Excursus storico sulle teorie dei mercati finanziari

A partire dal XX secolo si sono sviluppate teorie atte a individuare modelli validi ed efficaci in grado di descrivere ,comprendere, e rappresentare l’andamento dinamico dei mercati finanziari .
Bachelier studiò in maniera statistico-matematica il mercato finanziario stabilendone, per un dato istante, la legge di probabilità che ne regola le variazioni dei prezzi , che, sebbene non prevedibili, si comportano sulla base di un modello random walk o cammino casuale:il prezzo di un asset si muove percorrendo una traiettoria indipendente dal percorso precedente

L'economista Fama nel 1970 elaborò ‘la teoria del mercato efficiente"Efficient Market Hypothesis (EMH):

• i prezzi riflettono istantaneamente le informazioni disponibili ;

• le successive variazioni di prezzo risultano indipendenti ed identicamente distribuite;

• gli investitori sono razionali e mirano a massimizzare gli utili, come da modello Random walk, ipotizzato da Bachelier.

Markowitz è il promotore della Modern Portfolio Theory secondo la quale per costruire un portafoglio occorre individuare titoli, non perfettamente correlati, la cui combinazione minimizzi il rischio e massimizzi il rendimento.
I portafogli relativi alle migliori combinazioni rischio-rendimento si trovano sulla frontiera efficiente: in base alla propensione al rischio dell’investitore, il portafoglio si colloca più a destra o più a sinistra lungo la frontiera efficiente.
Il portafoglio ottimale, che soddisfa il profilo dell'investitore, corrisponde al punto di tangenza fra la curva d’indifferenza più alta e la frontiera efficiente.

Osservazione :le curve di indifferenza rappresentano le preferenze degli investitori in funzione del rendimento atteso e del rischio.