ECONOMICS

Poison Pill एक रक्षा रणनीति है जिसका उपयोग एक लक्ष्य फर्म द्वारा एक अधिग्रहण कंपनी के संभावित शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण को रोकने या हतोत्साहित करने के लिए किया जाता है।

पॉइज़न पिल मौजूदा शेयरधारकों को छूट पर अतिरिक्त शेयर खरीदने का अधिकार देती हैं, जिससे एक नए, शत्रुतापूर्ण पक्ष के स्वामित्व हित को प्रभावी ढंग से कम किया जा सकता है।

Poison Pill रणनीति 1980 के दशक के आसपास जन्मी थी और इसे न्यूयॉर्क स्थित कानूनी फर्म वाचटेल, लिप्टन, रोसेन और काट्ज़ द्वारा तैयार किया गया था। इस रणनीति का नाम पॉइज़न पिल जासूसों के द्वारा दुश्मन की कैद से बचने के लिए इस्तेमाल की जाने वाली जहर की गोली के नाम पर पड़ा।  

पॉइज़न पिल अक्सर दो रूपों में आती हैं- फ्लिप-इन और फ्लिप-ओवर रणनीतियाँ।

एक फ्लिप-इन Poison Pill की रणनीति में शेयरधारकों को छूट पर अतिरिक्त शेयर खरीदने के लिए, अधिग्रहणकर्ता को छोड़कर अनुमति देना शामिल है। हालांकि अतिरिक्त शेयर खरीदने से शेयरधारकों को तात्कालिक लाभ मिलता है, लेकिन यह प्रथा अधिग्रहण करने वाली कंपनी द्वारा पहले से खरीदे गए शेयरों की सीमित संख्या के मूल्य को कम कर देती है।

एक फ्लिप-ओवर Poison Pill की रणनीति लक्ष्य कंपनी के शेयरधारकों को अधिग्रहण करने वाली कंपनी के शेयरों को एक गहरी छूट वाली कीमत पर खरीदने की अनुमति देती है यदि शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण का प्रयास सफल होता है। उदाहरण के लिए, एक लक्षित कंपनी शेयरधारक अपने अधिग्रहणकर्ता के स्टॉक को दो-एक-एक दर पर खरीदने का अधिकार प्राप्त कर सकता है, जिससे अधिग्रहण करने वाली कंपनी में इक्विटी कम हो जाती है। अधिग्रहणकर्ता इस तरह के अधिग्रहण के साथ आगे बढ़ने से बच सकता है यदि उसे अधिग्रहण के बाद मूल्य में कमी आती है।