Goldman Sachs nâng mức kỳ vọng giá vàng lên 3.200 USD/ounce

Nhu cầu từ ngân hàng trung ương thúc đẩy giá vàng

Ngày 18/2/2025, Goldman Sachs đã điều chỉnh dự báo giá vàng cuối năm 2025 lên 3.100 USD/ounce, tăng so với mức 2.890 USD trước đó. Nguyên nhân chính được cho là nhu cầu bền vững từ các ngân hàng trung ương. Ngân hàng này ước tính rằng “nhu cầu dự trữ cao hơn từ các ngân hàng trung ương sẽ làm tăng giá vàng thêm 9% vào cuối năm, cùng với sự gia tăng dần dần của dòng vốn vào quỹ ETF khi lãi suất quỹ liên bang giảm.” Điều này sẽ bù đắp tác động tiêu cực từ việc cơ cấu lại danh mục của nhà đầu tư trong trường hợp mức độ bất ổn giảm dần.

Kịch bản giá vàng trong bối cảnh bất ổn chính sách

Goldman Sachs nhận định rằng nếu sự không chắc chắn về chính sách, bao gồm lo ngại về thuế quan, vẫn ở mức cao, giá vàng có thể tăng lên 3.300 USD/ounce vào cuối năm do các vị thế đầu cơ kéo dài. Ngân hàng này cũng điều chỉnh dự báo nhu cầu từ ngân hàng trung ương lên 50 tấn/tháng, so với mức 41 tấn/tháng ước tính trước đó. Nếu lượng mua trung bình đạt 70 tấn/tháng, giá vàng có thể lên tới 3.200 USD/ounce vào cuối năm 2025, với giả định hoạt động đầu tư được bình thường hóa. Ngược lại, nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất, Goldman dự báo giá vàng sẽ đạt 3.060 USD/ounce trong cùng kỳ.

Vàng như một kênh phòng vệ trong bối cảnh rủi ro

Mặc dù sự suy giảm bất ổn có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh giá tạm thời, Goldman Sachs cho rằng các vị thế mua vàng vẫn là một kênh phòng vệ mạnh mẽ. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh căng thẳng thương mại tiềm tàng, rủi ro từ chính sách của Fed, cũng như các nguy cơ tài chính hoặc suy thoái, có thể đẩy giá vàng lên mức cao hơn trong phạm vi dự báo của Goldman. Ngoài ra, nếu lo ngại về tính bền vững tài chính của Mỹ gia tăng, Goldman Sachs dự đoán giá vàng có thể tăng thêm 5% lên 3.250 USD/ounce vào tháng 12/2025. Những lo ngại ngày càng tăng về lạm phát và rủi ro tài khóa có thể thúc đẩy vị thế đầu cơ và dòng vốn vào ETF, trong khi các mối quan ngại về tính bền vững của nợ Mỹ có thể khuyến khích các ngân hàng trung ương — đặc biệt là những ngân hàng nắm giữ lượng lớn trái phiếu Kho bạc Mỹ — gia tăng mua vàng.

Thị trường vàng hiện tại và triển vọng

Giá vàng tăng trong phiên giao dịch ngày 17/2 nhờ đồng USD suy yếu, với các nhà đầu tư chờ đợi thêm thông tin về các kế hoạch thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump, điều có thể leo thang căng thẳng thương mại toàn cầu. Chốt phiên giao dịch, giá vàng giao ngay tăng 0,6% lên 2.900 USD/ounce. Trước đó, kim loại quý đã đạt mức cao kỷ lục 2.943 USD vào ngày 11/2. Giá vàng giao sau tăng 0,4% lên 2.912 USD. Chỉ số USD Index dao động gần mức thấp nhất trong hai tháng khi các nhà giao dịch đánh giá dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây yếu hơn dự kiến. Với những yếu tố này, cùng với dự báo từ Goldman Sachs, thị trường vàng trong năm 2025 được kỳ vọng sẽ tiếp tục biến động và thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư.