My research interests are international economics, EU policy, economic history and data science. I am particularly interested in the long-term study of trade and German economic history. Pieces on the EU are more applied and policy-oriented, those on economic history address the scientific community.
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One Zins Fits All? Die Taylor-Regel, der natürliche Zins und eine EZB auf Gratwanderung
Dieser Artikel untersucht die Herausforderungen, denen sich die EZB bei der Gestaltung einer einheitlichen Geldpolitik für die heterogene Eurozone gegenübersieht. Mittels der Taylor-Regel wird die Angemessenheit des EZB-Leitzinses für einzelne Mitgliedstaaten analysiert. Die Studie zeigt, dass die Inflationsraten zwischen den Eurostaaten stark variieren - mit einer Spanne von bis zu 18,6 Prozentpunkten in jüngster Zeit. Die Bewertung der EZB-Zinspolitik hängt entscheidend vom angenommenen natürlichen Zins ab, wobei die Ergebnisse nahelegen, dass die EZB-Politik im Durchschnitt einem natürlichen Zins zwischen -1% und 1% entspricht. Die Analyse verdeutlicht das Dilemma der EZB, mit einem einzigen Leitzins divergierende wirtschaftliche Entwicklungen zu steuern, insbesondere während Krisenzeiten wie der globalen Finanzkrise, der europäischen Schuldenkrise, der Pandemie und der jüngsten Energiepreiskrise. Die Ergebnisse unterstreichen die Komplexität der Geldpolitik in einer nicht-optimalen Währungsunion, aber auch die methodologische Schwierigkeit, den nicht beobachtbaren natürlichen Zins als geldpolitische Orientierungsgröße zu nutzen.
article in Wirtschaftdienst (2024), 104(9), 644–650.
The Universe of Germany’s Foreign Trade prior to World War I
with Nikolaus WolfWe present a new disaggregated dataset on Germany’s exports and imports from 1880 to 1913. The data observes trade in both quantity and value at the product level. It thus comprises the universe of the data in terms of products and trade partners, at annual frequency. To ensure comparability over time and to data from other countries, the historical product categories are re-classified according to the Standard International Trade Classification (SITC). Moreover, we integrate Hamburg and Bremen into the German trade statistics – two important port cities, which were not covered by the major German trade records until 1888. We briefly describe some characteristics of the new data in terms of five stylized facts and make suggestions for its use in research.
article in German Economic Review, online (print forthcoming).
Climate Change in the EU’s Macroeconomic Imbalance Procedure
with Christoph AltmeppenEU member states observe an elaborate process to preserve macroeconomic stability: the macroeconomic imbalance procedure (MIP). The MIP is supposed to monitor and prevent macroeconomic imbalances – and if necessary, correct them. It considers a variety of variables to determine the existence of imbalances, e.g. the current account balance or unit labour costs. However, the macroeconomic impact of climate change is ignored. In light of the growing economic risks due to climate change, this article argues that the MIP should consider climate-related risks explicitly to maintain relevance.
article in Intereconomics - Review of European Economic Policy (2024), 59(3), 176-182.
Kosten und Risiken des Klimawandels
Deutliche Unterschiede bei den Inflationsraten in der Eurozone fordern die Europäische Zentralbank heraus. Auf europäischer Ebene versucht die EU-Kommission zusammen mit den Mitgliedsstaaten, gesamtwirtschaftliche Ungleichgewichte frühzeitig zu erkennen, sie zu verhindern oder bereits bestehende Ungleichgewichte gemeinsam zu korrigieren. Dabei berücksichtigt sie eine Vielzahl von Aspekten, wie zum Beispiel den Leistungsbilanzsaldo, die Lohnstückkosten, Arbeitslosenquoten oder private sowie öffentliche Schuldenstände. Die Auswirkungen des Klimawandels in den einzelnen Mitgliedstaaten werden dabei bislang im Kontext der wirtschaftspolitischen Koordinierung nicht separat betrachtet.
article in Schlaglichter der Wirtschaftspolitik (2023), Monatsbericht des Bundesministeriums für Wirtschaft und Klimaschutz, Ausgabe 12/2023, 18-21.
Globalization and Foreign Trade
with Markus LampeInternal market integration and the transformation of foreign into internal trade through the formation of the Zollverein, the German Customs Union, in 1834 played a central role in Germany’s unification. Trade and trade policy were central to the public perception of the Empire’s globalization experience. Economic globalization, however, is a multi-layered process that also involves international migration and capital flows. The German Empire initially continued the free-trade course of the Zollverein. Products from agriculture, heavy industry, and initially the textile industry dominated German trade policy debates. Over the entire period, Germany was less protectionist than the European average and also than its neighbours France, Austria-Hungary, and Russia.
chapter in "An Economic History of the First German Unification State Formation and Economic Development in a European Perspective", edited by: Ulrich Pfister, Jan-Otmar Hesse, Mark Spoerer and Nikolaus Wolf (2023), Abdingdon: Routledge.
Deutliche Unterschiede bei den Inflationsraten in der Eurozone fordern die Europäische Zentralbank heraus.
article in Schlaglichter der Wirtschaftspolitik (2022), Monatsbericht des Bundesministeriums für Wirtschaft und Klimaschutz, Ausgabe 9/2022, 25-28.
Trade Shocks, Labour Markets and Elections in the First Globalisation
with Richard Bräuer and Felix KerstingThis paper studies the economic and political effects of a large trade shock in agriculture – the grain invasion from the Americas – in Prussia during the first globalisation (1871-1913). We show that this shock accelerated the structural change in the Prussian economy through migration of workers to booming cities. In contrast to studies using today’s data, we do not observe declining per capita income and political polarisation in counties affected by foreign competition. Our results suggest that the negative and persistent effects of trade shocks we see today are not a universal feature of globalisation, but depend on labour mobility. For our analysis, we digitise data from Prussian industrial and agricultural censuses on the county level and combine it with national trade data at the product level. We exploit the cross-regional variation in cultivated crops within Prussia and instrument with Italian trade data to isolate exogenous variation.IWH-CompNet discussion paper 4/2021, in German in Wirtschaft im Wandel (2022), 28(1), 10-13 (Non-technical, in German), final article in Economic Journal (2024), 134(657), 135–164 (I had to leave the project due to time constraints).
The Panopticon of Germany's Foreign Trade, 1880-1913. New facts on the First Globalization
with Nikolaus WolfBetween 1871 and 1914 Germany became the second largest exporter in the world, just behind the UK. In this paper, we present and analyze the panopticon of Germany's foreign trade expansion before the First World War. Our new data covers historical trade data in terms of imports and exports of all traded products, all trade partners and both quantities and values of trade, at annual frequency for the years 1880 to 1913. To allow for comparisons over time and in the cross-section, historical product categories are re-classified according to the Standard International Trade Classification (SITC). This granular data reveals three new insights. First, nearly all trade growth before 1914 took place along the extensive margin, in line with trade models based on within-sector heterogeneity. Second, a substantial share of foreign trade before 1914 was intra-industry, measured at five-digit SITC classification. Third, by 1914 Germany had firmly established a dominant international position in chemicals, machinery and transport equipment, particularly within Europe. We argue that this has broader implications for our understanding of the First Globalization.article in European Review of Economic History (2022), 26(4), 479–507 | CEPR discussion paper no. 15988 | VoxEU article | Non-technical blog entry
What is a Product Anyway? Applying the Standard International Trade Classification (SITC) to Historical Data
with Christoph AltmeppenWe study the Standard International Trade Classification (SITC). Thousands of studies rely on disaggregated trade data, but the quality of these studies’ unit of analysis—bins of goods categories arranged in certain hierarchies—is rarely studied. It is often unclear what a product or a variety really is. Meanwhile, increasingly granular trade data from before the 1950s are lifted from the archives that require standardisation. The SITC provides a framework for that. We make four contributions: First, we work out the specificities of each SITC revision, analyse how revisions are related, and provide improved correspondence tables between all revisions. We show that revision choice can affect the analysis of historical trade data. Second, we propose basic rules for translating historical, unstandardised trade statistics to the SITC. Third, we translate German product-level trade data from the first globalisation to both SITC revisions 2 and 4 in order to find out which revision may be more applicable to historical data. Fourth, we then develop metrics to quantitatively assess our translation exercise. We argue that despite inevitable imperfections, applying the SITC yields useful results, even on a very disaggregated level.
article in Historical Methods (2021), 54(2), 65-79.Download augmented SITC correspondence tables between SITC revisions
Globalisierung und Außenwirtschaft
with Markus LampeInterne Marktintegration und die Verwandlung von Außenhandel in Binnenhandel durch die Gründung des Zollvereins (1834) spielen eine wesentliche Rolle im deutschen Einigungsprozess. In Handbüchern zur Geschichte des Kaiserreichs (z. B. Wehler 1994) spielt die protektionistische Wende von 1879 als Fixpunkt einer konservativen „zweiten Reichsgründung“ eine bedeutende Rolle, die im Folgenden zu einer politisch wenig progressiven und auch wirtschaftlich nationalistischen Ausrichtung des Deutschen Reichs führte. Trotz dieser (scheinbar) protektionistischen Grundhaltung der Politik nahm die deutsche Wirtschaft an einer fulminanten Globalisierungsphase teil, angesichts derer die protektionistischen Anwandlungen wie andere politische Maßnahmen des Kaiserreichs als (unvollständige) Kompensationspolitik erscheinen. Es ist diese Globalisierungs-Erfahrung, der wir den größten Teil dieses Kapitels widmen, ohne die politischen Aspekte auszublenden. Wir beginnen mit dem breiten Horizont ökonomischer Globalisierungsphänomene des 19. Jahrhunderts, und zeigen,dass sich nach Reichsgründung Auswanderungswellen mittelfristig abschwächten, wohingegen Kapitalexporte stark zunahmen. Allerdings präsentierte der internationale Handel die zentralen Chancen und Herausforderungen für die deutsche Wirtschaft und wird deshalb anhand neu ausgewerteter, detaillierter Daten vertiefend dargestellt.
chapter in "Deutschland 1871: Die Nationalstaatsbildung und der Weg in die moderne Wirtschaft", edited by: Ulrich Pfister, Jan-Otmar Hesse, Mark Spoerer and Nikolaus Wolf (2021), Tübingen: Mohr Siebeck.
Verhandeln für eine erfolgreiche EU-Kohäsionspolitik
with Till SpannagelAlle sieben Jahre ist es wieder soweit: Der Rat der Europäischen Union (EU) und das Europäische Parlament entscheiden als Ko-Gesetzgeber über die gemeinsamen Regeln zur Verteilung und Verwendung der EU-Strukturfonds für die nächste Förderperiode. Die Verhandlungen gelten als besonders schwierig. Es geht nicht nur um die Verteilung von rund 400 Milliarden Euro an EU-Fördermitteln auf die EU-Mitgliedsstaaten und Regionen für die kommenden sieben Jahre (2021–2027). Es geht auch darum, in welche Projekte die Gelder künftig fließen sollen, welche Voraussetzungen dafür erfüllt werden müssen und was etwa bei Unregelmäßigkeiten geschieht.article in Schlaglichter der Wirtschaftspolitik (2020), Monatsbericht des Bundesministeriums für Wirtschaft und Klimaschutz, Ausgabe 12/2020, 30-37.
Der deutsche Außenhandel in der Ersten Globalisierung: neue Daten, neue Erkenntnisse
Dieser Beitrag stellt einen Teil der mit dem Gerhard-Fürst-Preis 2019 ausgezeichneten Dissertation „On Germany and International Trade in the First Globalisation“ vor. Die Arbeit untersucht Deutschlands Außenhandel von 1880 bis 1913 – dem als Erste Globalisierung bezeichneten Zeitraum. Zunächst wird die Datengrundlage zu Handelsströmen auf Produktebene vorgestellt. Es folgen eine Berechnung der Wohlfahrtsgewinne durch importbedingt wachsende Produktvielfalt und ein Vergleich mit den Wohlfahrtsgewinnen heutiger Globalisierung. Dafür wird die Substitutionselastizität der Nachfrage auf Produktebene geschätzt, einem zentralen Parameter in den internationalen Wirtschaftsbeziehungen.article in Wista - Wirtschaft und Statistik 2020 (1), 65-77.
Grenzen und Märkte
with Sebastian TeupeModerne Märkte sind ohne „Grenzen“ nicht verständlich. Sie definieren sich über räumliche und zeitliche Verortungen, anhand einer Vielzahl von Abgrenzungen wie der einer Produktdefinition oder unterschiedliche kulturelle Praxen. Wir zeigen zunächst neun Typen von Marktgrenzen auf, um hervorzuheben, dass Marktgrenzen vielfältig, sozial konstruiert und wandelbar sind. Danach diskutieren wir wirtschaftshistorische Forschung, die sich wirtschaftswissenschaftlich-quantitativer Methoden bedient und so ermöglicht, die Grenzen von Märkten anhand sog. Border Effects unter bestimmten Annahmen messbar zu machen. Solche Messergebnisse müssen jedoch durch historisch-wirtschaftssoziologische Forschung darüber, wo ein Markt beginnt und endet und worum Wettbewerb stattfindet, erweitert werden. Aus der Kombination quantitativer und qualitativer wirtschaftshistorischer Forschung ergibt sich Konvergenz-potenzial zwischen den Border Studies und den Wirtschafts-wissenschaften.
chapter in "Handbuch Grenzforschung", edited by: Dominik Gerst, Maria Klessmann, Hannes Krämer (2020), Baden-Baden: Nomos.
Export Survival
currently in fundamental revision, with J. TiminiHow were trade relations structured in the first globalisation? Previous literature has highlighted the strong activity at the extensive margin during the first globalisation, i.e. that there was substantial entry and exit. However, so far little is known about what happens between market entry and exit. Traditional narratives of the first globalisation relying on the Heckscher-Ohlin factor endowments or the gravity model are mute about these features of the data. In this paper I study the survival margin of international trade and wonder how long trade relationships lasted and what factors mattered for the duration of exports. Using product-level export data from 1889 to 1913, I find that the first years of an export were the most hazardous. The median length of an export spell was 2 years, only about 60 percent survived the first year, and a mere third of exports lasted longer than 3 years. However, once exporters survived the first two years they face less hazard from year to year. I take Rauch and Watson’s (2003) search cost model of trade relationships and derive hypotheses that I test in order shed light on the duration of Germany’s exports. Key to this model is that a fraction of exports serve to learn about market conditions. I quantify this learning, and my findings suggest that search costs as well as reliability turn out to have been important for export survival, and so did prior export experience. In other words, learning to export was a salient feature of Germany’s experience in the first globalisation.
CEH Discussion Paper no. 04
On Germany and International Trade in the First Globalisation
This thesis examines Germany’s foreign trade from 1880 to 1913 – the first globalisation. A new, disaggregated dataset is presented that allows comparisons with data from today. The data comprise the universe of products and trade partners and exhibit new, previously underexplored phenomena on the micro level. The quality and usability of such data are scrutinised and rules for translating historical data to modern classifications are proposed. Using this data, Germany’s rapid export growth ahead of World War I is investigated from a survival perspective. Export survival was generally short, but varied according to search costs and reliability of the destination markets. The results also suggest that exporters learned to export via very small and short exports, which in turn helped improving future survival. Eventually, the welfare gains from growing product variety due to imports for the German economy are calculated and compared to those today. In the years before World War I the price drop due to new imports was roughly twice as large as today. To calculate these effects, the elasticity of substitution is estimated at the product level. The estimations show that the elasticity of substitution varies not only across products but also across time and space. Moreover, the comparison of the distributions of this parameter from then and now suggests that Germany’s import demand was much more elastic back in the first globalisation.
Dissertation, Humboldt-Universität zu Berlin, 2018.
The Gains from Import Variety in Two Globalisations: Evidence from Germany
What are the gains from trade today compared to those in the globalisation a hundred years ago? To answer this question I rely on Krugman’s (1980) idea that consumers value growing import variety, and very granular German product-level data from the first globalisation (ahead of World War I), and today. First, I obtain structural estimates of the elasticity of substitution at the product-level for both globalisation episodes. I find substantial heterogeneity in terms of how elastic demand over goods and their varieties is, especially when compared over the longer run. The elasticity of substitution varies over time, space and product. The median elasticity is 3.8 in the first globalisation, but only 2.5 in the second. This suggests that demand was more elastic in the first globalisation. Second, I use these estimated elasticities and calculate the consumer gains from growing import variety ahead of World War I and for today. The welfare calculations suggest that the gains from trade in the first globalisation are twice as high as today. Welfare is much lower—falling down to a fifth of the benchmark—when using elasticities that do not originate in the period welfare is calculated for. Simply taking one single elasticity or a set of ahistorical elasticities can be easily misleading because gains from international trade as well as the effects of changes in trade costs may be wrongly captured.
Currently under revision. EHES working paper no. 120 | Non-technical blog entry
Die Zukunft des Geldes – das Geld der Zukunft
with J. Quitzau, J. Rotterdam, H. Hüning, H. Vöpel and A. WolfDer technische Fortschritt sorgt auch im Finanzsektor für einen grundlegenden Wandel. Aufgrund der vielfältigen technischen Möglichkeiten ist inzwischen sogar eine Wirtschaft ohne Bargeld vorstellbar. Die Diskussion darüber hat längst begonnen. Trotz aller technischen Alternativen sehen wir das Bargeld aber noch nicht vor dem Aus. Die hohe Popularität des Bargeldes - zumindest in Deutschland - zeigt, dass es sich im Wettbewerb der unterschiedlichen Bezahlsysteme bisher durchgesetzt hat. Als innovatives Bezahlsystem, das sich abseits der bestehenden Geld und Währungsstrukturen entwickelt, gelten Digital- bzw. Kryptowährungen wie der Bitcoin. Dieses "neue Geld" sorgt wegen der technischen Eigenschaften für Aufsehen, unter anderem wird es nicht zentral von einer Zentralbank, sondern dezentral von einem Netzwerk geschaffen. Besonders viel Aufmerksamkeit bekommt der Bitcoin aber wegen seiner beeindruckenden Wertentwicklung. Fintechs modernisieren die Finanzwirtschaft. Sie machen Banken zu schlankeren, plattformbasierten Technologieunternehmen, deren Kapital immer mehr auch aus Daten bestehen wird. Finanzwirtschaftliche Dienstleistungen werden hyperindividualisiert, d.h., sie werden immer stärker maßgeschneidert. Das wiederum wird neue regulatorische Fragen aufwerfen. Bargeld, Digitalwährungen, Fintechs - das sind die drei Schwerpunktthemen der vorliegenden Publikation. In Teil A greifen wir zu diesen Themenfeldern die tagesaktuellen Diskussionen auf, ordnen sie ein und wagen einige Prognosen. In Teil B gehen wir über den eher praktischen Ansatz hinaus, untersuchen die Themen grundsätzlicher und skizzieren die volkswirtschaftlichen und regulatorischen Herausforderungen.
Strategy 2030 - Wealth and Life in the Next Generation, no. 24, Hamburg Institute of International Economics and Berenberg, 2017.
Sicherheit
with W. Pflüger, J. Funken and H. VöpelDie Sicherheitsindustrie bleibt ein Wachstumsmarkt. Ob geopolitische Konflikte, internationaler Terrorismus, Gewaltkriminalität oder Cyber-Risiken - es gibt viele akute Gründe, um in Sicherheitsmaßnahmen zu investieren. Allein der internationale Terrorismus verursachte im Jahr 2014 direkte Kosten in Höhe von geschätzt rund 53 Mrd. US-Dollar, so viel wie nie zuvor. Tatsächlich sind die Sicherheitsausgaben zuletzt weiter gestiegen. Dies zeigt sich etwa in den weltweiten Militärausgaben, die sich der Marke von 1,8 Billionen US-Dollar nähern. Unangefochtene Nummer 1 in diesem Segment bleiben die USA, sehr großes Wachstum verzeichnet allerdings China. Wir erwarten keine schnelle Besserung der Sicherheitslage. Risiken sind inzwischen fast schon systemimmanent. Die Globalisierung ist wirtschaftlich eine große Erfolgsgeschichte. Doch es wurde versäumt, parallel einen funktionsfähigen globalen Ordnungsrahmen zu schaffen. Die Welt ist fragil geworden, weil regionale Probleme und Konflikte oft die Tendenz haben, sich zu globalen Krisen auszuweiten. Konjunkturell waren die Folgen der Terroranschläge in der Vergangenheit für das vom Terror betroffene Land überschaubar, auch dank entschlossener Gegenmaßnahmen von Regierungen und Notenbanken. Konjunkturell sind Terroranschläge am besten zu verkraften, wenn es sich um einmalige Anschläge auf große Volkswirtschaften handelt. Bei weniger entwickelten und wirtschaftlich wenig diversifizierten Ländern können Anschlagsserien hingegen erhebliche Auswirkungen haben. Die wirtschaftliche Entwicklung kann spürbar geschädigt werden, vor allem in den besonders stark betroffenen Branchen Tourismus, Transport und Versicherung. Vor allem längerfristig kann Terror den Wohlstand der beteiligten Länder ernsthaft schädigen, wenn etwa staatliche Maßnahmen zur Terrorabwehr den bislang reibungslosen Handel hemmen. Dies trifft insbesondere aufstrebende Volkswirtschaften, die stark von ausländischem Kapital und Importen aus den Industrieländern abhängen. Unsere Prognose für das Wachstum des Sicherheitsmarktes aus dem Jahr 2008 (+7,8 % p. a.) hat sich erfüllt. Wir erwarten, dass sich dieser Wachstumstrend auch künftig fortsetzen wird. Staatliche Ausgabenprogramme dürften weiter aufgestockt werden. Private Sicherheitsdienste, Personen- und Objektschutz werden florieren. Hohes Ausgabenwachstum ist auch beim Kampf gegen Cyber-Kriminalität praktisch sicher. Für Kapitalanleger ergeben sich im Sicherheitsbereich interessante Anlagemöglichkeiten. Neben einer Vielzahl von Einzeltiteln gibt es mittlerweile auch eine Reihe von Fondsprodukten bzw. Indexzertifikaten. Diese haben seit 2008 zum Teil deutlich besser abgeschnitten als Aktienindizes wie der DAX oder der EURO STOXX 50.
Strategy 2030 - Wealth and Life in the Next Generation, no. 22, Hamburg Institute of International Economics and Berenberg, 2016.
The Digital Economy
with J. Quitzau, C. Zuber, L.. Ehrlich, C. Growitsch, M.-C. Rische, F. Schlitte and H.-J. HaßDigitisation is by no means a completely new phenomenon. By the time of the dotcom boom of the late 1990s at the latest, it was clear that the economy was facing a massive upheaval. A good decade and a half later, internet corporations are already established players in the corporate world. If the topic of digitisation is still omnipresent in 2015, making headlines in the business press under the catchphrase »Industry 4.0« day after day, there are good reasons for this. Previous experience with the digital revolution - as seen in the music industry and the media landscape, for instance - provides a foretaste of what many other industries might be about to undergo. Big data, connectivity and artificial intelligence are the buzzwords that stand for the next round of the digital revolution and underpin the concept of the digital economy. Today, it is not just the multitude of innovations that astounds but also the speed with which business and society are being turned inside out. The fast pace of change can largely be explained by the fact that markets are being created in the digital economy that operate in line with the »winner takes it all« principle. This means that speed is a key success factor for enterpreneuers and enterprises, as the prospect of global market domination is dangled. That such potential success is triggering something of a gold-rush mood comes as no great surprise. At the same time, though, both established companies and workers who fear for their jobs are becoming increasingly nervous. With this study, we hope to contribute to a better understanding of this digital upheaval and provide an insight into the prospective changes that can be expected in business and society. In section 2, we describe the underlying concepts and special features of the digital economy. We then focus on four selected topics with a view to pinpointing the economic consequences of digitisation. First, we outline the German business model (section 3) and consider whether the current structure of the German economy forms a good foundation for mastering the challenges of the digital revolution. In section 4, we use the example of 3D printing to examine the potential of digital technologies to disrupt economies. We then go on in section 5 to use the automotive sector to explore the possible consequences for one of Germany’s key industries. In section 6, we highlight the consequences of digitisation for the financial sector. Finally, in section 7 we draw up implications for economic policy and examine whether the market economy is in any position to channel the peculiarities of the digital economy in such a way that the newly created prosperity benefits all social groups and not just a digital elite.
Strategy 2030 - Wealth and Life in the Next Generation, no. 21, Hamburg Institute of International Economics and Berenberg, 2015. German version
Gesundheit
currently in fundamental revision, with M. Görlinger, J. Stöver, H. Vöpel, C. Koller and J. QuitzauGesundheit wird oft als das "höchste Gut" im Leben eines Menschen bezeichnet. Nach Definition der Weltgesundheitsorganisation (WHO) bedeutet Gesundheit nicht allein "die Abwesenheit von Krankheit", sondern bezeichnet "einen Zustand vollständigen körperlichen, geistigen und sozialen Wohlergehens". Physische und psychische Gesundheit ist ferner die Voraussetzung dafür, viele Aktivitäten des Lebens überhaupt ausüben zu können. Der Gesundheitszustand beeinflusst dabei nicht nur das individuelle Wohlbefinden und die Lebensqualität, sondern wirkt sich über höhere Produktivität und geringere Ausfallzeiten auch volkswirtschaftlich positiv auf Einkommen und Wohlfahrt aus. Insbesondere in ärmeren Ländern stellt Gesundheit eine der zentralen Determinanten der wirtschaftlichen Entwicklung dar.
Strategy 2030 - Wealth and Life in the Next Generation, no. 14, Hamburg Institute of International Economics and Berenberg, 2012
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