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La parcella si ripaga di gran lunga con i costi occulti risparmiati
ma soprattutto con i maggiori rendimenti futuri.
Ad un rischio minore
Esemplare analisi di un portafoglio cliente (di una celeberrima rete di promotori) - nov 25
Questo è un caso reale ed esemplare del primo intervento di un consulente indipendente in cui viene analizzato ogni strumento presente in portafoglio allo scopo di valutarne:
caratteristiche principali
mercato in cui opera
parametri di rischio e indici principali
costi e rendimenti storici
diversificazione, valuta, composizione, ecc.
Purtroppo l'investitore tipico non sa come valutare uno strumento finanziario e non sa nemmeno che si può farlo in maniera oggettiva e precisa.
Quante volte mi sono sentito rispondere: "l'anno scorso ha reso il 7%, è andato bene, sono contento".
Non significa niente!
Se il mercato in cui investe ha reso il 6% è sicuramente andato bene.
Ma se il mercato ha reso il 12, il 15, il 25%?
In questo caso è stato un pessimo fondo (piccolo spoiler: quasi tutti rendono meno del mercato e più tempo passa peggio è).
Questa analisi serve proprio a questo: è stato utile ed efficiente per i miei obiettivi? Mi ha fatto guadagnare o perdere soldi?
Attenzione: si perdono soldi anche se, nonostante un rendimento maggiore di 0, ha reso meno del mercato.
In seguito si valuta, insieme a chi lo ha acquistato, se fa al caso suo, se è consono alla sua tolleranza al rischio, al suo orizzonte temporale, ai suoi obiettivi, se ben si integra con gli altri strumenti, se contribuisce e come alla diversificazione e alla decorrelazione con i restanti strumenti.
La maggior parte dei portafogli che analizzo sono molto lacunosi (eufemismo) un po' in tutti gli aspetti principali che potete notare nel caso reale descritto di seguito.
Panoramica portafoglio complessivo (in rosso le principali criticità)
Analisi del primo fondo (non è il peggiore, tra l'altro è quello col minor importo investito, è semplicemente il primo della lista)
Confronto con l' ETF che investe dello stesso mercato
Confronto numerico tra fondo ed ETF con evidenza:
benchmark (uguale per entrambi)
data partenza analisi (uguale per entrambi), è stato sottoscritto solamente un anno fa
somma investita (uguale per entrambi)
costi sottoscrizione (massimo per i fondi, variabile ed azzerabile) / negoziazione (per gli ETF)
costi gestione annuali (un po' diversi ...)
rendimento nel periodo analizzato (molto diversi)
differenza tra rendimenti del fondo ed ETF (mercato) nel periodo considerato
Come evidenziano decenni di analisi di aziende terze (Morningstar e SPIVA su tutte, v. sotto) riguardo il confronto tra i fondi comuni e i rispettivi indici nella quasi totalità dei mercati (fanno eccezione i mercati di nicchia dove ancora un buon gestore può fare la differenza) già dopo un anno i gestori attivi faticano a tenere il passo del rispettivo benchmark o indice (e quindi del relativo ETF che si limita a replicarli).
Su vari orizzonti temporali la situazione è:
Analisi annuale di Mediobanca (una banca ...), soppressa nel 2019 (troppo scomoda?):
"L'industria dei fondi [...] elemento distruttivo di ricchezza ... ":
Data la situazione "demoralizzante" (così definita da IlSole24ore) è sufficiente quindi andare a cercarsi i fondi migliori, quelli a 5 stelle Morningstar?
No, per varie ragioni, tutte supportate da evidenze consolidate, dati statistici e fenomeni ben conosciuti:
spesso gli stessi fondi 5 stelle sono comunque sotto benchmark e non di poco
quando un fondo emerge dalla generale mediocrità può aver già dato tutto il meglio perché è comunque molto difficile continuare a sovra performare il mercato (stock picking e market timing sono attività difficilissime da replicare consistentemente nel tempo
la persistenza delle over performance è quindi molto labile e effimera (v. immagini sotto)
il noto fenomeno della mean reversion riporta i fondi che per un breve periodo hanno battuto l'indice nel gruppone dei mediocri
passare da un fondo 5 stelle ad un altro comporta inoltre la vendita dello stesso (pagamento di tasse e capitalizzazione composta che viene annullata) e il successivo acquisto con oneri relativi (per la gioia degli intermediari).
Non servirebbe rincarare la dose ma tendo sempre a dare il quadro completo: queste percentuali in realtà sarebbero ancor più pesanti perché nel tempo i fondi peggiori vengono chiusi / fusi / incorporati per non "sporcare" le già deludenti track records degli altri fondi del gestore.
Commenti finali sul portafoglio complessivo
A parte un fondo che ha sovra performato l'indice solo negli ultimi 5 mesi, gli altri hanno sotto performato in maniera ancora maggiore ma non sono solito sparare al pianista, ormai il danno è fatto.
Tre fondi sono stati sottoscritti a novembre 2024, i rimanenti a novembre 2021.
Pochi anni, tanti danni.
Ma la buona notizia è che non è mai troppo tardi per rimediare.
Seguirà analisi di:
risorse disponibili, capacità di risparmio, eventuali posizioni debitorie
rischi scoperti
eventuali polizze vita
posizione previdenziale pubblica e complementare
esistenza di minusvalenze
varie ed eventuali
Alla fine viene proposta la parcella che, se accettata, coprirà un anno intero di assistenza, educazione finanziaria, consapevolezza e rendimenti in linea con quello che già i mercati spontaneamente offrono.
P.s.: non è il peggior portafoglio da me analizzato.
E' semplicemente il più recente analizzato durante la creazione ex novo di questo sito.
A me i pianisti stanno simpatici.
In definitiva è fondamentale prendere piena consapevolezza della propria situazione patrimoniale complessiva.
Uscire dal buio in cui giacciono i propri investimenti, uscire dalla zona di confort costruita su decenni di fiducia mal riposta.
Non è mai troppo tardi per acquisire le conoscenze finanziare basilari e comprendere come allocare al meglio il proprio patrimonio.
La parcella del consulente indipendente non è un ulteriore costo, tutt'altro.
E' un cambiamento radicale e dirompente di prospettiva ma anche di efficienza, maggior redditività,
mitigazione del rischio complessivo, di armonioso rapporto con il proprio denaro, senza dimenticare le altre aree di intervento in cui
un vero consulente può fare davvero la differenza e cambiare per sempre la sfera finanziaria del singolo, della sua famiglia, della sua azienda.
La parcella si ripaga di gran lunga con i costi occulti risparmiati
ma soprattutto con i maggiori rendimenti futuri.
Ad un rischio minore
Se vuoi qualcosa che non hai mai avuto, devi fare qualcosa che non hai mai fatto.
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