3346分析

News(1)

• 麗清9月營收有機會更佳，Q4可望攀峰(2023/9/12)

  • https://www.moneydj.com/kmdj/news/newsviewer.aspx?a=370a8340-7bd0-44f1-a360-f1d8f498d960 

摘要：

8月營收創同期高，在客戶拉貨轉強帶動，9月營收有機會較8月增溫，以此估算，麗清Q3合併營收將有望創高，而10月出貨有可能受十一長假影響，不過整體來看，Q4營收仍可望為今年高峰。

• 營收成長的原因：

  • 麗清今年成長主要來自新客戶與新車款，而中國車廠外銷動能轉強也對整體訂單有所挹注

  • 麗清觀音廠主要出北美重量級車廠頭燈控制器，該產品毛利率雖較差，但隨著客戶釋出車款推疊，規模則快速放大，觀音廠目前約佔麗清營收2~3成

  • 年底將再增加第3條產線，預估明年觀音廠營收貢獻仍可呈雙位數增長。  

事後：9月營收確實比八月營收增加，10月營收如報導比九月略減

預期：報導有可信度，所以

• 觀察Q4的營收，10月因為十一連假所以遞減，但是Q4可望為今年高峰，也就是11月營收與12月營收能驗證說法

• 年底的觀音廠第三條產線對今年營收沒有貢獻，但是明年會有貢獻，可達雙位數。

News(2)

• 麗清(3346)受惠擴產效益發酵(2023/10/16)

• https://today.line.me/tw/v2/article/vX2019m 

• 摘要：

• 展望麗清未來營運：

  • 1)受惠中國推出刺激政策及經濟復甦，汽車銷量未來 2 年皆保持正向發展，尤其電動車滲透率增長將帶動車用 LED 需求；

  • 2)台灣觀音廠接獲美系大燈控制器 10 年訂單，目前已有 2 條產線，隨著訂單陸續增加，第 3 條新產線將於 23Q4 開出；

  • 3)透過車燈廠商海拉成為 Tesla 上海廠供應商，出貨 Model3、Model Y 尾燈模組，未來將隨著客戶同步成長。 

事後：9月營收10/6公告後股價震盪走高，開始出量，於10/16新聞出來隔天做頭轉弱

預期：觀音廠第三條產線目前11/25沒有看到產量開出的新聞

• 第三條產線目前11/25沒有看到產量開出的新聞，所以可能收貢獻如九月的新聞，貢獻度在明年(往前驗證)

• 本篇報導推估股價淨值比朝2倍靠攏，目前最新每股淨值為 29.22 元；最新股價淨值比為 1.59 倍，比 50.31% 公司低。 也就是目標朝58.44元這個目標推進(年底驗證)

News(3)

• 麗清車燈出貨看增，Q4營收再戰新高(2023/10/12)

• https://tw.stock.yahoo.com/news/%E7%84%A6%E9%BB%9E%E8%82%A1-%E9%BA%97%E6%B8%85%E8%BB%8A%E7%87%88%E5%87%BA%E8%B2%A8%E7%9C%8B%E5%A2%9E-q4%E7%87%9F%E6%94%B6%E5%86%8D%E6%88%B0%E6%96%B0%E9%AB%98-%E8%82%A1%E5%83%B9%E6%94%BB%E5%8B%A2%E5%86%8D%E8%B5%B7-021517488.html  

• 摘要：

• 麗清觀音廠也持續優化自動化生產，以滿足美國車廠急單需求，目前觀音廠已於今年第三季新增一條產線，加上第四季傳統旺季帶動車燈客戶需求轉佳，法人看好，麗清第四季營收有望再度改寫新高。 

事後：9月營收10/6公告後股價震盪走高，開始出量，於10/16隔天做頭轉弱

預期：觀音廠第三條產線能投入貢獻營收，10/16新聞沒有提到已經有貢獻

• 依然維持：第三條產線目前11/25沒有看到產量開出的新聞，所以可能收貢獻如九月的新聞，貢獻度在明年(往前驗證)

News(4)

• 麗清財報／前三季EPS達1.76元 超車近四年全年獲利水準

• (2023/11/9)

• https://udn.com/news/story/7252/7563286?list_ch2_index  

• 摘要：

麗清科技（3346）於今日公布2023年第3季合併營收為新台幣25.48億元，受惠訂單出貨暢旺，第3季營收創歷年單季新高，年增49.19％。

由於訂單銷售結構調整、以及汽車各種車燈種類滲透率持續提昇，使得每台新車搭載更多的LED車燈部件，挹注麗清接單及出貨暢旺，加上人民幣與台幣兌美元貶值效益，2023年第3季稅後淨利9,602萬元、EPS 0.88元，分別年增60.45％、57.14％，並創歷年同期新高記錄。

麗清在LED車燈模組、頭燈控制器產品訂單出貨暢旺，2023年累計前三季合併營收63.20億元、稅後淨利1.90億元、每股稅後盈餘(EPS)達1.76元，今年累計前三季獲利刷新近四年全年獲利新高優異表現。

事後：11/9號開營收後，月減、年增，股價下跌修正。

預期：

• 人民幣貶值對於麗清營收會有效益(可以觀察)人民幣的走勢

• 10月營收如九月新聞受十一連假影響，觀察11月及12 月營收，是否達成報派Q4創高

News(5)

• 麗清Q3獲利大增逾六成，前三季每股盈餘1.76元轉盈(2023/11/10)

• https://tw.stock.yahoo.com/news/%E9%BA%97%E6%B8%85q3%E7%8D%B2%E5%88%A9%E5%A4%A7%E5%A2%9E%E9%80%BE%E5%85%AD%E6%88%90-%E5%89%8D%E4%B8%89%E5%AD%A3%E6%AF%8F%E8%82%A1%E7%9B%88%E9%A4%981-76%E5%85%83%E8%BD%89%E7%9B%88-233724647.html   

• 摘要：

  • 展望2023年第四季，麗清指出，除看好步入傳統汽車產業旺季及新機種訂單出貨逐步放量外，因應美國知名車廠客戶明顯訂單需求，已於第三季底於觀音廠增設頭燈控制器生產產線，隨後續產能陸續啟動、貢獻，有助於新的成長動能。 

事後：

1. 11/9號開營收後，月減、年增，股價下跌修正。

2. 本篇報導提到已於第三季底於觀音廠增設頭燈控制器生產產線，隨後續產能陸續啟動、貢獻，有助於新的成長動能

預期：

• 最新的新聞提到隨後產能陸續啟動，若11月啟動，則對11月營收開始有貢獻

• 是否達成報派Q4創高，觀察12公布的11月營收

News(6)

• 麗清Q4毛利率看升，12月營收有望再戰新高(2023/11/14)

• https://today.line.me/tw/v2/article/RBYQjEW 

• 摘要：

車燈LED模組廠麗清(3346)Q3受北美頭燈控制器比重提升，加上有幾款即將停產、利潤較差的車款Q3出貨賣的較好，導致Q3毛利率降至12.07%，較Q2的13.44%下滑，略低於預期，Q4隨著產品組合改善，毛利率可望較Q3提升。

麗清Q3毛利率雖降，不過業外相較Q2較無匯損干擾，Q3 EPS達0.85元，來到今年以來最佳，累計前3季EPS已達1.76元，已超越過去4年EPS總和。

展望Q4，麗清隨著工作天數回升，11月營收可望較10月增溫，法人推估，12月營收還有機會再挑戰新高，Q4合併營收可望再挑戰新高；法人看好，麗清Q4在營收、毛利率雙雙提升下，Q4獲利也可望同步向上。

麗清累計前10月合併營收71.65億元，年增41.59%，法人推估，今年合併營收有機會挑戰90億元大關；展望明年，麗清明年Q1觀音廠將增加第三條線，觀音廠目前約佔營收25%，明年觀音廠出貨可望成長3成，中國廠今年基期雖已大幅墊高，不過從目前在手開發案來看，明年也可望成長10%，整體來看，麗清明年營收將可續看雙位數成長。

事後：

1. 股價弱勢整理，外資持續小量賣出，大戶持股減少。

2. 本篇報導提到觀音廠第三條生產線的產能將於明年Q1開出，看來對於今年還是沒有挹注

預期：

• 北美產線作調整，毛利率提升

• 工作天數較10 月增加，11月預期營收會高於10月

• 預期12因為傳統旺季會再提升

• 中國廠再獲比亞迪頭燈控制器訂單，預計明年底(2024)開始出貨，由於目前只接一款車款，營收貢獻有限，不過具指標性意義。 

未來持續更新

人民幣走勢 https://invest.cnyes.com/forex/detail/CNYTWD/history#fixed