2020年CEO報酬と株主総利回り（TSR）

タケダ薬品のCEO報酬（2019年実績）を代表的なグローバル製薬企業４社（ロシュ、ノバルティス、ファイザー、メルク）の最新（2020年）実績と比較した。タケダの20億円は、メルク（23億円）およびファイザー（22億円）に匹敵し、ノバルティス（15億円）およびロシュ（12億円）を大きく上回っている。

引退を表明したメルクCEOフレイザー氏の報酬は2019年の29億円からは減少したものの製薬業界の最高額と推定される。2015年に9.9％だったROEを28％へと改善し、5年間平均年率6.6％の配当成長を実現した手腕が高く評価されている。2015年から2020年まで６年間のTSR（Total Shareholder Return）を見ると、メルクの年率8.6％はS&P500指数（7.8％）を上回った。

ロシュのCEO報酬が減少した唯一の原因はTSRが年率5.1％にとどまり、市場平均を下回った点だったと思われる。ロシュは血友病治療薬ヘムライブラなどの好調から、従来の主力３製品（リツキサン、ハーセプチン、アバスチン）の特許満了による大幅減少を乗り越え、ROEは40％へと1.1％ポイント改善し、年率2.4％の配当成長を維持している。

タケダ薬品の2020年度ROEは事業売却や一時的な益税効果によって前年度の0.9％から7.6％へ大きく上昇し、2015年度比では3.7％ポイント改善したが、配当成長率はゼロ、TSRは６年間の平均年率でマイナス2.7％と最低の経営成績だった。前述の事業売却と益税処理を除外した実質的なROEは２％前後だったと推察される。一方で、CEO報酬は2015年度から2018年度までの４年間で18億円へと倍増し、さらに2019年度には20億円を超えている。2020年度会社業績の正当な評価によって役員報酬を見直し、減額することを強く要請する。