The Pope or the Quran?

Challenges (French Economic Magaz((

Edition 11 Septembre 2008

The pope or the Quran

André Comte-Sponville, philosopher, repeated it in satisfaction: Capitalism

cannot be moral, nor against morality. It is simply amoral. Economy and

morality belong, in the pascalien sense, to two different orders, and trying

to conjugate both together comes close to "barbarism", calls remind us the

author of the excellent essay: Is capitalism moral? (Published: Albin

Michel). But even for those who do not believe in the divine order, they

should be tempted, as the pope is visiting France, to look for some

references on the economy in the Vatican literature.

Our columnist, Robert Rochefort, who hides behind his position as director

of the Crédoc (Research centre for the study and observation of life

quality), an attachment to the tradition of the Social Christians, found

nothing very recent from Rome (read page 61). Nothing at least very

important since 1991, when Jean-Paul II had ventured on the economy in his

encyclical Centesimus annus, when he had half-heartedly provided a

justification of profit: the corner stone of Capitalism was recognized at

the most « as a good indicator of the functioning of the enterprise».

Really, and Benoît XVI will forgive us, as we cross a financial crisis which

sweeps all growth indexes, it is rather the Koran which we need to read

again than the papal texts. Because, should our bankers, eager for

profitability on stockholders' equity, had respected, for at least a little,

the Sharia, we would not be in this situation.

You ought not to see the Islamic finance as an exercise of medieval barter,

because the countries of the Gulf showed us how much their entrepreneurship

mentality knew how to take on the XXIst Century. Simply, their bankers do

not compromise on a sacred principle: Money must not produce money. The

translation of this commitment is simple: any credit has to have opposite a

well identified asset. Forbidden are the toxic products; the ABS

Asset-Backed Securities) and CDO (collateralized debt obligation) whom

nobody is capable of understanding. In other words, money can be used only

to finance the real economy. There is, thus, no hazard: if the banks of the

Gulf went out unhurt by the Subprime mortgage crisis, it is because they did

not enter it. The respect for this principle of the Quran is also very

useful in one's relation with money, be they companies or private

individuals: so, institutions, have no right to get into debt beyond their

market capitalization; as for the physical persons, they cannot de facto

suffer from excessive debt. Here are rules which cannot be harmful. And even if they rest on a text of the VIIth Century, Benoît XVI will have difficulty

in making sermons more related to the current events.

Beaufils Vincent

(French Version)

>

> Le pape ou le Coran

>

> philosophe, nous l'a redit à satiété : le capitalisme ne peut pas être

> moral, ni contre la morale. Il est tout simplement amoral. L'économie et la

> morale relevant, au sens pascalien, de deux ordres différents, tenter de

> conjuguer les deux ensemble relève du «barbarisme», rappelle l'auteur de

> l'excellent essai Le capitalisme est-il moral ? (éditions Albin Michel).

> Mais même pour ceux qui ne croient pas à l'ordre divin, quelle tentation, au

> moment où le pape est en visite en France, de chercher quelques repères sur

> l'économie dans les textes du Vatican.

> Notre chroniqueur Robert Rochefort, qui cache derrière ses fonctions de

> directeur du Crédoc un attachement à la tradition des chrétiens sociaux, n'a

> pourtant rien trouvé de très récent en provenance de Rome (lire page 61).

> Rien en tout cas de très important depuis 1991, quand Jean-Paul II s'était

> essayé à l'économie dans son encyclique Centesimus annus, et qu'il y avait

> donné une justification du profit du bout de la crosse : la pierre angulaire

> du capitalisme y était reconnue tout au plus «comme un bon indicateur du

> fonctionnement de l'entreprise».

> En réalité, et Benoît XVI nous pardonnera, au moment où nous traversons une

> crise financière qui balaie tous les indices de croissance sur son passage,

> c'est plutôt le Coran qu'il faut relire que les textes pontificaux. Car si

> nos banquiers, avides de rentabilité sur fonds propres, avaient respecté un

> tant soit peu la charia, nous n'en serions pas là. Il ne faut pourtant pas

> voir la finance islamique comme un exercice de troc moyenâgeux, car les pays

> du Golfe nous ont montré combien leur mentalité entrepreneuriale savait

> épouser le XXIe siècle. Simplement, leurs banquiers ne transigent pas sur un

> principe sacré : l'argent ne doit pas produire de l'argent. La traduction de

> cet engagement est simple : tout crédit doit avoir en face un actif bien

> identifié. Interdits, les produits toxiques; oubliés, les ABS et CDO que

> personne n'est capable de comprendre. Autrement dit, l'argent ne peut être

> utilisé que pour financer l'économie réelle. Il n'y a donc pas de hasard :

> si les banques du Golfe sont sorties indemnes de la crise du subprime, c'est

> qu'elles n'y sont pas entrées. Le respect de ce principe du Coran est

> également fort utile dans la relation que chacun entretient avec l'argent,

> qu'il s'agisse des entreprises ou des particuliers : les personnes morales

> n'ont ainsi pas le droit de s'endetter au-delà de leur capitalisation

> boursière; quant aux personnes physiques, elles ne peuvent de facto souffrir

> de surendettement. Voilà des règles qui ne peuvent pas nuire. Et même si

> elles reposent sur un texte qui date du VIIe siècle, Benoît XVI aura du mal

> à faire des sermons davantage puisés dans l'actualité.

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> Beaufils Vincent