오늘은 ESG(환경·사회·지배구조)에 대한 필자의 생각을 다시 한번 독자분들께 전해드리며, 이번 칼럼을 마지막으로 20편의 연재를 마무리하고자 한다.
지난 연재 기간 전 세계는 큰 변화를 겪었고, ESG 분야에서도 많은 도전과 변화가 있었다. 에너지와 원자재 가격의 상승으로 인해 친환경 정책들은 끊임없는 도전에 직면했으며, ESG 경영의 선두주자로 평가받던 유니레버마저 ESG 목표를 철회하거나 완화하는 등 기업들의 행보가 달라지고 있다.
지난 두 편의 칼럼에서 선도그룹연합(First Movers Coalition)이 무엇인지, 어떠한 활동들을 해왔는지, 그리고 이 연합이 어떠한 사항들을 고려해 활동하는지 살펴봤다. 이번 칼럼에서는 선도그룹연합의 차별성에 관해 얘기하고, 필자의 생각을 전달하는 것으로 선도그룹연합에 대한 얘기를 마무리하고자 한다.
선도그룹연합의 가장 큰 특징은 탈소 절감이 상대적으로 어려운 7개의 산업 내에 탈탄소 기술을 성공적으로 정착시키겠다는 목표를 공유하지만, 이를 실현함에 있어서는 각 산업 환경과 비즈니스의 고유 특성을 반영한다는 점이다. 선도그룹연합에 속해 있는 회원사와 파트너 조직들이 처한 산업적 환경과 특성은 모두 상이하다.
이번 칼럼에서는 지난 칼럼에서 소개한 선도그룹연합(FMC: First Movers Coalition)에 대해 좀 더 자세히 살펴보고자 한다. FMC는 알루미늄과 항공, 시멘트, 물류 등 전세계 탄소배출량의 약 25%를 차지하고 있는 탄소 배출량은 많지만 저감이 상대적으로 어려운 7개 산업에서 탄소를 저감하고자 조직된 연합체다.
이번 칼럼에서는 ESG(환경·사회·지배구조)의 방향성을 결정짓는 중요한 조직 중 하나인 선도그룹연합(FMC: First Movers Coalition)에 대해 소개하고자 한다. ESG가 전 세계적으로 성공적 자리잡기 위해서는 기업들의 참여가 매우 중요한 요인 중 하나로, 이번 소개할 이 조직은 기업들 환경적 요소에 적극적인 관심과 참여를 보여주는 대표적인 예다.
이번 칼럼에서는 채권분석에서 ESG(환경·사회·지배구조) 요소들이 어떻게 반영될지를 알아본다. 사실 기업이나 국가의 채권을 분석할 때 지속가능성을 고려해 왔기에, 채권분석에 ESG 요인을 포함하는 게 새로운 일은 아니다.
예를 들어 특정 기업 영업이익률이 경쟁사보다 높다면, 해당 기업이 발행한 채권분석 시 상대적 우위가 얼마나 지속될지 채권 애널리스트들은 이미 그 지속가능성을 분석에 반영해 왔다.
다른 예를 들자면 광산회사 광부들이 업무 중 사고를 당하거나 산업재해 노출 시 그 광산회사 주주들이나 채권자들 모두 ESG 요인이 초래하는 위험에 노출될 수 있다.
우리가 ESG(환경·사회·지배구조)와 관련된 글을 읽거나 정보를 접할 때 자주 보이는 용어들이 있다. ESG라는 개념이 비교적 새로운 개념이고 ESG 공시도 초기 단계다 보니 이전 칼럼에서 다뤘던 ‘ESG 통합’처럼 이해가 어려운 경우가 있다.
ESG는 환경, 사회, 거버넌스 세 분야 중에서 환경에 대한 논의가 활발하게 이뤄지고 있다. 필자가 ESG를 전문적으로 알고 못하는 사람들에게 물어봐도 대부분은 ESG가 ‘지구온난화’나 ‘탄소배출’과 관련된 것이 아니냐는 반응이 주를 이룬다.
그래서 독자들이 ESG를 접할 때 궁금해할 수 있는 개념과 환경에 관련된 용어 중 스코프(Scope)가 뭔지를 말하고자 한다.
최근 ESG(환경·사회·지배구조) 최근 공시 의무화를 준비하는 기업들을 자문 및 컨설팅을 위해 여러 기업을 방문하면서 많은 기업이 ESG로 인해 고통받고 있다는 것을 알아차렸다. 현재 ESG 공시 의무화는 2026년부터 자산 2조 이상 기업들을 대상으로 시행할 예정이다. 행정부 19개 부처 중 2024년 예산이 가장 적은 행정부의 예산이 1조965억원인 것을 고려하면 자산 2조 이상의 기업들이 "무슨 ESG 공시 정보 추가로 힘들다는 거냐"고 할 수 있다.
지난 세 편의 칼럼을 통해 우리는 한국 지속가능성 공시기준서 공개초안 내용을 보면서 이 기준이 어떠한 관점에서 개발되는지를 살펴봤다. 이번 칼럼에서는 보다 가벼운 내용에 대해 얘기하고자 한다.
최근 필자는 ESG(환경·사회·지배구조)가 무엇인지에 대한 질문을 많이 받는다. 그 중 “지자체에서 ESG에 관해 관심이 많던데 ESG가 뭐길래 지자체에서 그렇게 관심을 두는 거에요?”라는 질문이 새로운 느낌이 들었고 이 같은 궁금증을 갖는 독자들이 더 있겠다 싶었다.
우리는 지난 칼럼에서 한국회계기준원 지속가능성기준위원회(KSSB)에서 발표한 한국 지속가능성 공시기준 공개초안을 점검해봤다. 여기서 지속가능성 공시에서 국제 정합성을 왜 고려해야 하는지를 살펴봤다. 이번 칼럼에서는 지속가능성 공시기준서의 개념적 기반이 무엇인지 들여다보고자 한다.
평소 접하던 ESG(환경·사회·지배구조)에 관한 내용들에 비해 상당히 무거운 주제일 수 있다. 하지만 이렇게 지속가능성 정보의 개념적 기반을 한번 짚고 넘어간다면 ESG에 대해 보다 넓은 시야를 가질 수 있고 이를 바탕으로 깊은 이해를 할 수 있을 것이다.
우리는 지난 칼럼에서 한국회계기준원 지속가능성기준위원회(KSSB)에서 발표한 한국 지속가능성 공시기준 공개초안을 점검해보며, 지속가능성 공시의 목적이 무엇인지 살펴봤다. 지속가능성 정보 또한 전통적인 재무적 정보와 마찬가지로 정보 이용자 즉, 투자자가 합리적인 의사결정을 하도록 공시를 한다.
우리 기업들이 앞으로 ESG(환경·사회·지배구조)공시를 통해 제공할 지속가능성 정보 이용자는 투자자다. 투자자는 국내뿐 아니라 해외 투자자도 포함되는데 운용 자산 규모로 따지면 해외 투자자의 운용 자산 규모는 국내 투자자의 그것과 비교가 되지 않을 정도로 크다.
한국회계기준원 지속가능성기준위원회(KSSB)에서는 지난 4월 30일 한국 지속가능성 공시기준 공개초안(이하 공개초안)을 발표했다.
이 공개초안은 △제1호 지속가능성 관련 재무정보 공시를 위한 일반사항 △제2호 기후관련 공시사항 △제101호 정책목적을 고려한 추가 공시사항 등 세 가지로 구성됐다.
해당 초안은 아직 완성된 게 아닌, 오는 8월 31일까지 이해관계자들의 의견을 구하고자 발표한 내용이다. 이는 곧 이해관계자들의 의견 중 일부는 최종안에 방영될 수 있다는 의미로도 해석된다.
ESG(환경·사회·지배구조) 공시가 눈앞으로 다가오면서 점점 더 많은 투자자와 애널리스트들이 기존의 질적분석 방식에서 정량적인 분석을 시도하고 있다. 투자자와 애널리스트 외에도 많은 사람이 ESG 요인을 측정하고 평가하려는 노력을 끊임없이 하면서 ESG 통합의 정량적 분석은 더 활발히 이뤄질 전망이다.
ESG를 업으로 삼지 않는 대부분 일반인이 ESG에 관심을 둔다고 하면 아마도 오늘의 주제와 큰 연관이 있을 것으로 보인다. 바로 주식 투자를 위한 분석이다.
ESG 통합은 “ESG를(전통적 방식의 재무분석·위험 관리·포트폴리오 관리 등에) 통합 하는 것"이라고 이해할 수 있다. 일반적으로 ESG(환경·사회·지배구조) 통합은 정량적인 분석보다는 질적분석 방식을 기반으로 이뤄져 왔다.
하지만 점점 더 많은 투자자와 애널리스트들이 ESG 이슈를 정량화하고 기업·발행자 평가에 통합하는 게 전 세계적인 추세다. ESG 통합에 있어서 질적·정량적 분석은 모두 중요하다. 질적 분석 위주 체계에서 정량 분석으로의 확장은, 정량 분석의 중요성을 지나치게 강조하지 않는 한 긍정적으로 볼 수 있다.
많은 사람이 아직도 ESG(환경·사회·지배구조)를 사회적인 측면에서만 보는 경향이 있다. 그렇기에 우리는 “ESG 경영을 실천하기 위해 직원들과 환경미화 활동을 진행했다"거나 "도움이 필요한 이웃들을 위해 자원봉사를 했다” 등의 뉴스를 쉽게 접하곤 한다.
물론 이러한 활동이 기업의 ESG 활동인 것은 틀림 없으나, 기업이 ESG에 대해 가져야 하는 관점과는 괴리가 있다. ESG는 환경적으로, 사회적으로, 기업의 지배구조적 측면에서 이해관계자들에게 더 나은 기업 활동을 통해 자본을 더 쉽고 낮은 비용으로 조달하도록 하는 ‘금융적 개념’이기 때문이다.
ESG(환경·사회·지배구조)는 2006년 코피 아난 유엔(UN) 전 사무총장이 발표한 6가지 UN 책임투자원칙(United Nation’s Principles of Responsible Investment, UN PRI)을 근간으로 정립한 개념이다. 따라서 ESG는 일반적으로 사람들이 알고 있는 ‘기업의 사회적 책임 측면’이 아닌 ‘금융 관점’으로 보는 것이 적절하다.
미국 노동부는 2016년 발간한 환경, 사회 및 지배구조 투자 수단 보고서에서 ‘ESG투자는 SRI(Social Responsible Investment, 사회적 책임 투자)에서 파생됐으나, 최적의 투자 성과를 강조하는 선관주의 의무를 최우선시한다’고 강조했다. 즉 ESG 투자는 ESG 활동을 하는 기업이 자본을 더 쉽게, 더 낮은 비용으로 조달할 수 있도록 조직적으로 만든 금융적 개념이다.
국내 기업들은 공식적으로 2026년부터 ESG(환경·사회·지배구조) 공시의무를 갖는다. 당초 2025년이었는데 1년 연기됐다. 이는 기업들이 공시를 수행할 여력이 없다고 금융당국이 판단했다는 반증으로도 해석된다.
다만 필자의 생각으로는 또 연기될 확률은 높지 않다는 생각이다. 유럽은 올해인 2024년, 미국은 내년인 2025년에 의무공시를 시작하기 때문이다. 우리나라가 이 흐름을 거스르기는 쉽지 않다고 본다.
ESG에 대한 개념은 매우 직관적이고 단순하다. 기업이 지속가능한 성장을 위해서는 환경(Environment), 사회(Society), 지배구조(Governance)를 고려해야 한다는 거다. 앞 글자의 영어 단어 세 개만 외운다면, ESG 자체는 그렇게 어려운 개념은 아니다.
하지만 과연 ESG가 기업의 지속가능한 성장에 기여하는 지 의문을 품는 사람들이 있을 수 있다. 기업이 탄소를 적게 배출하고 일회용품 사용을 줄이는 것 등이 기업의 경영 성과에 직결된다고 보긴 어려울 수 있기 때문이다. 오히려, 탄소 배출을 줄이고 일회용 플라스틱 제품을 다른 제품으로 대체하는 것이 비용의 측면으로 보는 게 더 가까울 수 있다.
지난 10여년 노력의 결과로 2024년 현재, 이제는 ESG(환경·사회·지배구조)가 대부분 사람의 뇌리에 각인이 될 수 있었다. 그만큼 많은 사람이 ESG를 최신 트렌드라고 생각하는 경향이 있다. 하지만 ESG는 생각보다 오래된 개념이다. 인류는 ‘옳음’에 대한 그리고 ‘위기’에 대한 고민을 일찍 시작했다.
ESG를 아우르는 개념인 ‘지속가능한 성장’은 1987년 세계환경개발위원회에서 처음 논의됐고, 우리에게는 ‘브루틀란 보고서’라는 이름으로 많이 알려져 있다. 2005년 유엔글로벌콤팩트(UNGC)의 ‘Who Cares Wins’라는 보고서에서 ESG가 공식적으로 사용됐다.
싱가포르가 증권거래소에 상장된 기업에 2025년부터 ISSB(국제지속가능성 기준위원회)가 제시한 지속가능성 공시 표준에 따라 ESG 공시를 의무화하기로 했다.
이는 곧 상장사들에는 큰 부담으로 다가갈 수 있다는 의미다. ESG 공시는 많은 노력이 들어가고 비용도 만만치 않아서다. 많은 기업은 아직 ESG 공시를 할 준비가 돼 있지 못한 것이 현실이다.
이러한 문제를 인지한 싱가포르 경제개발청(EDB)은 연 매출 1억달러 이상 대기업에 국가 차원에서 최초 ESG 의무공시에 지출되는 비용 일부를 지원하는 ‘지속가능성공시지원금(Sustainability Reporting Grant)’을 제공한다고 했다.
우리는 연일 뉴스에서 ESG(환경·사회·지배구조)에 대한 이야기를 듣는다. 그런데도 ESG는 일반 대중들에게 그리 친숙한 용어는 아니다.
기업이 더 나은 환경과 사회, 거버넌스를 만들어 내기 위한 활동 정도는 들어본 사람들이 많겠지만, 어떤 활동이 ESG를 위한 활동인지 그리고 그러한 활동들이 기업 가치에 어떤 영향을 미치는지 자세히 이해하는 사람들은 많지 않다.
그래서 앞으로 우리는 ESG가 무엇이고 무엇을 공시하는 것이며 왜 중요한지 알아보려는 것으로, 먼저 ESG 공시가 왜 중요한지를 이해할 필요가 있다.
2024년 3월 현재, ESG(환경·사회·지배구조) 공시는 뜨거운 감자다. 금융위원회는 곧 ESG 공시 초안을 발표할 예정이며 기업들은 2026년부터 ESG 공시의무를 지켜야 한다.
미국이나 유럽에서 비즈니스를 영위하는 기업들이나 이러한 기업들과 비즈니스를 하는 기업들은 해당 국가의 공시의무 또한 지켜야 한다. 이에 국내 금융규제기관과 많은 회계법인들이 새로운 공시에 대한 준비를 서두르고 있다. ESG 공시는 우리 기업들에 부담으로 다가온다.