanece sujeto a importantes riesgos. En el ámbito internacional destacan la persistencia de las tensiones geopolíticas y comerciales, su impacto sobre los precios energéticos, la inflación y las cadenas de suministro, y unas condiciones financieras que podrían mantenerse más restrictivas de lo previsto. Estos factores pueden afectar tanto al consumo como a la inversión y a la demanda externa. En la Comunidad de Madrid adquieren especial relevancia, además, las tensiones del mercado de la vivienda en un contexto de fuerte crecimiento demográfico, la disponibilidad de capital humano cualificado y la finalización en 2026 del periodo de ejecución de los fondos NextGenerationEU, que plantea el reto de mantener el impulso inversor a partir de 2027.

En conjunto, las perspectivas de HISPALINK dibujan para la Comunidad de Madrid un escenario de crecimiento elevado en 2026 y de posterior moderación, aunque manteniendo un comportamiento superior al promedio nacional. La especialización en servicios avanzados, el dinamismo empresarial, el empleo, el turismo internacional y la inversión proporcionan una base diversificada para sostener la actividad. A medio plazo, el principal reto será convertir el fuerte crecimiento demográfico y del empleo en mayores ganancias de productividad y renta por habitante, al tiempo que se amplía la oferta de vivienda y se garantiza la disponibilidad de capital humano cualificado que requiere una economía cada vez más especializada.

Redacción: Gemma Durán / Ana Mª López, Equipo Hispalink-Comunidad de Madrid.