macroeconomics (CEMA)

Objetivos

Comprender y aplicar modelos macroeconómicos dinámicos con expectativas racionales

Analizar el impacto de políticas monetarias y fiscales usando modelos DSGE

Interpretar y discutir literatura académica reciente en macroeconomía

Parte 0: antes de comenzar el curso

Repaso de algunas herramientas que deberían conocer para aprovechar el curso.

El curso es sobre dinámicas económicas así que tenemos que aclarar la notación en relación a los subíndices.

Optimización: ejercicios simples de optimización con restricciones.

Micro-fundamentos: teoría del consumidor.

Agente representativo.

Parte 1: Modelos de consumo, ahorro e inversión

Conceptos clave consumo: consumption smoothing, permanent income hipothesis, Dinámica de tasas de interés y precios de activos, Equivalencia Ricardiana y política fiscal.

Conceptos clave inversión: Costo de uso del capital, Teoría “q” de Tobin, Teorema de Modigliani-Miller.

Clase 1: Modelo de 2 periodos de suavización de consumo; Infinitos periodos y la PIH; Equivalencia Ricardiana; Política Fiscal.

Clase 2: CAPM; Teorías de Inversión; La Q de Tobin, Costo de uso de capital, Valor Presente Neto.

Parte 2: introducción a modelos de DSGE, modelos de ciclo real y economías abiertas

Conceptos clave: shocks tecnológicos y otros shocks macro, agente representativo, equilibrio general, ¿qué shocks son drivers de la macro? Modelos de tipo de cambio y balanza de pagos. Transmisión internacional de shocks y política monetaria.

Clase 3: Hechos estilizados del Ciclo Económico; Modelos de Ciclo Real; Modigliani y Miller

Clase 4: Hechos estilizados Economías Abiertas; Modelo de ciclo real Economías abiertas

Clase 5: Modelos de economías abiertas

Para la parte 1 y 2: slides de RBC

Parte 3: modelos de ciclo de vida (OG) política monetaria y política fiscal

Conceptos clave: equilibrio general, demanda de dinero, interacción fiscal monetaria, determinantes de la inflación. Neutralidad y no superneutralidad del dinero, Regla óptima de Friedman, Regla de Taylor y política monetaria con expectativas racionales, Modelos de inconsistencia dinámica y credibilidad de la política.

Clase 6: Modelo básico de Generaciones Solapadas, Demanda de dinero

Clase 7: La desagradable aritmética monetarista (Sargent y Wallace (1981)); Financiamiento Monetario de la deuda pública (Aiyagari y Gertler (1985)).

Clase 8: Teoría Fiscal del Nivel de Precios.

Para la parte 3: Slides de OG models 

 Para la parte 4: Slides de FTPL 

Bibliografía: Libros

Agénor, Pierre-Richard, and Peter J. Montiel. "Development macroeconomics." Development Macroeconomics. Princeton university press, 2015.

Altug S, and Labadie, P (2008) "Asset Pricing for Dynamic Economies". Cambridge University Press. 

Basetto, M., 2017. "Monetary and Fiscal Policy Rules and their Interaction"

Heijdra, Ben J. "Foundations of modern macroeconomics". Oxford university press, 2017. 

Romer, David. "Macroeconomic theory." University of California, Berkeley (2018).

Uribe, Martin, and Stephanie Schmitt-Grohé. “Open economy macroeconomics”. Princeton University Press, 2017.

Walsh, Carl E. "Monetary theory and policy". MIT press, 2017.

Bibliografía: Papers

Aguiar, Mark, and Gita Gopinath. “Emerging Market Business Cycles: The Cycle Is the Trend.” Journal of Political Economy, vol. 115, no. 1, 2007, pp. 69–102. 

Aiyagari, S. Rao, and Mark Gertler. "The backing of government bonds and monetarism." Journal of Monetary Economics 16.1 (1985): 19-44.

Basetto, M., 2017. Monetary and Fiscal Policy Rules and their Interaction

Diaz-Alejandro, Carlos F., Paul R. Krugman, and Jeffrey D. Sachs. "Latin American debt: I don't think we are in Kansas anymore." Brookings papers on economic activity 1984.2 (1984): 335-403.

Fischer, Stanley, and William Easterly. "The economics of the government budget constraint." The World Bank Research Observer 5.2 (1990): 127-142.

Leeper, E. (1991) "Equilibria under ‘active’ and ‘passive’ monetary and fiscal policies" Journal of Monetary Economics, 27(1)

Sargent, T. (1982) "Beyond Demand and Supply Curves in Macroeconomics", The American Economic Review, vol. 72, No. 2, Papers and Proceedings of the Ninety-Fourth Annual Meeting of the American Economic Association (May, 1982), pp. 382-389

Sargent, T. (1982) "The Ends of Four Big Inflations", in Inflation: Causes and Effects, Ed. Robert E. Hall, University of Chicago Press.

Sargent, T., Wallace, N (1981) "Some unpleasant monetarist arithmetic", Quarterly Review, Federal Reserve Bank of Minneapolis. 

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