Thống đốc Fed: Điều kiện để hạ lãi suất trong năm 2025

Lạm phát và chính sách lãi suất hiện tại

Trong bài phát biểu ngày 18/2/2025 tại Sydney, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Christopher Waller cho biết các dữ liệu kinh tế gần đây ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, ông cũng nêu rõ rằng nếu lạm phát tiếp tục chững lại như trong năm 2024, Fed có thể xem xét cắt giảm lãi suất "vào một thời điểm nào đó trong năm nay". Ông Waller nhấn mạnh: "Nếu xu hướng chững lại [của lạm phát] vào mùa đông này chỉ là tạm thời, giống như năm ngoái, thì Fed có thể tiếp tục nới lỏng chính sách hơn nữa". Hiện tại, ông ủng hộ việc duy trì lãi suất chính sách cho đến khi có bằng chứng rõ ràng hơn về xu hướng lạm phát.

Phân tích dữ liệu lạm phát gần đây

Ngân hàng trung ương Mỹ đã hạ lãi suất 100 điểm cơ bản trong những tháng cuối năm 2024 và giữ nguyên tại cuộc họp chính sách vào tháng 1/2025. Quyết định này được xem là hợp lý khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 1 tăng 0,5% so với tháng trước, mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 8/2023. Mặc dù số liệu này "hơi đáng thất vọng", ông Waller lưu ý rằng dự báo về chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI) – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – ít đáng lo ngại hơn. Các nhà kinh tế ước tính PCEPI lõi (không bao gồm giá năng lượng và thực phẩm) có thể đã tăng 0,25% so với tháng trước và 2,6% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 1. Ông Waller cũng bày tỏ sự hoài nghi về việc liệu số liệu CPI đã được điều chỉnh phù hợp với các yếu tố mùa vụ hay chưa, khi "trong vài năm qua, các chỉ số lạm phát có xu hướng tăng cao hơn vào đầu năm".

Ảnh hưởng của chính sách thuế quan và cảnh báo về "tê liệt chính sách"

Thống đốc Waller nhận định nền kinh tế Mỹ đang khá vững chắc với thị trường lao động ở trạng thái tốt. Ông thừa nhận rằng các chính sách của chính quyền Tổng thống Donald Trump gây ra một số bất ổn, nhưng cảnh báo rằng các nhà hoạch định chính sách không nên để điều này làm chậm phản ứng của Fed đối với dữ liệu kinh tế. Ông nhấn mạnh: "Chúng ta cần hành động dựa trên những dữ liệu sắp tới ngay cả khi phải đối mặt với sự không chắc chắn về môi trường kinh tế. Chờ đợi bất ổn tan biến sẽ khiến chính sách trở nên tê liệt". Về tác động của thuế quan, ông dự kiến chúng sẽ "chỉ khiến giá cả tăng một cách khiêm tốn và không liên tục", nhưng cũng thừa nhận rằng tác động có thể lớn hơn dự đoán.

Phát biểu của Thống đốc Christopher Waller cho thấy Fed đang theo dõi sát sao diễn biến lạm phát và sẵn sàng điều chỉnh chính sách lãi suất nếu cần thiết. Mặc dù hiện tại lãi suất được giữ nguyên, nhưng nếu lạm phát tiếp tục chững lại như trong năm 2024, việc cắt giảm lãi suất có thể được xem xét trong năm 2025. Tuy nhiên, các yếu tố như chính sách thuế quan và những bất ổn kinh tế khác cũng sẽ được cân nhắc kỹ lưỡng để tránh "tê liệt chính sách" và đảm bảo phản ứng kịp thời với các thay đổi kinh tế.