Olá, estudante, que bom tê-lo(a) aqui, novamente, para mais um conteúdo sobre Administração Financeira e Orçamentária. Ao longo das últimas aulas, você aprendeu muito sobre várias áreas relacionadas às finanças de uma empresa do ponto de vista de análise de investimentos, análise contábil e, também, de análises diversas (horizontal e vertical), além dos indicadores (lucratividade, rentabilidade etc.).

Nossa lição, no entanto, será voltada para o mercado financeiro. Neste mercado, a análise de empresas e a tomada de decisões de investimento requerem o uso de indicadores para ajudar na compreensão do valor de mercado das ações de uma empresa. Esses indicadores desempenham um papel fundamental, visto que geram informações valiosas sobre a relação entre o preço das ações e os fundamentos das empresas. Além disso, permitem aos investidores uma análise eficiente sobre a posição de mercado da empresa, o que auxilia na identificação de oportunidades de investimento bem como na necessidade de medidas corretivas.

Dessa forma, conhecer os chamados indicadores de valor de mercado faz do profissional da gestão um indivíduo conhecedor tanto do mercado quanto da empresa onde trabalha, porque ele estará apto a avaliar o quanto pagar por uma ação em relação aos seus lucros ou ao valor patrimonial. Esses indicadores, como mencionado, ajudam a avaliar se uma ação está sobrevalorizada ou subvalorizada, ou seja, precificada de forma errada para cima ou para baixo, o que permite aos investidores tomar decisões mais embasadas.

Os principais indicadores que aprenderemos nesta lição serão preço/lucro e preço/valor patrimonial, dada sua ampla utilização. O indicador preço por ação mostra quantas vezes o lucro está embutido no preço da ação, o que sinaliza se uma ação está cara ou barata em relação aos seus lucros, enquanto o indicador preço por valor patrimonial traz a análise do preço da ação em relação valor patrimonial por ação da empresa, permitindo, assim, mostrar se uma ação está sendo negociada acima ou abaixo do seu valor patrimonial.

Ficou curioso(a)? Então, vamos juntos para mais esta jornada de conhecimento!

No ambiente empresarial, já deve ter ficado claro que o papel do gestor financeiro é de muita importância para o bom andamento tanto da saúde financeira da empresa quanto de sua capacidade de crescimento, certo? É como se uma empresa fosse sua casa e seus responsáveis fossem os gestores, se não houver planejamento, as contas da família podem ultrapassar a receita, o que deixaria essa família endividada e sem capacidade de investir em uma reforma, na compra de um carro novo, num novo computador, não é mesmo?

Pensando no contexto empresarial, é fundamental o gestor financeiro possuir amplo conhecimento sobre os indicadores de valor de mercado, pois, por meio desse conhecimento, serão obtidas informações valiosas a respeito do desempenho financeiro das empresas, de modo a auxiliar na tomada de decisões estratégicas e de investimento. Dessa forma, será que a avaliação de um profissional da gestão financeira não seria melhor, caso ele conhecesse e soubesse aplicar os indicadores de valor de mercado?

Um ponto que vale a pena ser destacado é: o conhecimento dos indicadores de valor de mercado permite ao gestor financeiro acompanhar e analisar a evolução do preço das ações da empresa ao longo do tempo, o que o permite analisar tanto o desempenho da empresa após as decisões tomadas no passado quanto identificar tendências de mercado capazes de influenciar o desempenho futuro.

Diante do exposto, fica claro que os indicadores de valor de mercado são essenciais para o gestor financeiro na identificação das oportunidades de investimento e dos potenciais riscos, não é mesmo? Isso porque, ao analisar o comportamento do mercado em relação às ações da empresa e aos indicadores financeiros, o gestor pode tomar decisões mais informadas sobre a realização de investimentos, aquisições ou desinvestimentos.

Importante lembrar que, como estamos falando de ações, um grupo de indivíduos muito importante são os acionistas (fique tranquilo(a), explicaremos isso melhor na conceitualização), visto que os investimentos por eles realizados dependem do desempenho da empresa, desempenho esse que é uma consequência das boas decisões feitas pelos gestores.

Para termos melhor noção sobre o tema, desenvolveremos, nesta etapa, um estudo de caso baseado na realidade de um investidor que está começando a lidar com mercado financeiro. O chamaremos de “o estudante”, que não sabe se investe ou não na empresa Administradores S.A.

O estudante está querendo investir parte do seu dinheiro na empresa Administradores S.A., a qual possui ações no mercado. Ele deve recolher o máximo de informação possível para decidir se vale a pena ou não o investimento. Como estudou Administração Financeira E Orçamentária, ele sabe que os indicadores de valor de mercado são uma boa forma para avaliar se tomará ou não uma boa decisão.

Ao iniciar suas pesquisas, o estudante estuda os indicadores de valor de mercado e descobre que eles podem fornecer uma análise importante sobre o desempenho financeiro da empresa bem como o seu valor de mercado. Dessa forma, por meio dos indicadores, nosso personagem avaliar se a empresa está subvalorizada (com preço abaixo do que realmente vale) ou sobrevalorizada (acima do valor que realmente vale), além de oferecer informações a respeito do potencial de crescimento dela e riscos associados.

O estudante, ao aplicar seus conhecimentos sobre análise de mercado, se dá conta de que as ações da empresa têm tido desempenho positivo nos últimos meses, porém, para ter certeza do real valor da empresa, ele utiliza os indicadores de valor de mercado. Um ponto que o estudante e, talvez, até mesmo você, ainda não sabe, é: nem sempre é fácil conseguir as informações necessárias de uma empresa, de forma que não é possível ter confiança sobre o resultado esperado das análises.

Por exemplo, ao obter um elevado valor para o indicador preço em relação ao lucro, o estudante questiona se tal cenário, de fato, indica bom investimento ou apenas a sobrevalorização da ação. Da mesma forma, ao aplicar o indicador de preço por valor patrimonial, ele não tem total certeza se o valor obtido, por exemplo, acima de 1, indica que a ação está sendo negociada apenas de forma especulatória ou se indica bom investimento. É nesse contexto que se faz presente a plena compreensão dos indicadores de valor de mercado bem como sua correta interpretação. Diante disso, vamos entender como interpretar corretamente esta situação?

Antes de falarmos sobre os indicadores de valor de mercado, é importante você conhecer o que é uma ação, pois parte da análise demanda esse conhecimento. 

Podemos entender uma ação como uma pequena parte da propriedade de uma empresa, de forma que, quando você possui uma ação, você torna-se um(a) acionista da empresa, ou seja, tem direitos e participação nos lucros e no patrimônio. As ações são emitidas pelas empresas com objetivo de captar recursos financeiros para eventuais investimentos que elas desejarem fazer, uma vez que  não têm o recurso total necessário. Ao investir em ações, você está adquirindo uma parcela da empresa e pode se beneficiar dos ganhos de valorização das ações (vender por um preço maior do que o comprado) ou também do recebimento de dividendos (lucros que a empresa teve no período). 

De acordo com Povoa (2012), é importante estar ciente de que investir em ações também envolve riscos, pois o valor das ações flutua de acordo com as condições do mercado e o desempenho da empresa, de forma que, ao investir em ações, é recomendado realizar uma análise cuidadosa da empresa e diversificar seus investimentos para reduzir os riscos, motivo pelo qual aprenderemos sobre os indicadores de valor de mercado.

Análise do valor de mercado das empresas 

No mundo financeiro, os indicadores de valor de mercado desempenham um papel muito importante na análise e na avaliação do desempenho das empresas em termos de potencialidade como direcionamento de investimentos. Esses indicadores fornecem informações sobre a saúde financeira, seu valor relativo e a perspectiva futura de uma empresa em relação ao mercado em que ela atua. Para os gestores, a compreensão desses indicadores é essencial, pois permite uma tomada de decisão embasada em dados concretos. 

Você deve estar imaginando como isso influencia a sua vida, não é mesmo? Bom, para quem objetiva ser um profissional da área da gestão, o conhecimento dos indicadores de valor de mercado é fundamental para a avaliação e seleção de investimentos. Esses indicadores ajudam a identificar empresas com desempenho sólido, potencial de crescimento e valorização no mercado. Os gestores utilizam essas informações com o objetivo de tomar decisões estratégicas, como a alocação de recursos, a análise de oportunidades de fusões e aquisições e o desenvolvimento de estratégias de precificação e posicionamento no mercado. 

Conforme vimos, os principais indicadores de valor de mercado são o índice preço/lucro (P/L) e o índice preço/valor patrimonial (P/VP), dessa forma, vamos conhecê-los, a seguir.

Indicador preço por lucro da ação

Na análise financeira voltada para o mercado de capitais (onde ações são negociadas), o índice preço/lucro, ou simplesmente (P/L), é uma ferramenta muito utilizada por gestores financeiros na avaliação da atratividade de um investimento. O P/L é um indicador fundamental que relaciona o preço atual de uma ação com o lucro que a empresa apresentou (POVOA, 2012).

O índice preço/lucro (P/L) é calculado dividindo o preço atual de uma ação pelo lucro por ação da empresa. O preço das ações representa o valor de mercado da empresa no momento, enquanto o lucro por ação indica a rentabilidade da empresa em relação às ações em circulação. Matematicamente, o cálculo do P/L é simples, visto que, como indicado, a seguir, basta dividir o preço atual das ações (P) pelo lucro por ação (LPA):

Dessa operação, o resultado obtido indica quantas vezes o preço das ações excede o lucro gerado por cada ação. Na sua opinião, dado o que você aprendeu ao longo dessas 19 lições, qual a importância disso? Pense por alguns minutos... se nada veio à sua mente, segue uma pequena lista do porquê essa análise ser importante:

Que tal um exemplo?

Considere que nossa conhecida empresa Administradores S.A. possua um preço atual de suas ações de R$ 50 e um lucro por ação de R$ 5. Calculando o P/L, temos:

Neste caso, o índice P/L é igual a 10, o que indica que o mercado está disposto a pagar 10 vezes o valor do lucro por ação da empresa Administradores S.A., ou seja, o mercado tem grandes expectativas para a empresa.

Índice preço/valor patrimonial (P/VP) 

O índice preço/valor patrimonial, ou simplesmente (P/VP), é uma ferramenta que gestores financeiros e investidores utilizam para analisar o valor de uma empresa em relação ao seu patrimônio líquido, relacionando o preço atual das ações ao seu valor patrimonial por ação.

Esse indicador é obtido ao dividir o preço atual das ações pelo valor patrimonial por ação da empresa (POVOA, 2012). Como já vimos, o preço da ação indica o valor de mercado da empresa em determinado momento no tempo, enquanto o valor patrimonial representa o valor contábil da empresa obtido a partir dos seus ativos e passivos (como visto em nossa lição sobre o balanço patrimonial).

Se você sabe utilizar divisão, o cálculo preço/valor patrimonial será fácil, pois basta dividir o preço atual das ações (P) pelo valor patrimonial por ação (VP), assim:

O resultado desse cálculo é o índice P/VP e indica quantas vezes o preço das ações excede o valor patrimonial por ação. Esse indicador é uma medida de muita importância aos gestores financeiros por alguns motivos e, assim como fizemos no indicador preço por lucro:

Novamente, para ficar mais claro, vamos de exemplo?

Continuando com nossa empresa Administradores S.A., imagine que o preço de suas ações, individualmente, seja de R$ 50,00, enquanto o valor patrimonial por ação seja de R$ 10,00. Aplicando a fórmula:

Em nosso exemplo hipotético, o indicador P/VP é igual a 5, mostrando que o preço das ações da empresa Administradores S.A. é negociado por um valor 5 vezes maior do que o seu valor patrimonial por ação, o que pode gerar diferentes interpretações.

Para um resultado menor do que 1, o preço de negociação está sendo negociado a um valor inferior do que o seu valor patrimonial, indicando subvalorização (POVOA, 2012). Mas por que isso é importante?  

Dessa forma, espero que tenha ficado claro para você, estudante, que o conhecimento dos indicadores de valor de mercado é de muita importância aos profissionais de gestão financeira e, não somente para eles, mas para qualquer um que, no futuro, tenha interesse em investir no mercado financeiro. 

Os indicadores vistos na lição fornecem informações valiosas sobre o preço das ações em relação aos lucros e ao valor patrimonial das empresas, permitindo boa análise à tomada de decisões de investimento. Compreender os indicadores de preço por lucro da ação e preço por valor patrimonial permite uma análise mais precisa do potencial de valorização ou desvalorização das ações, auxiliando na identificação de oportunidades de investimento e na gestão de riscos.

Estamos fechando mais uma lição sobre temas relacionados às áreas de atuação de um gestor financeiro e orçamentário. Aprendemos, nesta lição, o que são ações, os indicadores de valor de mercado, o preço por lucro da ação e preço por valor patrimonial, ambas ferramentas essenciais para os investidores no mercado financeiro, pois, como visto aqui e, também, por meio dos exemplos, esses indicadores geram informações sobre a relação entre o preço das ações e os fundamentos das empresas, permitindo uma análise mais precisa de riscos e potenciais retornos de investimentos. Ao compreender e utilizar esses indicadores de forma adequada, os investidores podem tomar decisões de investimento mais informadas e aumentar suas chances de sucesso no mercado financeiro.

Como exercício de fixação do conteúdo, gostaria que você, estudante, se familiarize mais com o mercado de capitais, onde ocorrem as negociações de compra e venda de ações (não somente delas, mas de diversos outros ativos).

Para isso, assista ao vídeo indicado e faça uma pesquisa sobre, ao menos, três empresas no Brasil com ações no mercado, em seguida, realize a seguinte análise com seus colegas da sala: qual seria a empresa que vocês escolheriam para ser sócios, ou seja, investir seu dinheiro esperando lucros?