8.1 景气上升过程（1975 年3 月—1977 年1 月）：最短的景气上升
随着紧缩政策的实施，通货膨胀的收敛，政府的政策重点又转向刺激景气，致使景气于1975 年3 月走出谷底，开始走向复苏。其中日元贬值与美国景气恢复所导致的对美出口的扩大，成为支撑复苏的主要因素。但是，在石油危机以后，随着整个西方经济进入了以经济停滞、通货膨胀、大量失业为特征的“滞胀”（即经济停“滞”与通货膨“胀”并存的经济状况）时代，日本经济也进入了低速增长时期，特别是石油危机过后留下的“后遗症”，致使企业破产倒闭增加，雇佣恢复缓慢，各产业发展的不平衡扩大，整个经济呈现为“无繁荣感的上升”，而且上升时间只有22 个月，成为战后最短的上升过程。
8.2 景气下降过程（1977 年1 月—1977 年10 月）：日元升值萧条
随着出口的增加，经常收支的黑字日趋膨胀，形成对日元升值的压力；急速的日元升值又反过来招致出口下降，企业受益与生产状况恶化，致使景气于1977 年1 月从上升转为下降。但是，从1977 年1 月至1977 年10 月的9 个月下降过程的实际增长率仍保持在大约5％，其水平与景气上升过程并无明显差别，因此可以说是“宏观”（整个经济的增长状况）与“微观”（企业的收益状况）又一次出现了偏离，也有人称这次景气下降为“景气之中的不振”。
参考书籍：
冯昭奎 （1998年6月 ）。《日本经济 》。内部资料。 55-56页