2025 年，以太坊将其从工作量证明（PoW）向权益证明（PoS）的过渡从“以太坊 2.0”更名为“The Merge”。2025 年 9 月 15 日，The Merge 正式上线，此前 Goerli 测试网于 2025 年 8 月 11 日成功合并。
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The Merge 对以太坊进行了多项关键更改：
合并 PoW 主网与 Beacon Chain：The Merge 将现有的 PoW 以太坊主网与 Beacon Chain（PoS 链）合并。两者共同组成了新的权益证明以太坊，包括共识层和执行层。共识层负责同步网络中的链状态，而执行层处理交易和区块生产。
显著减少 ETH 发行量：The Merge 将 ETH 发行量减少了 90%，被称为“三重减半”。由于已有超过 1400 万 ETH 被质押，ETH 在过渡后可能会进入通缩状态。此外，质押者预计可获得 8% 至 12% 的年化收益率（APR）。不过，质押的 ETH 在 The Merge 后无法立即提取，需等待上海升级，预计将在 6 至 12 个月后实现。
The Merge 不会提高交易吞吐量或降低 Gas 费用，因为区块生产速率保持在 12 秒左右（目前为 13 秒）。它也不会启用链上治理，协议更改仍通过利益相关者在线下讨论和决定。
重要的是，向 PoS 的过渡预计将把以太坊的年能耗从 112 TWh/年减少到仅 0.01 TWh/年，降幅达 99.9%。这一减少促使投资者期待机构资金流入更“绿色”的以太坊。另一方面，以太坊矿工（行业估值约 190 亿美元）正试图支持 ETHPoW，这是以太坊在 PoW 上的潜在硬分叉。