Thuế quan mới có thể ngăn cản Fed giảm lãi suất trong năm 2025

Các biện pháp thuế quan mới của Tổng thống Mỹ Donald Trump có thể làm tăng lạm phát, khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải tạm dừng kế hoạch giảm lãi suất trong năm nay.

Áp lực lạm phát từ thuế quan

Tuần trước, Tổng thống Trump đã ký sắc lệnh áp thuế bổ sung 25% lên hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico, cùng với 10% đối với Trung Quốc. Các chuyên gia kinh tế dự báo, nếu được thực thi và duy trì, các mức thuế này sẽ làm tăng giá cả cho người tiêu dùng Mỹ, đặc biệt trong bối cảnh lạm phát vẫn chưa giảm về mức mục tiêu.

Ông Paul Ashworth, kinh tế trưởng khu vực Bắc Mỹ của Capital Economics, nhận định rằng với các mức thuế quan này, khả năng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất trong vòng 12-18 tháng tới đã bị "đóng sập".

Tác động đến chính sách tiền tệ của Fed

Fed sử dụng chính sách lãi suất để kiểm soát lạm phát và điều tiết thị trường lao động. Nếu lạm phát tăng do thuế quan, Fed có thể phải duy trì lãi suất ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn, thay vì tiếp tục chu kỳ giảm lãi suất như dự kiến.

Theo dự báo của Evercore ISI, thuế quan đối với Canada, Trung Quốc và Mexico có thể đẩy lạm phát, đo bằng chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), tăng khoảng 0,7 điểm phần trăm so với mức cơ sở, đạt khoảng 2,8% vào quý IV/2025. Điều này có thể loại bỏ ít nhất một, nếu không muốn nói là cả hai, lần cắt giảm lãi suất còn lại của Fed trong năm nay.

Kinh tế Mỹ đối mặt với nhiều thách thức

Ngoài việc làm tăng lạm phát, các mức thuế quan mới có thể kìm hãm tăng trưởng kinh tế Mỹ. J.P. Morgan dự đoán rằng các mức thuế này sẽ khiến tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Mỹ giảm từ 0,5 đến 1 điểm phần trăm cho đến hết năm 2026.

Chuyên gia Joe Seydl của J.P. Morgan cho rằng thuế quan có thể kìm hãm kinh tế nhiều hơn mức độ làm gia tăng lạm phát, từ đó dẫn đến khả năng Fed cắt giảm lãi suất.

Như vậy, các biện pháp thuế quan mới của chính quyền Tổng thống Trump đang đặt ra những thách thức đáng kể cho Fed trong việc điều hành chính sách tiền tệ, đặc biệt là trong bối cảnh lạm phát và tăng trưởng kinh tế có nhiều biến động.