Retrospectiva 2024

O desempenho da economia brasileira em 2024 mais uma vez superou as expectativas, num ano que também ficou marcado pela instabilidade cambial, pelo recrudescimento da inflação e pela retomada de aumentos na taxa de juros. O sistema financeiro oscilou entre recordes - como no caso das captações por meio de dívida privada - e decepções - como no caso das ofertas de ações. A instabilidade ficou por conta das eleições americanas e de seus desdobramentos para os mercados financeiros globais. O endividamento das famílias, o real digital e a discussão sobre o modelo regulatório brasileiro também estiveram no centro dos acontecimentos analisados na Retrospectiva do Sistema Financeiro 2024.

A publicação, em sua quinta edição, debate o que de mais importante ocorreu nos sistemas financeiros internacional e brasileiro no ano que passou. Ela reúne os pesquisadores e as pesquisadoras do Observatório do Sistema Financeiro, aliando a análise da conjuntura à análise de mudanças estruturais, com o propósito de avaliar como a funcionalidade do sistema financeiro para o desenvolvimento sustentável e inclusivo evoluiu, em especial, no caso do Brasil. Leia aqui!

Paula Sarno e Rudrá Balmant analisam o comportamento do mercado de crédito para pessoas físicas. Os autores ressaltam a manutenção de um nível elevado de endividamento financeiro das famílias, a despeito da melhora de indicadores de renda e emprego. O maior peso do crédito para aquisição de bens e a redução da parcela de crédito rotativo são boas notícias, mas a subida da taxa de juros e as incertezas quanto à continuidade do crescimento econômico, dentre outros fatores, são obstáculos para uma melhora efetiva do quadro atual de endividamento. Leia mais +

A proposta do Senado de transformar o Banco Central numa empresa pública para que o órgão pudesse dispor de maior autonomia financeira provocou um conjunto de discussões, inclusive sobre a arquitetura de regulação e supervisão financeira no Brasil. Luiz Macahyba analisa a possibilidade de adoção de um modelo de twin peaks, ou de duas torres, no país. Esse modelo, que congrega um supervisor prudencial e um de conduta, já é adotado em alguns países, em especial, a Inglaterra. O caso inglês é emblemático, pois as autoridades britânicas lançaram mão dessa estrutura após a crise de 2008 explicitar a falência do modelo de regulador único adotado na década de 1990. Macahyba argumenta que qualquer mudança na arquitetura no Brasil deve partir de um diagnóstico robusto sobre as fragilidades do modelo atual e que deve ser apontado com clareza como essa alteração irá contribuir para a estabilidade, segurança e solidez do sistema financeiro do país. Leia mais +

Marcos Tigre e Luiz Fernando de Paula apresentam uma síntese sobre experiências notórias em relação às moedas digitais dos bancos centrais (ou CBDCs na sigla em inglês). Os autores discutem os avanços e os limites das experiências de Bahamas, Nigéria, Jamaica e China, ressaltando que a criação de uma CBDC, por si só, pode não impactar significativamente a inclusão financeira. Contudo, é preciso considerar que a adoção de uma CBDC mesmo em escala limitada pode reduzir custos e aumentar a eficiência dos pagamentos empresariais, além de contribuir para a introdução de inovações. É essa a perspectiva que deve orientar o desenvolvimento do real digital, ou Drex, que também tem uma avenida a explorar em termos da modernização das transações monetárias internacionais. Para isso, será preciso avançar na cooperação e na harmonização de padrões regulatórios entre diferentes jurisdições. Leia mais +