3
Бизнес пересмотрены
Глобальная тенденция 3: трансформированной финансовой пейзаж
Буря, избивал финансовой отрасли в течение последних двух лет над ветром, но его наследие будет повышенный регулирования и реструктуризации отрасли. Более низкие капитальные наличие изменится акцент частного акционерного капитала и повысить стоимость заимствований для компаний.
Ряд банков и других финансовых институтов уже пришлось перестраиваться.
Goldman Sachs и Morgan Stanley стали коммерческих банковских холдинговых компаний для того, чтобы принимать депозиты. Некоторые банки и страховые компании в США и Великобритании были национализированы, а другие, такие как UBS, есть лишен значительных зарубежных активов в целях укрепления их балансов.
Там было значительно меньше, структурные потрясения в Азии в государственной собственности уже хорошо известны.
Ожидайте новых правил со стороны правительств и регуляторов
В настоящее время правительства собственные значительные пакеты акций в ряде финансовых учреждений, услуг и, в то время выходов может быть на долгосрочную повестку дня, они вряд ли в ближайшие несколько лет.
Консенсуса в том, что законодатели в США и Европе будут сходиться по форме институциональной "живой будет" предложение. Это требует больших учреждений разработать планы для своих растворения в случае возникновения трудностей.
Политические внимание было сосредоточено на оплату банкиров и ограничивает были введены. США, Великобритании, Франции, Германии, Австралии и Швеции приняли определенные меры по ограничению исполнительной оплаты, фирм, получающих правительства из кризиса ".
В Великобритании недавно обнародовал увеличилась предельная ставка налога 50% на бонусы банкиров за £ 25,000.
Посткризисного мира будет навязывать более жестких регулятивных требований к отчетности, строгие требования к капиталу и изменение структуры налогообложения на финансовые учреждения, в том числе небанковских операций, таких как фонды прямых инвестиций и хедж-фонды.
ЕС подготовил директивы о Альтернативный инвестиционный фонд менеджеров, направленные на хедж-фонды и фонды прямых инвестиций.
В настоящее время правительства собственные значительные пакеты акций в ряде финансовых учреждений, услуг и, в то время выходов может быть на долгосрочную повестку дня, они вряд ли в ближайшие несколько лет.
Существует вероятность быть поток талант от банков и компаний по отношению к альтернативным инвестициям, что избежать самых тяжелых положений. Кроме того, банкиры, скорее всего, переход к территории, такие как Сингапур или Женеве, которые имеют легкие касания регулирования.
Изменения будут влиять как Уолл-стрит и Мейн-стрит
В преддверии финансового кризиса, готовы наличие денег в западных странах привело к систематическое увеличение кредитного плеча.
Leveraged выкупа стало нормой в сфере слияний и поглощений, задолженности по потребительским кредитам выросли и корпоративных балансов смещен акцент с справедливости и к задолженности. После кризиса, заемных кратных выкупа будет уклоняться от максимумов 18-х EBITDA сопоставимых исторических уровней 6-8 х EBITDA.
Сокращение торговых дисбалансов, медленнее трансграничных потоков капитала и высокие требования банковского капитала приведет к увеличению расходов капитала на обоих Уолл-стрит и Мэйн-стрит.
Рост стоимости капитала приведет к снижению инвестиций и темпов роста ВВП.Предприятия должны уделять более пристальное внимание rightsizing их капитальные и операционные базы и быть более изобретательными в поиске источников финансирования и структурирования сделок.
Расчетно-богатых новых компаний рынка могут активизировать свои приобретения на развитых рынках.
Прямые инвестиции (PE) фирм произойдут коренные изменения. За последние 10 лет, эти фирмы занимались финансовыми арбитража между заемным и акционерным расходы за счет увеличения объема кредитного плеча в их приобретения. Сокращение капитальных наличие будет удалить этот параметр PE компаний и уменьшить их аппетит к мега-трое.
Хедж-фонды пострадали от инвесторов и вывод, который сократил активы под управлением от $ 1,8-1.9t в 2007 году до US $ 1.3-1.4т в 2008 году и сокращения использования заемного капитала, что позволило снизить общий объем инвестиционных активов на 66%, до $ 2.4т .
Хеджевых фондов модель не была дискредитирована в результате кризиса, и еще есть значительный интерес в более высокую доходность и ниже волатильности, что хедж-фонды обещание, поэтому коренная перестройка индустрию хеджевых фондов остается маловероятным.