Аннотация. Д. Трамп с первого дня своего второго президентского срока начал агрессивную борьбу с концепциями устойчивого развития и DEI. Возникает вопрос: сможет ли он остановить переход человечества к модели устойчивого развития?

Abstract. Donald Trump has been aggressively combating sustainability and DEI concepts since day one of his second term in office. During his first six months in office, he initiated a series of decisions that significantly worsened the conditions for sustainable business and the attractiveness of responsible investment. This raises the question of whether he can stop humanity from moving toward a sustainable development model. This article attempts to answer this question. For this purpose, the reasons for the US lagging behind other developed countries and China in moving towards a sustainable development model were analyzed; their influence on this process; the factors that have the greatest impact on the ability of other countries, primarily European countries, to move towards sustainable development were identified. Of exceptional significance is the sharp polarization of political life in the US, which has practically excluded the possibility of forming broad coalitions, which in most developed countries ensured a fairly rapid transition to sustainability. It is very likely that Trump will significantly increase the US lag in the field of sustainable development, which can be overcome, apparently, only if political polarization in the United States is overcome. But at the global level, Trump will not be able to stop the global movement towards a sustainable development model, which China increasingly supports, but he may disrupt the achievement of the medium-term goals of the Paris Agreement on climate. Europe will have to find a response to the threats of the transition to sustainable development, and it is very likely that budgetary resources will be replaced by global private responsible investments, some of which will flow to Europe from the United States.

Аннотация. Рассматриваются вопросы торможения глобального перехода к модели устойчивого развития. Предпринята попытка ответить на два вопроса: каково текущее состояние данного перехода, можно ли говорить о его замедлении либо об остановке и каковы причины (факторы) такого замедления? Для ответа на первый вопрос проанализирована динамика Индекса ЦУР и ответственных инвестиций. Сделан вывод, что после 2019 г. наблюдается замедление глобального перехода к модели устойчивого развития, при этом нет оснований говорить о его остановке. Для ответа на второй вопрос выделены глобальные факторы торможения данного перехода; они подразделены на три группы: кратко- и среднесрочные глобальные процессы; появление новых «проблем роста», заменяющих «проблемы становления» без адекватного изменения в политиках; фундаментальные противоречия модели устойчивого развития. Исходя из полученных результатов, можно приступить к прогнозированию развития модели устойчивого развития на глобальном уровне и на уровне отдельных стран и регионов. Здесь требуется сопоставить действующие факторы торможения с факторами, предопределившими долгосрочный импульс для опережающего развития устойчивых финансов и выступающими важнейшим инструментом формирования новой модели, а также вновь возникающими мощными экономическими, технологическими и поведенческими факторами, которые могут ускорить переход к модели устойчивого развития. 

Ключевые слова: модель устойчивого развития, цели устойчивого развития, Индекс ЦУР, ESG, ответственные инвестиции, ужесточение регулирования, конкурентоспособность

JEL: D21, D62, O30, O44, Q01, Q42, Q58

Аннотация. Статья преследует цель доступно описать сущность концепции устойчивого развития, которая сегодня находится в центре внимания иностранных регуляторов, ученых, бизнесменов и общественного мнения, но малоизвестна в России. Незнание порождает у многих соотечественников недоверие к данной концепции, способствует формированию вульгарных представлений о ней и многочисленных спекуляций, что создает дополнительный риск выпадения России из глобальной повестки дня. Показаны теоретические предпосылки концепции, кратко описаны история ее развития и охарактеризованы основные составные части. Приводится наиболее значимая научная критика. Перечислены факторы, создающие экономические стимулы для перехода к модели устойчивого развития как господствующей цивилизационной модели в долгосрочной перспективе. 

Ключевые слова: устойчивое развитие; ESG; стейкхолдерская корпорация; ответственные инвесторы; экологическая ценность; социальная ценность; цели устойчивого развития 

Курс предлагает системный взгляд на концепцию устойчивого развития с акцентом на проблематику устойчивых финансов. Он сочетает вопросы генезиса этой концепции, её теоретических основ и перспектив с описанием стандартов, которым должны следовать корпорации и финансовые организации, чтобы соответствовать критериям глобальных ответственных инвесторов. Курс адаптирован для студентов из постсоветских стран и стран бывшего «социалистического лагеря», которые не могли наблюдать зарождение в рамках евроатлантической цивилизации общественных движений, нацеленных на улучшение окружающей среды и повышение социальной справедливости. Именно повестка этих движений, а также накопленный опыт построения социальных государств логично переросли в концепцию устойчивого развития. Курс, кроме традиционного рассмотрения официальной повестки дня устойчивого развития, продвигаемой международными организациями, уделяет особое внимание роли частной инициативы и частного капитала в становлении модели устойчивого развития. Многие исследователи сегодня считают, что человечество будет жить в «золотом веке устойчивого развития» в течение следующих 50 лет. Однако, наряду с отражением позиций сторонников модели устойчивого развития, в рамках курса также проводится критический анализ её слабых сторон, и оцениваются перспективы дальнейшего развития и возможного доминирования данной модели.

В статье рассматривается изменение базовой парадигмы рыночной экономики, связанной с ролью прибыли в экспансии и конкурентном отборе предприятий. Широкое внедрение принципов устойчивого развития в рыночную практику в рамках «ESG-революции» затрагивает основы поведения предприятий, которые принимают решения о распределении имеющихся финансовых ресурсов для производства частных и общественных благ. Усиление акцента на последнем направлении расходов снижает потенциал расширения деятельности в краткосрочной перспективе и, соответственно, сужает перспективы получения долгосрочных конкурентных преимуществ компаниями с наиболее ответственным поведением. Из-за последствий информационной асимметрии и других рыночных искажений это явление не может быть полностью устранено с помощью механизмов ответственного инвестирования, которые, к тому же, доступны в основном предприятиям, получившим рыночное (небанковское) финансирование. Выдвигается идея о введении системы вычетов из подоходного налога, учитывающей направления и результаты корпоративных расходов на проекты устойчивого развития. Такой подход может сыграть роль стимулов для внедрения ответственных инвестиционных практик и снижения растущей регулятивной нагрузки в области ESG.

Поводом для написания настоящей статьи стал выход первого русскоязычного учебного пособия по устойчивым финансам. Его критический анализ, представленный в статье, нацелен на создание в будущем более комплексных пособий по устойчивым финансам в будущем. Кроме того, автор в последние годы активно привлекался к рецензированиям университетских учебных программ в области финансов, по итогам которых можно сделать крайне неутешительный вывод о значительном отставании преподавания финансов в России от лучших мировых образцов. На фоне появления в связи с созданием и укреплением модели устойчивого развития новой парадигмы финансов российские преподаватели ориентируются не просто на старую традиционную парадигму финансов, но на ее версию примерно 20-летней давности. Статья содержит предложения по формированию программы курсов по устойчивым финансам, а также по учету данной концепции в традиционных университетских курсах по финансам и отдельным отраслевым финансовым дисциплинам. Предложен также взгляд автора на подбор литературы для курсов устойчивых финансов.

Ключевые слова: устойчивые финансы, устойчивое развитие, ESG, магистерские программы, учебные пособия, ответственные инвестиции.

JEL: A23, G19, G29, G30, Y30.

Ключевые слова: нефинансовая отчетность, метрики устойчивого развития, таксономия, верификация, рейтинги ESG.

Ключевые слова: ответственные инвестиции, ESG, устойчивое развитие, устойчивые финансы, стейкхолдерская корпорация, нефинансовая отчетность, таксономия, “зеленые” облигации, экологизация денежно-кредитной политики

Ключевые слова: устойчивое развитие, устойчивые финансы, ESG-коалиции, ответственное инвестирование, ESG-принципы, преобразующая экономика, гринвошинг

Ключевые слова: устойчивые финансы, устойчивое развитие, ESGпринципы, ответственные инвестиции, воздействующие инвестиции, долгосрочная стоимость, стейкхолдерская модель, адаптивные рынки, “зеленые” и социальные облигации.

Ключевые слова: устойчивые финансы, устойчивое развитие, рейтинги ESG, индексы устойчивого развития, «гринвошинг»

В работе исследуется концепция устойчивых финансов, активно развивающаяся в последние годы. Основная цель исследования заключается в том, чтобы представить комплексное описание данной концепции для создания научной основы по ее внедрению в практику функционирования российского финансового сектора. В ходе исследования были рассмотрены теоретические аспекты концепции, ставшие предметом интенсивных дискуссий в мировом экономическом сообществе; прикладные проблемы ее внедрения в практику крупнейших национальных финансовых рынков; текущая ситуация в России, характеризующаяся крайне слабым развитием сегмента устойчивых финансов. Показано, что: 1) переход к новой парадигме развития носит необратимый характер и достаточно быстро и кардинально изменяет цели и приоритеты хозяйственной деятельности, включая инвестиционную деятельность; 2) в структуре мировых инвесторов быстро растет доля ответственных инвесторов, под нужды которых адаптируются как финансовые организации, так и финансовое регулирование; 3) частные ответственные инвестиции являются основной движущей силой перехода к новой финансовой парадигме и к новой парадигме человеческого развития в целом; 4) переход к новой парадигме влечет за собой фундаментальные изменения в представлениях о природе финансов. В работе сформулированы предложения по внедрению концепции устойчивых финансов в практику функционирования российского финансового сектора и предложен набор мер, нацеленных на преодоление главного препятствия развития данной концепции в России — отсутствия ответственных инвесторов.

КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА: устойчивые финансы, устойчивое развитие, ответственные инвестиции, воздействующие инвестиции, ESG‑принципы, ESG‑рейтинги, долгосрочная стоимость, зеленые облигации, социальные облигации, углеродная нейтральность