Evolution III เปิดตัวในปี 1995 พร้อมการปรับหน้าตาภายนอกใหม่ให้ดูสปอร์ตมากขึ้น และติดตั้งสปอยเลอร์หลังดีไซน์ใหม่ที่ช่วยเพิ่มแรงกด downforce ได้มากกว่าเดิม นอกจากนี้ยังมีสีตัวถังใหม่ Dandelion Yellow ส่วนเครื่องยนต์มีการปรับแต่งเพิ่มแรงม้าอีกเป็น 270 PS ทำอัตราเร่ง 0-100 กม./ชม. ได้ในเวลา 4.9 วินาที
Evolution III สร้างชื่อเสียงกระฉ่อนวงการแรลลี่ WRC ปี 1996 จากการคว้าชัยชนะได้ถึง 5 จาก 9 สนามด้วยฝีมือการขับของ Tommi Mäkinen และคว้าแชมป์ WRC ประเภทนักแข่งได้เป็นครั้งแรก ความสำเร็จครั้งนั้นสร้างชื่อให้ Evo III เป็นที่รู้จักไปทั่วโลกจนกลายเป็นสัญลักษณ์ของสายพันธุ์ Lancer Evolution มาจนปัจจุบัน