В статье рассматривается изменение базовой парадигмы рыночной экономики, связанной с ролью прибыли в экспансии и конкурентном отборе предприятий. Широкое внедрение принципов устойчивого развития в рыночную практику в рамках «ESG-революции» затрагивает основы поведения предприятий, которые принимают решения о распределении имеющихся финансовых ресурсов для производства частных и общественных благ. Усиление акцента на последнем направлении расходов снижает потенциал расширения деятельности в краткосрочной перспективе и, соответственно, сужает перспективы получения долгосрочных конкурентных преимуществ компаниями с наиболее ответственным поведением. Из-за последствий информационной асимметрии и других рыночных искажений это явление не может быть полностью устранено с помощью механизмов ответственного инвестирования, которые, к тому же, доступны в основном предприятиям, получившим рыночное (небанковское) финансирование. Выдвигается идея о введении системы вычетов из подоходного налога, учитывающей направления и результаты корпоративных расходов на проекты устойчивого развития. Такой подход может сыграть роль стимулов для внедрения ответственных инвестиционных практик и снижения растущей регулятивной нагрузки в области ESG.

Поводом для написания настоящей статьи стал выход первого русскоязычного учебного пособия по устойчивым финансам. Его критический анализ, представленный в статье, нацелен на создание в будущем более комплексных пособий по устойчивым финансам в будущем. Кроме того, автор в последние годы активно привлекался к рецензированиям университетских учебных программ в области финансов, по итогам которых можно сделать крайне неутешительный вывод о значительном отставании преподавания финансов в России от лучших мировых образцов. На фоне появления в связи с созданием и укреплением модели устойчивого развития новой парадигмы финансов российские преподаватели ориентируются не просто на старую традиционную парадигму финансов, но на ее версию примерно 20-летней давности. Статья содержит предложения по формированию программы курсов по устойчивым финансам, а также по учету данной концепции в традиционных университетских курсах по финансам и отдельным отраслевым финансовым дисциплинам. Предложен также взгляд автора на подбор литературы для курсов устойчивых финансов.

Ключевые слова: устойчивые финансы, устойчивое развитие, ESG, магистерские программы, учебные пособия, ответственные инвестиции.

JEL: A23, G19, G29, G30, Y30.

Ключевые слова: нефинансовая отчетность, метрики устойчивого развития, таксономия, верификация, рейтинги ESG.

Ключевые слова: ответственные инвестиции, ESG, устойчивое развитие, устойчивые финансы, стейкхолдерская корпорация, нефинансовая отчетность, таксономия, “зеленые” облигации, экологизация денежно-кредитной политики

Ключевые слова: устойчивое развитие, устойчивые финансы, ESG-коалиции, ответственное инвестирование, ESG-принципы, преобразующая экономика, гринвошинг

Ключевые слова: устойчивые финансы, устойчивое развитие, ESGпринципы, ответственные инвестиции, воздействующие инвестиции, долгосрочная стоимость, стейкхолдерская модель, адаптивные рынки, “зеленые” и социальные облигации.

Ключевые слова: устойчивые финансы, устойчивое развитие, рейтинги ESG, индексы устойчивого развития, «гринвошинг»

В работе исследуется концепция устойчивых финансов, активно развивающаяся в последние годы. Основная цель исследования заключается в том, чтобы представить комплексное описание данной концепции для создания научной основы по ее внедрению в практику функционирования российского финансового сектора. В ходе исследования были рассмотрены теоретические аспекты концепции, ставшие предметом интенсивных дискуссий в мировом экономическом сообществе; прикладные проблемы ее внедрения в практику крупнейших национальных финансовых рынков; текущая ситуация в России, характеризующаяся крайне слабым развитием сегмента устойчивых финансов. Показано, что: 1) переход к новой парадигме развития носит необратимый характер и достаточно быстро и кардинально изменяет цели и приоритеты хозяйственной деятельности, включая инвестиционную деятельность; 2) в структуре мировых инвесторов быстро растет доля ответственных инвесторов, под нужды которых адаптируются как финансовые организации, так и финансовое регулирование; 3) частные ответственные инвестиции являются основной движущей силой перехода к новой финансовой парадигме и к новой парадигме человеческого развития в целом; 4) переход к новой парадигме влечет за собой фундаментальные изменения в представлениях о природе финансов. В работе сформулированы предложения по внедрению концепции устойчивых финансов в практику функционирования российского финансового сектора и предложен набор мер, нацеленных на преодоление главного препятствия развития данной концепции в России — отсутствия ответственных инвесторов.

КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА: устойчивые финансы, устойчивое развитие, ответственные инвестиции, воздействующие инвестиции, ESG‑принципы, ESG‑рейтинги, долгосрочная стоимость, зеленые облигации, социальные облигации, углеродная нейтральность